(1)恒生指数的由来

二战结束后，香港证券交易所于1947年恢复成立。在随后的五六十年代，股市逐渐升温，并引起了越来越多的个人投资者和机构投资者的关注。在这样的背景下，香港恒生银行在1964年开始编制股票指数，并命名为恒生指数(Hang Seng Index)，简称“恒指”。这时的恒指是以1964年7月31日为基期的，因为这一天香港股市运行正常，成交值均匀，可以反映整个香港股市的基本情况，基值定为100点，在计算时采用的是流通市值加权法中的派许市值加权，并用连锁修正法对指数进行修正。

恒指的样本股票最初为30只，后来增加到33只，最后一只股票是在1969年4月17日加进的，自那以后，样本股数一直维持不变。而且，1969年以前恒指一直仅供内部使用，到1969年11月24日才正式向外公开发布。后来随着股市的发展和市场对指数编制、发布和维护要求的提高，1984年4月6日，恒生银行成立专门的恒生指数服务有限公司，全面负责恒指有关业务。

(2)恒指的特点

恒指主要具有以下三个特点:

①选股程序化。1980年香港联合交易所(简称联交所)由香港证券交易所、远东证券交易所、金银证券交易所和九龙证券交易所合并组成。目前在香港联交所上市交易的股票差不多有上千种。经过多年的探索，恒生指数服务有限公司已经逐渐形成一套固定的规则，基本上实现了选股的程序化。关于选股规则，在下一小节中会详细介绍。

② 市值比重大。虽然恒指的样本数只有33只，还不到香港联交所全部上市股票数的10%，但所占的市值却非常大。以2005年为例，样本股的市值占全部股票总市值的57.75%，成交量占全部股票成交量的50.31%。

③ 分类指数反映出香港经济特征。为清楚各行业股份的走势，恒生指数服务公司于1985年1月2日，在恒生指数之下，将33只成份股按行业划分为金融业、地产业、公用事业和工商业四个类别，并增加了金融分类指数(Hang Seng Finance Index)、公用分类指数(Hang Seng Utilities In-dex)、地产分类指数(Hang Seng Property Index)、工商分类指数(HangSeng Commercial/ Industrial Index)四个分类指数。各分类指数的基期均定在1984年1月13日，以该日恒指收市指数975.47点作为基值。

将恒指与道琼斯分类平均指数比较，可以发现道琼斯分类平均指数没有金融类指数和地产类指数。众所周知，香港是一个国际大都市和远东金融商业中心，地产资源的稀缺导致地产价格高昂，因而其金融与地产业在经济结构中得以凸现，实乃正常之事，而恒指分类指数正是对香港的这种经济结构特征的反映。

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