德國(guó)能源監(jiān)管部門11月16日表示，已暫停對(duì)俄羅斯和該國(guó)之間有爭(zhēng)議的北溪2號(hào)天然氣管道項(xiàng)目的認(rèn)證程序?；蛟S正是基于這一原因，歐洲天然氣期貨價(jià)格飆漲11%，加劇了人們對(duì)歐洲大陸今年冬天燃料的擔(dān)憂。國(guó)際油價(jià)11月18日亦呈漲勢(shì)。截至當(dāng)天收盤，紐約商品交易所12月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲0.65美元，收于每桶79.01美元，漲幅為0.83%;2022年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格上漲0.96美元，收于每桶81.24美元。統(tǒng)計(jì)表明，與去年同期相比，今年10月份荷蘭TTF天然氣價(jià)格上漲了535%，東北亞LNG現(xiàn)貨上漲448%，布倫特原油價(jià)格上漲了94%。

在疫情沖擊、極端氣候、綠色轉(zhuǎn)型、流動(dòng)性泛濫等多重因素影響下，全球能源市場(chǎng)從去年年底以來(lái)出現(xiàn)大規(guī)模供需缺口，能源價(jià)格大幅上漲。本輪全球能源短缺及價(jià)格暴漲問(wèn)題不僅影響能源和大宗商品市場(chǎng)，而且還波及通脹水平、經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行和政策走向等方方面面。

針對(duì)全球能源短缺問(wèn)題還將持續(xù)多久的問(wèn)題，中國(guó)銀行研究院研究員范若瀅分析指出，國(guó)際能源價(jià)格高位震蕩或?qū)⒊掷m(xù)至2022年年中，世界經(jīng)濟(jì)通脹風(fēng)險(xiǎn)將上行。全球正在經(jīng)歷能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期，未來(lái)能源市場(chǎng)脆弱性將提升。

短期來(lái)看，能源供需缺口仍將持續(xù)。一方面，可能到來(lái)的極寒冬季將進(jìn)一步推升用電需求。隨著冬季供暖季到來(lái)，整體用電需求，尤其是火電發(fā)電需求往往迎來(lái)明顯的季節(jié)性回升。美國(guó)大氣與海洋管理局(NOAA)、能源信息署(EIA)的最新預(yù)測(cè)顯示，2021年冬季大概率出現(xiàn)極寒天氣?？紤]到傳統(tǒng)能源品供應(yīng)短期難以放量，極寒冬季的到來(lái)可能使得全球能源短缺問(wèn)題進(jìn)一步加劇。另一方面，脆弱的全球供應(yīng)鏈短期內(nèi)難以修復(fù)。不同國(guó)家間疫苗接種程度不均衡，疫情仍存在較大不確定性，給供應(yīng)鏈帶來(lái)的負(fù)面影響還將持續(xù)。同時(shí)，前期全球主要經(jīng)濟(jì)體的直接財(cái)政補(bǔ)貼、國(guó)家間的邊境封鎖等原因?qū)е聞趧?dòng)力參與率明顯下降，全球勞動(dòng)力短缺問(wèn)題嚴(yán)峻，對(duì)供應(yīng)鏈修復(fù)形成明顯制約。

長(zhǎng)期來(lái)看，能源市場(chǎng)正朝再均衡方向發(fā)展。隨著能源產(chǎn)能逐漸恢復(fù)、全球流動(dòng)性拐點(diǎn)到來(lái)，能源價(jià)格或?qū)⒏呶换芈洹Ｆ湟唬茉垂┙o約束已有所放松。俄羅斯已承諾向歐洲提供更多天然氣，“OPEC+”在11月份維護(hù)增產(chǎn)計(jì)劃、北美頁(yè)巖油復(fù)產(chǎn)也在持續(xù)推進(jìn)，中國(guó)加大了煤炭市場(chǎng)調(diào)控力度，三大傳統(tǒng)能源產(chǎn)量有望穩(wěn)步提高。同時(shí)，在冬季取暖季過(guò)后電力能源需求將趨弱，能源市場(chǎng)短缺問(wèn)題有望緩解。其二，全球央行貨幣政策的拐點(diǎn)正在到來(lái)。美聯(lián)儲(chǔ)已于11月份宣布開(kāi)啟縮減購(gòu)債計(jì)劃，此外，已有韓國(guó)、俄羅斯、智利等國(guó)家開(kāi)始加息。未來(lái)全球流動(dòng)性將逐步收緊，投機(jī)資金將從能源期貨市場(chǎng)撤出，可能引起能源價(jià)格快速下滑。

