銀行業理財登記托管中心日前發布的《中國銀行業理財市場報告(2021年)》(以下簡稱《報告》)顯示，截至2021年底，銀行理財業務過渡期整改任務基本完成，保本型銀行理財產品規模已由資管新規發布時的4萬億元壓降至零，凈值型理財產品占比達到92.97%，凈值化轉型進程顯著。

可以說，銀行理財行業在總體平穩增長的基礎上，實現了回歸本源、結構優化、提質增效的良好改革效果。

整改任務基本完成

近年來，銀行理財行業在總體平穩增長的基礎上，業務模式逐步回歸資管本源，整改轉型取得顯著成效。2021年底，保本型理財產品規模已實現清零，市場上的剛兌預期逐步被打破。

與此同時，凈值型產品比例大幅增加。隨著老產品的持續壓降和新產品的不斷發行，銀行理財產品凈值化轉型進程顯著。《報告》顯示，截至2021年底，凈值型理財產品余額26.96萬億元，占比92.97%，較資管新規發布前增加23.89萬億元;非凈值型產品余額為2.04萬億元，較資管新規發布前大幅減少16.39萬億元。

從資產配置來看，銀行理財也呈現同業理財持續壓降的態勢。《報告》顯示，截至2021年底，同業理財已降至541億元，較資管新規發布前下降97.52%。

對于個別銀行剩余的少量資產，監管部門也按照“實事求是、一行一策、穩妥有序、獎懲分明”的總體原則，納入個案專項處置，并盡快清零。

市場格局優化

成立理財公司是推行資管新規的重要抓手。2018年12月至今，監管部門堅持“成熟一家，批準一家”的原則，已批準29家理財公司籌建，其中24家獲批開業。

更重要的是，隨著理財業務公司制改革的穩步推進，銀行也在市場引導下回歸本源、專注主業。

國信證券經濟研究所金融業首席分析師王劍認為，多數中小銀行受投研能力、資本、人才等因素限制，在凈值核算、流動性風險管理等方面的能力有所欠缺，理財業務發展因而面臨更大的競爭壓力。

從現實情況來看，部分中小銀行已經轉變參與理財業務的方式。《報告》顯示，截至2021年底，存續理財產品的機構數量較資管新規發布前減少了90家。越來越多的中小銀行選擇通過代銷業務繼續參與理財市場，充分發揮自身在客戶資源、銷售渠道等方面的獨特優勢，打造具備自身特色的理財產品“超市”，逐漸成為理財產品代銷的重要力量。

具體來說，剔除母行代銷的情況，截至2021年底，共有97家銀行機構代銷了理財公司發行的理財產品，代銷余額1.6萬億元。代銷機構中城商行的機構數量最多(為88家)，股份制銀行代銷理財公司產品的余額最大(余額占比60%)，同一家銷售機構最多同時代銷13家理財公司發行的理財產品。

在王劍看來，包括未設立理財公司在內的所有銀行都應積極應對理財渠道改革的到來，應在短債、偏債混合、證券產品、股權私募投資產品、外幣理財、ESG主題等業務板塊中，細化自己的產品線并尋找配置特色和優勢。

精準服務實體經濟

資管新規發布后，銀行理財行業的健康發展還體現在支持實體經濟、踐行社會責任上。作為重要的資管產品類型，理財產品能夠充分發揮資金優化配置功能，通過多種途徑實現資金與實體經濟融資需求對接。

《報告》顯示，截至2021年底，銀行理財產品通過投資債券、非標準化債權、未上市股權等資產，支持實體經濟資金規模約25萬億元。為助力我國“雙碳”目標實現，理財市場2021年累計發行ESG理財產品49只，合計募集資金超600億元。截至2021年底，ESG主題理財產品存續余額達962億元，同比增長1.83倍。為促進共同富裕目標實現，全年累計發行鄉村振興、公益慈善等社會責任主題理財產品67只，募集資金超600億元。

招聯金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼表示，銀行理財是資管市場重要的參與者，要更主動融入國民經濟和社會發展大局，提升對實體經濟服務能力。單就助力綠色發展而言，應參與塑造和完善ESG投資體系，優化理財產品投資組合，為實現“雙碳”目標貢獻力量。金融管理部門應完善綠色金融標準、企業信息披露和激勵約束機制建設，助力綠色理財發展。

《報告》指出，2022年，銀行理財行業將繼續提高資產配置的專業性、效率性和靈活性，持續提升資金配置能力、拓展投資渠道、縮短投資鏈條，發揮銀行理財產品規模大、期限長的特點，引導資金進入國民經濟關鍵環節、核心領域。(胡楊)

關鍵詞： 理財產品 中小銀行 實體經濟 ESG投資體系