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美國市場：價格：當前處歷史中位偏低水平，受需求拉動，本周價格小幅上升，截至6月21日，HH現貨價為2.24美元/百萬英熱，周環比上漲0.24美元/百萬英熱；供給：5月初以來，美國國內產量高位震蕩；需求：考慮到近日美國高溫持續，整體需求較前段時間強，對價格形成支撐，截至6月21日，本周需求環比上漲；庫存：美國天然氣庫存量環比上漲：截至6月16日，美國48州天然氣合計庫存為2729.0Bcf，周環比上漲95.0Bcf。

亞太及國內市場：價格：截至6月23日，JKM期貨價格為12.41美元/百萬英熱，周環比上漲2.83美元/百萬英熱；截至6月23日，中國LNG到岸價為11.7美元/百萬英熱，周環比下降0.5美元/百萬英熱；供給：截至6月21日，本周國內液化天然氣工廠開工率持平。5月份國內產量環比略增，進口方面，5月份管道氣進口量環比基本持平，5月LNG進口量環比上漲；需求：截至6月21日，本周國內LNG總需求環比下降；庫存：截至6月15日的一周，國內LNG庫存環比下降。

歐洲市場：價格：近日多氣源供給沖擊，催化歐洲天然氣價格上漲，本周TTF期貨/現貨價格均出現大幅上漲后回調，截至6月23日，TTF現貨價為10.36美元/百萬英熱，周環比下降0.17美元/百萬英熱；供給：（1）挪威方面：據彭博，挪威Nyhamna加工廠和OrmenLange、AastaHansteen兩大氣田將減產截止時間（因停電引起），從6月下旬延長至7月中旬（其中Nyhamna加工廠減產持續時間仍不確定），導致產量分別下降79.8Mcm/天、24.2Mcm/天以及25.8Mcm/天，合計129.8Mcm/天，當前到7月15日以30天計算，未來挪威方面天然氣將減產38.9億方，約占2021年挪威天然氣產量的3.4%（BP數據）；（2）荷蘭方面：據財聯社信息，荷蘭政府將于10月永久關閉格羅寧根氣田，因為多年來大量開采天然氣，嚴重破壞了礦床上方的土地穩定，導致該地區地震頻發。荷蘭格羅寧根氣田是歐盟最大的氣田，儲量約4500億立方米（相當于歐洲自俄羅斯年進口量的3倍左右）。據路透社信息，預計格羅寧根氣田2023年產量僅為28億方（2022年產量45億方），約占2021年荷蘭天然氣產量的15.5%，占2021年歐洲自產氣總量的1.3%。格羅寧根氣田停產信息，加劇了市場對未來歐洲供給端邊際收縮的預期。需求：近日歐洲天氣變暖，發電需求上漲明顯，截至6月21日，歐洲主要國家發電用氣合計為201.9Mcm/d，周環比上漲38.6Mcm/d。庫存：自5月以來開啟補庫，當前庫存處于歷史偏高水平。

投資建議與行業評級：考慮到未來天然氣市場依舊緊平衡，海外氣價仍將維持相對高位，維持行業“推薦”評級。

風險提示：歐洲天然氣需求下滑風險；國內經濟增速不及預期導致用電量下滑風險；國內天然氣需求增速復蘇不及預期風險；美國LNG液化裝置投產不及預期風險；中國與海外市場并不具有完全可比性，相關數據僅供參考。

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