不過(guò)，由于全球正在經(jīng)歷能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的陣痛期，未來(lái)能源市場(chǎng)脆弱性將提升。

據(jù)國(guó)際能源署(IEA)測(cè)算，2020年化石燃料(包括煤炭和天然氣)占全部電力供應(yīng)量的比例為61%左右，為近30年新低。此外，2020年包括風(fēng)、光等在內(nèi)的可再生能源發(fā)電量占比明顯上升，占總量的30%左右，尤其在光伏發(fā)電領(lǐng)域出現(xiàn)大幅增長(zhǎng);核能大致提供10%的全球電力供應(yīng)。在全球綠色轉(zhuǎn)型的大背景下，類似本輪能源短缺現(xiàn)象將更為頻繁地出現(xiàn)。隨著越來(lái)越多的國(guó)家和地區(qū)為應(yīng)對(duì)氣候變化實(shí)現(xiàn)“碳中和”作出承諾，傳統(tǒng)能源產(chǎn)能下滑將是大趨勢(shì)。但風(fēng)力、水力等綠色能源存在更易受氣象因素影響、波動(dòng)較大的劣勢(shì)。考慮到儲(chǔ)能設(shè)備高額的成本，距離大規(guī)模投入、使用或仍需一段時(shí)間。在此過(guò)程中，綠色能源完全替代化石能源的條件并不成熟，未來(lái)能源穩(wěn)定性可能成為影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的新因素。

有相當(dāng)數(shù)量的專家認(rèn)為，盡管全球低碳化趨勢(shì)強(qiáng)勁，但在未來(lái)數(shù)十年，油氣仍將處于能源主導(dǎo)地位。

政策如何把握實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)與維護(hù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)定間的平衡，將是考驗(yàn)各國(guó)政府的重要命題。就中國(guó)而言，2021年以來(lái)中國(guó)推進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型的速度顯著加快，出現(xiàn)了部分地區(qū)對(duì)于減碳減排的節(jié)奏和力度未能合理科學(xué)地安排，為完成目標(biāo)而采取不切實(shí)際的“運(yùn)動(dòng)式”減碳做法。這導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量的急劇減少，發(fā)電企業(yè)因煤炭?jī)r(jià)格上漲而承受巨大成本壓力，供電不足，出現(xiàn)全國(guó)多省限電限產(chǎn)現(xiàn)象，給企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大沖擊，甚至影響到居民的正常生活。

能源結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型和脆弱性帶來(lái)其價(jià)格的高位震蕩，影響未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)。歐美消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)構(gòu)成中能源占比大，能源價(jià)格上漲會(huì)直接推升CPI漲幅。在美國(guó)CPI構(gòu)成中，能源占比較大，約為6.5%左右。2021年9月，美國(guó)CPI同比漲幅為5.4%，其中，能源CPI同比漲幅為24.8%，可估算出9月當(dāng)月能源價(jià)格上漲對(duì)美國(guó)CPI漲幅的貢獻(xiàn)約為1.6個(gè)百分點(diǎn)。歐洲國(guó)家通脹也明顯走高。2021年10月，歐元區(qū)調(diào)和CPI同比漲幅為4.1%，核心CPI同比漲幅為2.1%，均創(chuàng)13年以來(lái)新高。

能源作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重要物質(zhì)基礎(chǔ)，能源價(jià)格上漲將進(jìn)一步傳導(dǎo)至其他商品和服務(wù)價(jià)格。首先，能源價(jià)格上漲導(dǎo)致發(fā)電成本增加，電價(jià)上漲，進(jìn)而推升整體制造業(yè)成本。其次，日常生產(chǎn)生活中常見(jiàn)的農(nóng)藥、化肥、清潔劑等用品的原材料中均需要用到原油等能源材料，能源價(jià)格上漲將明顯推升相關(guān)產(chǎn)品成本。再有，能源價(jià)格還體現(xiàn)在交通運(yùn)輸、通信等服務(wù)成本上，推動(dòng)相關(guān)服務(wù)價(jià)格上漲。

能源價(jià)格的不斷上漲將加劇通脹預(yù)期，并且通脹預(yù)期容易自我強(qiáng)化，并推動(dòng)通脹螺旋式上漲。這個(gè)冬天，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體或許都要為如何“取暖”而絞盡腦汁了。(路 虹)

關(guān)鍵詞： 傳統(tǒng)能源產(chǎn)量 煤炭市場(chǎng) 市場(chǎng)調(diào)控力度 能源市場(chǎng)