盡管這一資管行業旗幟人物離開東證資管早有傳聞，但當消息作實，仍未免惹得業界一陣悸動。

先忍住惋惜之情不表，藥師更想在今天的文章中探討以下兩個問題：

其一，靈魂人物的出走，對于近年來頻出“爆款”基金的東證資管來說，將有怎樣的影響?其二，2018開年的“股災”面前，這些爆款基金們成色究竟怎樣?

01“老兵”離開，留下了兩個不確定性問題

早在去年7月，市場就一度傳聞陳光明提交辭呈的消息。

不過，在董事會內部協商之后，他當時承諾了半年到一年的過渡期，并對東證資管后續的團隊骨干、市場和機制等都做了一系列安排。

現如今，傳聞坐實，有基民感嘆：終于“利空出盡”了。

但從藥師的角度看，陳光明之于東證資管，就像喬布斯之于蘋果公司，他的離任，對于東證資管的打擊可想而知。

東證資管的公募業務之所以能做的如此順風順水，是因為其在資管計劃和專戶類產品中已經深耕多年，憑借出色的業績積累了良好的口碑和旺盛的人氣。

而東證資管公募業務的機構客戶大多都是原來資產計劃和專戶時代的“老熟人”，因多年來追隨東證資管賺到了真金白銀。

而這一切的一切，與陳光明的付出不無關系。

在東證資管還沒有公募業務之前，陳光明就堅持做主動管理和價值投資，自己所管理的東方4號、5號等集合計劃長期業績更是遙遙領先，并將這些理念很好的“植入”后來的東證資管的公募產品中，延續至今。

作為為數不多堅守在一線且長期業績優異的投資人，陳光明的為人一直被業內以“低調、務實”所稱道，公司內部員工對其也是褒獎有加。

而他的離任，是否會導致其基金經理團隊成員隨之而去，尚不得而知;且東證資管旗下公募基金的投資者中，篤信陳光明的追隨者也不在少數。

這兩個不確定因素，或將對東證資管的基金業績和管理規模產生不利影響。

02“股災”面前，爆款基金淪為“接盤俠”？

陳光明離任之影響有待觀察，但2018年2月這場“股災”對于基金凈值的影響卻是顯而易見的。

作為東證資管旗下的“爆款”基金，去年11月中旬成立的東方紅睿璽三年定期開放靈活配置混合型證券投資基金(下稱：東方紅睿璽)，以11.22%的配售比例創下了近十年以來的最低水平。

最終，該基金的成立規模定格在19.786億份。

從其成立以來的表現看，在今年1月26日，凈值創出了成立以來的最高點1.078。而隨著近期市場的大幅調整，僅用了一周時間，東方紅睿璽便將此前的盈利悉數吐回，并錄得了負收益，最終凈值停留在2月9日的0.9812，期間跌幅接近9%，成了名副其實的“接盤俠”。

恐怕此前還瘋搶該基金的廣大“基民”們，早已哭暈在廁所。

東方紅睿璽，作為一只剛剛成立了新基金的表現，與同類基金的均值相比，無論是近1周，近1月，還是今年以來，似乎都顯得過于“激進”了些。

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看到這里，廣大“基民”可能最想知道的是，該基金都買了什么股票?

由于信息披露的原因，雖暫不得而知，但從該基金的基金經理王延飛的持倉風格上，或能洞悉一二。

根據公開資料顯示，除了東方紅睿璽外，王延飛還管理著“東方紅產業升級”和“東方紅中國優勢”兩只混合型基金。

截至2017年12月31日，上述兩只混合型基金的十大重倉股中，伊利股份(31.650,0.40,1.28%)(SH：600887)、美的集團(54.420,2.44,4.69%)(SZ：000333)、復星醫藥(37.440,2.57,7.37%)(SH：600196)、分眾傳媒(14.150,1.10,8.43%)(SZ：002027)、三環集團(21.090,1.17,5.87%)(SZ：300408)，這五只股票是兩只基金都重倉持有的。

如果在王延飛投資風格不發生漂移的情況下，東方紅睿璽持有上述五只股票(或類似風格的股票)的概率很大。

與上述兩只混合型基金不同的是，東方紅睿璽，是一款定開混合基金，存在三年的封閉期。

但為了兼顧投資者的流動性需求，基金成立后第一個封閉期內將申請在上海證券交易所上市交易，投資者可以通過二級市場交易基金份額，避免了傻傻等三年的“被動”。

03

興全合宜：既是“爆款”，便是難兄難弟

同樣是“爆款”，與東方紅睿璽相比，興全基金管理有限公司(下稱：興全基金)旗下的興全合宜靈活配置混合型證券投資基金(下稱：興全合宜)，似乎更配公募界“當紅炸子雞”的稱號。

僅一天募集就超過300億，這在國內公募基金近二十年的發展歷程中，也是不太常見的。

更為關鍵的是，興全合宜并未像東方紅睿璽一樣采用配售的方式，最終成立規模定格在326.996億份。

當時藥師還曾想過，這300億如何花的問題。現如今，似乎是藥師多慮了。

作為興全合宜的基金經理謝治宇，用起這300億毫不手軟，僅用了3周的時間，就建了底倉，基金凈值應聲下跌了3.52%。

究竟買了什么?按照謝治宇此前所作的回應：在選股、行業配置上與興全和潤的思路比較接近。

這樣看來，興全合宜的首選標的，很可能出自下面這10只股票：中國平安(64.960,0.53,0.82%)(SH：601318)、五糧液(74.400,3.20,4.49%)(SZ：000858)、伊利股份(SH：600887)、中國太保(36.890,-0.44,-1.18%)(SH：601601)、中興通訊(29.420,0.97,3.41%)(SZ：000063)、新華保險(51.550,-0.08,-0.15%)(SH：601336)、隆基股份(32.890,1.84,5.93%)(SH：601012)、保利地產(14.500,0.31,2.18%)(SH：600048)、中際旭創(61.010,1.64,2.76%)(SZ：300308)、國電南瑞(15.610,0.17,1.10%)(SH：600406)。

不過，公募基金的信息披露存在一定的滯后性，所以過往持倉只能作為參考，而選股思路和邏輯，才是投資者更應關注的。

03 爆款基金的啟示：用跑馬拉松心態分批買基金

因為買基金的手續費，要高于股票，且基金投資更注重長期業績，而非短期回報。

故而藥師看來，用跑馬拉松心態分批買基金，才是良策。

而一味追求“爆款”基金的方法，只會鼓了基金公司和基金經理的腰包，而投資者真正能從中“撈到”多少好處，恐怕誰買誰知道。