上周，財(cái)政部等五部委發(fā)布《關(guān)于開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，意味著我國(guó)多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系建設(shè)正式起步。公募基金作為個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老賬戶的投資范圍，也將從2019年5月起對(duì)接個(gè)人賬戶。 實(shí)際上，自養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)指引發(fā)布以來，基金公司的準(zhǔn)備工作已經(jīng)開始。

首批41只養(yǎng)老目標(biāo)基金上報(bào)

根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的信息，目前已上報(bào)41只養(yǎng)老目標(biāo)基金，來自21家基金公司，匯添富基金上報(bào)了4只，國(guó)泰基金、華夏基金、南方基金、易方達(dá)基金等分別上報(bào)了3只。

博時(shí)基金首席宏觀策略分析師、博時(shí)多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理魏鳳春表示，博時(shí)基金上報(bào)的是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略產(chǎn)品，后續(xù)將結(jié)合公司投研能力和市場(chǎng)需求，開發(fā)不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)或目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老目標(biāo)基金。

北京一位基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)談及養(yǎng)老目標(biāo)基金的準(zhǔn)備工作時(shí)表示，已經(jīng)上報(bào)了一只產(chǎn)品，將由具備資深養(yǎng)老產(chǎn)品管理經(jīng)驗(yàn)的投資人員擔(dān)綱基金經(jīng)理。

富國(guó)基金表示，富國(guó)養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品由公司多元資產(chǎn)投資部主導(dǎo)，核心人員已經(jīng)準(zhǔn)備了兩年，系列產(chǎn)品已形成產(chǎn)品池，正在逐步完善產(chǎn)品線。匯添富基金則表示，養(yǎng)老金業(yè)務(wù)是匯添富最重要的戰(zhàn)略級(jí)業(yè)務(wù)板塊之一，已經(jīng)成立了由總經(jīng)理牽頭、各部門負(fù)責(zé)人參與的養(yǎng)老金工作專項(xiàng)小組，從公司層面研究、部署養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

雖然相關(guān)基金在整體布局上相當(dāng)積極，但在渠道方面，則表現(xiàn)得不緊不慢。華南一位養(yǎng)老目標(biāo)擬任基金經(jīng)理表示，目前還不了解銀行渠道對(duì)這類產(chǎn)品的接受度。“距離產(chǎn)品獲批還有一段時(shí)間，現(xiàn)在還沒有進(jìn)行渠道調(diào)研，而且真實(shí)的產(chǎn)品需求只能等到產(chǎn)品推出之后才能知道。”北京一位基金公司養(yǎng)老金部門人士也表示，目前還沒有摸底渠道需求。

北京另一位基金公司產(chǎn)品總監(jiān)稱，銀行渠道看好養(yǎng)老目標(biāo)基金的大方向。但稅收遞延優(yōu)惠政策出臺(tái)前，這類產(chǎn)品無論規(guī)模還是費(fèi)率都很難產(chǎn)生很大的經(jīng)濟(jì)效益，銀行可能只選擇幾只做試點(diǎn)，并未打算大規(guī)模推進(jìn)這類產(chǎn)品。

稅收遞延政策帶來廣闊空間

“養(yǎng)老目標(biāo)基金屬于大的政策框架未出臺(tái)而產(chǎn)品先行階段，哪類資金能夠納入稅收遞延政策等細(xì)節(jié)仍待確定。”上述北京基金公司養(yǎng)老金部門人士稱，以現(xiàn)有的保險(xiǎn)及基金產(chǎn)品做對(duì)比來看，保險(xiǎn)產(chǎn)品的強(qiáng)項(xiàng)在固收領(lǐng)域，基金的優(yōu)勢(shì)在權(quán)益類。從銷售渠道上看，保險(xiǎn)公司積累了大量的零售及企業(yè)客戶，而基金公司中，盡管有公司具備企業(yè)年金管理資格，但多數(shù)依賴銀行渠道，缺乏企業(yè)客戶資源。

“保險(xiǎn)公司一直都有養(yǎng)老型產(chǎn)品，公募基金養(yǎng)老型基金只是主打養(yǎng)老概念，并未形成標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。而且目前稅收遞延政策首選保險(xiǎn)試點(diǎn)，說明保險(xiǎn)行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。但從趨勢(shì)上看，無論是保險(xiǎn)還是基金，各個(gè)公司各個(gè)產(chǎn)品都各有不同的特點(diǎn)，關(guān)鍵要看投資能力。”上述北京基金公司產(chǎn)品部總監(jiān)分析。富國(guó)基金稱，從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，養(yǎng)老型公募基金是個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品的主力。公募基金透明度高、監(jiān)管嚴(yán)格、投資研究能力強(qiáng)，這些要強(qiáng)于保險(xiǎn)產(chǎn)品。但保險(xiǎn)相關(guān)產(chǎn)品已運(yùn)作多年，在認(rèn)知度和成熟度上有優(yōu)勢(shì)。

華南一家基金公司養(yǎng)老金事業(yè)部負(fù)責(zé)人也表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金是各大基金公司的“必爭(zhēng)之地”，初期更多的是比拼品牌、渠道等“營(yíng)銷”能力，長(zhǎng)遠(yuǎn)看肯定要比投資業(yè)績(jī)，只有把業(yè)績(jī)做好才能在市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。

“試點(diǎn)一年后向基金等開放，這個(gè)時(shí)間有點(diǎn)太長(zhǎng)了。另外，1000元的標(biāo)準(zhǔn)過低，一年僅能投1.2萬元，而美國(guó)是5萬美元。不過，雖然這1.2萬能撬動(dòng)的資金有限，但中國(guó)在職人口納稅眾多，市場(chǎng)潛力較大，個(gè)人稅延養(yǎng)老產(chǎn)品的市場(chǎng)容量每年可達(dá)千億級(jí)別。”上海一位基金公司人士稱。

魏鳳春介紹，美國(guó)第三支柱的個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶到2017年末，規(guī)模達(dá)到8.6萬億美元，其中4.7萬億美元投資于共同基金。我國(guó)的養(yǎng)老目標(biāo)基金未來發(fā)展空間非常廣闊。