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存儲行業(yè)主要存在兩種運(yùn)營模式，其中一種是集成式存儲制造商模式（IDM模式），涵蓋全流程生產(chǎn)，重點(diǎn)聚焦晶圓制造環(huán)節(jié)，美光、海力士、三星電子、鎧俠都屬于IDM模式。

另一種模式則獨(dú)立存儲器制造商模式，企業(yè)專注于存儲解決方案設(shè)計(jì)、封裝及測試、大規(guī)模交付，佰維則屬于第二種模式。

兩種模式的區(qū)別在于，美光、海力士等IDM廠商擁有行業(yè)定價權(quán)，而佰維則是價格接受者，成本高度受制于原廠的晶圓報(bào)價，利潤空間較薄。

AI數(shù)據(jù)中心的核心內(nèi)存HBM（高帶寬內(nèi)存），需要極高端的晶圓制造工藝（TSV），被SK海力士、三星、美光這幾家IDM原廠壟斷，佰維存儲的業(yè)務(wù)并未涉及。

不過，AI服務(wù)器存儲 (企業(yè)級SSD)佰維存儲已經(jīng)量產(chǎn)，并通過部分國內(nèi)云廠商和服務(wù)器廠商的認(rèn)證。

從收入方面來看，2022年到2025年上半年，PC及企業(yè)級存儲收入占比從22.7%提升至34.9%，但該業(yè)務(wù)毛利率相對偏低。2025年上半年，這部分業(yè)務(wù)毛利率為3.9%，較2024年同期的25.0%減少了20.1個百分點(diǎn)。

對于國內(nèi)存儲廠商的市場前景，浙商證券認(rèn)為，AI時代存儲需求升級驅(qū)動模組廠與解決方案廠價值提升，分工深化模組廠與解決方案廠在行業(yè)內(nèi)的存在價值也是越來越高的。

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