A股每天都不缺少小作文，從周末的T+0日內回轉交易，到昨天與科創板IPO政策的有關調整傳言，無不擾亂市場。昨天的傳言稱，“科創板第五套標準暫停，前四套也會有新的指導意見”，傳聞還指到，包括新能源行業、特別是與儲能相關的企業未來一段時間都不能上市。

傳言太多，辟謠跟不上了——再度成為無奈感慨。還有一則小作文就更為“囂張”。

(資料圖片)

對此記者了解到，以上傳言不實，各類上市標準并沒有改變。針對第五套標準，監管要求中介機構提高保薦質量，對于未盈利企業，更要把好企業質量關，不能卡著底線申報，不能為上市而上市。

上述說法得到多位投行人士的確認，愈加明確的監管要求，實質是倒逼保薦機構提供高質量標的；作為長坡厚雪賽道上的新能源和儲能，當前時點融資并不會受限。監管最終的目的是，從前端提高市場主體質量，進而可以在主體上市之后，更好地維護股市的穩定、保護市場參與各方的利益。

倒逼保薦機構提供高質量標的

早在約兩周前，有傳聞稱，監管對以科創板第五套標準遞交材料申報的企業審核將更加審慎。

彼時，多位投行人士告訴記者，多數表示審核確實愈發嚴格了，但標準并沒有更改。

《上海證券交易所科創板股票上市規則》為尚未盈利但具備盈利潛力的企業設置了第五套上市標準（其余四套均對擬上市企業的年收入有具體規定），打開了尚未盈利企業上市融資的大門。

第五套標準明確，申請上市企業預計市值不低于人民幣40億元，主要業務或產品需經國家有關部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果。醫藥行業企業需至少有一項核心產品獲準開展二期臨床試驗，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢并滿足相應條件，可以申請在科創板上市。

一家頭部券商投行負責人告訴財聯社記者，透過傳聞來看，其實還是監管要提高上市公司質量、嚴把入口關，這跟以往監管要求一致。首先監管的要求更為明確，以此倒逼保薦機構，提供高質量標的；二是儲能和新能源是長坡厚雪賽道，監管不太可能在當前時點有所限制，監管更多的是希望提供高質量、能夠持續經營、有持續盈利能力的標的，這樣就能夠從前端提高擬上市公司的質量，在這些公司上市之后，可更好地維護股票市場穩定，保護中小投資者的利益。這樣的做法，從長期來看是非常有幫助的。

香頌資本執行董事沈萌分析稱，在最高層提出要活躍資本市場后，市場對資本市場的預期有所提高，特別是對部分事關重大的措施有所期待，諸如T+0、第五套非盈利標準等有助于改善市場交投的措施。但是目前A股并未出現嚴重的負面行情，因此并不會倉促推出重大改革，所以對于一些激進的措施并不會真正落地。

21家以第五套標準申報成功上市

第五套標準實施以來上市情況如何？這一問題的答案更具說服力。

易董數據統計顯示，截至8月7日，在科創板受理至今的4年零4個月，以第五套標準申報IPO的企業為47家，成功發行上市的有21家，在審企業有14家、終止/被否企業有12家。

從今年的審核情況來看，以科創板第五套標準成功上市的企業僅智翔金泰一家，這距離上一家以同樣標準成功上市的企業微電生理已過去了近10個月。微電生理上市時間為2022年8月31日。

目前，14家企業以第五套標準提交上市申請并處于在審排隊階段，分別是錦江電子、艾柯醫療、愛科百發、鍵嘉醫療、北芯生命、捍宇醫療、華脈泰科、禾元生物、善康醫藥、思哲睿、恒潤達生、軒竹生物、必貝特、新通藥物。

其中9家企業最近一期營收為正，其中北芯生命、華脈泰科、錦江電子三家超過千萬。

從凈利潤來看，14家企業都有不同程度的虧損，虧損最高的接近4億元，虧損最小的為100萬元左右。

從進程上來看，4家處于審核中止階段，3家處于恢復審核階段，3家在接受問詢，2家已提交注冊，1家問詢已恢復，1家注冊生效。

值得注意的是，今年6月韜略生物主動撤回了IPO材料。同月，報告期內零收入的軒竹生物也被暫緩審議。

一位深圳投行人士稱，以科創板第五套上市標準申報的企業審核變得更為嚴格，現在醫藥企業想通過該標準上市是難上加難，最好要有營收和利潤加持。

上述投行人士同時指出兩大難上市的原因，一是以第五套標準已上市的企業大多表現不佳，監管重新考量這類企業上市在情理之中；二是滬深兩市的IPO數量已接近6000家，有階段性放緩的需求。

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