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央行發布第一季度中國貨幣政策執行報告，展望未來，經濟延續復蘇態勢有諸多有利條件。一是居民收入增長有所恢復，消費場景改善，消費傾向回升，就業形勢總體穩定，內需潛力將進一步釋放。二是重大項目建設加快推進，基建投資繼續發揮穩增長重要支撐作用，制造業技術改造投資力度加大，房地產走穩對全部投資的下拉影響也會趨弱。三是我國產業鏈供應鏈齊全，配套能力強，出口仍具備結構性優勢。四是已出臺政策措施持續顯現成效，積極的財政政策加力提效，穩健的貨幣政策精準有力，服務實體經濟力度加大，為供給側結構性改革和高質量發展營造了適宜環境。總體看，我國經濟運行有望持續整體好轉，其中二季度在低基數影響下增速可能明顯回升，為順利實現全年增長目標打下堅實基礎。

報告還提到，未來幾個月受高基數等影響，CPI將低位窄幅波動。今年5-7月CPI還將階段性保持低位，主要受去年同期CPI漲幅基本在2.5%左右的高基數影響。但要看到，隨著基數降低，特別是政策效應將進一步顯現，市場機制發揮充分作用，經濟內生動力也在增強，供需缺口有望趨于彌合，預計下半年CPI中樞可能溫和抬升，年末可能回升至近年均值水平附近。當前我國經濟沒有出現通縮。通縮主要指價格持續負增長，貨幣供應量也具有下降趨勢，且通常伴隨經濟衰退。我國物價仍在溫和上漲，特別是核心CPI同比穩定在0.7%左右，M2和社融增長相對較快，經濟運行持續好轉，不符合通縮的特征。中長期看，我國經濟總供求基本平衡，貨幣條件合理適度，居民預期穩定，不存在長期通縮或通脹的基礎。

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