物流頭部企業(yè)順豐控股(002352.SZ)繼續(xù)保持高增長。

5月18日，順豐控股發(fā)布4月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司4月營收達(dá)到140.80億元，同比增長16.91%。4月份的營業(yè)收入及量件增長均超行業(yè)增速。

此外，作為香港房地產(chǎn)信托基金市場首個物流REIT，以及首個非地產(chǎn)的快遞企業(yè)赴港發(fā)行REIT，順豐房托基金(以下簡稱“順豐房托”)5月17日在港交所正式掛牌交易。順豐房托的成立將會為集團提供很好的融資渠道。

2016年，順豐控股以433億元的價格借殼鼎泰新材，成功登陸A股市場。上市以來，公司實現(xiàn)快速增長，5年間，營業(yè)收入增長超千億元，2020年，順豐控股實現(xiàn)總營業(yè)收入1539.87億元，同比增長37.25%。

隨著業(yè)績回暖，順豐控股的股價也相應(yīng)上漲。5月17日、18日，順豐控股在近期持續(xù)下跌行情中出現(xiàn)罕見連續(xù)上行。截至5月19日該公司股價盤中達(dá)到69.50元/股，市值達(dá)3166億。

作為一家科技型、智慧型綜合物流服務(wù)商，順豐逐步增加科技創(chuàng)新及研發(fā)投入。長江商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2016年-2020年，公司研發(fā)投入分別為5.61億元、11.67億元、21.56億元、25.65億元、30億元，借殼上市后的五年，研發(fā)投入合計達(dá)94.49億元。截至2020年底，公司投入的研發(fā)人員超6000人，約占員工總數(shù)的4.99%。

單月營收超140億

近年來順豐大力發(fā)展快運、冷鏈、同城、國際、供應(yīng)鏈等新業(yè)務(wù)，從單一快遞企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為綜合物流集團。

公司構(gòu)建的“天網(wǎng)+地網(wǎng)+信息網(wǎng)”三網(wǎng)合一的綜合物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，使其在業(yè)內(nèi)具有領(lǐng)先優(yōu)勢。目前，公司業(yè)務(wù)已覆蓋全球225個國家和地區(qū)。

2016年，順豐控股完成借殼上市，上市以來，經(jīng)營業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)步增長。2016年至2019年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為574.83億元、710.94億元、909.43億元、1121.93億元，同比增長19.50%、23.68%、27.60%、23.37%，均保持了較快增長。

2020年，順豐控股實現(xiàn)總營業(yè)收入1539.87億元，同比增長37.25%，遠(yuǎn)高于17.3%的行業(yè)增長率，同期，公司實現(xiàn)凈利潤73.26億元，同比增長26.39%。

2020年度，全球新冠肺炎疫情之下，順豐控股表現(xiàn)出較強的韌性，釋放出較強的競爭力。全年，公司速運物流業(yè)務(wù)達(dá)81.37億票，上年為48.31億票，同比增長68.46%。速運物流業(yè)務(wù)票均收入17.77億元，票均收入同比有所下降，降幅為18.99%。

進(jìn)入2021年后，順豐控股繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。

4月，公司營收達(dá)到140.80億元，同比增長16.91%。其中，速運物流業(yè)務(wù)營業(yè)收入132.08億元，同比增長14.86%;業(yè)務(wù)量8.34億票，同比增長36.5%;單票收入15.84元，同比下降15.83%。

據(jù)披露，順豐4月份營業(yè)收入及量件增長均超行業(yè)增速，上年同期，順豐營業(yè)收入(含供應(yīng)鏈業(yè)務(wù))增速達(dá)到47.82%，量件同比增長更高達(dá)88.00%。

供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)方面，4月公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.72億元，同比大增60.29%，在2020年高速增長基礎(chǔ)上進(jìn)一步提速(2020年，公司整體供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實現(xiàn)不含稅營業(yè)收入71.04億元，同比增長44.45%)。

具體來看，2021年1-4月，公司供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)收入分別為7.97億元、6.51億元、8.38億元和8.72億元，并且月度增速處于連續(xù)超過60%的高增長狀態(tài)。

公告指出，從兩年平均增速看，2020年4月及2021年4月公司收入(速運物流及供應(yīng)鏈)兩年平均增長31.46%，高于行業(yè)17.92%的均值，公司業(yè)務(wù)量兩年平均增長60.19%，高于行業(yè)31.44%的均值。

港股首個物流房托基金順豐房托上市

作為香港房地產(chǎn)信托基金市場首個物流REIT，以及首個非地產(chǎn)的快遞企業(yè)赴港發(fā)行REIT，順豐房托基金5月17日在港交所正式掛牌交易。

順豐房托前身為順豐控股間接全資附屬公司，于去年10月23日在香港成立，并由順豐創(chuàng)辦人王衛(wèi)擔(dān)任主席。順豐房托基金的投資重點應(yīng)為全球范圍內(nèi)可產(chǎn)生收入的房地產(chǎn)，初步重點為物流地產(chǎn)。

不過，從上市首日的股價表現(xiàn)來看，這個在公開發(fā)售階段獲超額認(rèn)購的新股，卻未能持續(xù)獲得投資者的認(rèn)可，上市首日遭遇破發(fā)。

公司近年來盈利走低，以及“母公司依賴癥”下順豐控股一季度經(jīng)營業(yè)績的下滑，被業(yè)內(nèi)視為導(dǎo)致順豐房托“掛牌即破發(fā)”的主因。

順豐房托過往的業(yè)績對母公司依賴程度較大。企業(yè)披露信息顯示，截至2020年末，順豐關(guān)聯(lián)租戶約占順豐房托同期總租金收入的80%。

此外，過去三年間，順豐關(guān)聯(lián)租戶占順豐房托基金總收益的百分比分別為62.4%、72.1%及78.3%;租賃予順豐關(guān)聯(lián)租戶及由順豐關(guān)聯(lián)租戶運營的可出租面積，所占百分比分別約為45.2%、62.3%及76.3%。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)指出，影響順豐房托股價下跌的因素還有很多，包括近期股票市場處于一個比較波動的時期，受國際市場影響較大。但就順豐房托基金整體業(yè)務(wù)及成長性來看，其實還是有很多優(yōu)勢的，包括背后的物流產(chǎn)業(yè)和物業(yè)地產(chǎn)發(fā)展機會等，都會對此類企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展形成影響。

談及公司未來發(fā)展的動力，公司行政總裁兼執(zhí)行董事翟迪強說，將從順豐控股收購新的物流資產(chǎn)項目。順豐控股在中國50多個城市有不同的項目在發(fā)展，累計面積超過600萬平方米，有超過20個物業(yè)已經(jīng)落成投產(chǎn)，截至今年底預(yù)計建成的項目超過400萬平方米。

翟迪強說，順豐控股在香港成立順豐房托是策略性部署融資計劃的一部分，香港作為國際金融中心，順豐房托的成立將會為集團提供很好的融資渠道。

財務(wù)方面，公司前身集團2018至2020年的收益分別為約2.55億元(港元，下同)、2.69億元、2.79億元;公司擁有人應(yīng)占年內(nèi)溢利分別約為2.97億元、1.74億元、2680萬元，溢利波動主要由于物業(yè)重估所致。

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