2月27日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，當(dāng)日首發(fā)申請(qǐng)(IPO)上會(huì)的3家公司當(dāng)中，仙鶴股份有限公司、漢嘉設(shè)計(jì)集團(tuán)股份有限公司獲通過，深圳市明微電子股份有限公司(以下簡稱“明微電子”)未獲通過。

招股說明書顯示，明微電子是一家專業(yè)從事集成電路的技術(shù)研發(fā)、設(shè)計(jì)、測(cè)試和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。自設(shè)立以來，一直深耕于驅(qū)動(dòng)芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于LED顯示屏、LED照明及電源、LED景觀亮化等領(lǐng)域。實(shí)際控制人為王樂康。2016年“中國LED顯示屏十強(qiáng)企業(yè)”中，六家企業(yè)應(yīng)用了其顯示驅(qū)動(dòng)芯片;2016年“中國LED照明產(chǎn)品出口十強(qiáng)企業(yè)”中，有七家企業(yè)應(yīng)用了其照明驅(qū)動(dòng)芯片。

值得注意的是，明微電子2012年2月曾終止審查，此番重啟IPO(首次公開發(fā)行)仍未闖關(guān)成功。

在證監(jiān)會(huì)披露的信息當(dāng)中，發(fā)審委亦注意到撤回重新申報(bào)的問題——再次申報(bào)報(bào)告期營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)快速增長，要求明微電子說明前次申報(bào)撤銷以來主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化;結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況說明發(fā)行人在LED驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的行業(yè)地位，盈利能力增長是否具有可持續(xù)性。

同時(shí)，明微電子報(bào)告期各期綜合毛利率分別為25.43%、26.85%和32.43%，2017年毛利率同比上升較快也引起了發(fā)審委的關(guān)注，并要求說明主要產(chǎn)品銷售單價(jià)呈下降趨勢(shì)，而綜合毛利率持續(xù)上升的原因及其合理性;前十名直銷客戶毛利率低于經(jīng)銷商毛利率的原因及其合理性;LED景觀亮化產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及其合理性。

此外，創(chuàng)銳微電子和壹卡科技(兩者2016年合并)為明微電子2016年和2017年第一大經(jīng)銷商客戶，其中壹卡科技系明微電子前員工親屬所創(chuàng)辦的公司，這也遭到了發(fā)審委的問詢。

另據(jù)招股書，仙鶴股份有限公司主營業(yè)務(wù)為特種紙研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是目前國內(nèi)規(guī)模最大的特種紙生產(chǎn)企業(yè)之一。王敏強(qiáng)、王敏文、王敏良、王明龍、王敏嵐為共同實(shí)際控制人。

漢嘉設(shè)計(jì)集團(tuán)股份有限公司主要從事建筑設(shè)計(jì)、裝飾景觀市政設(shè)計(jì)及 EPC 總承包等業(yè)務(wù)，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)包括建筑工程項(xiàng)目的規(guī)劃、建筑、智能化、幕墻、泛光照明、巖土、市政、園林景觀、室內(nèi)外裝飾等設(shè)計(jì)，是中國具有一定品牌影響力的民營建筑設(shè)計(jì)企業(yè)。實(shí)際控制人為岑政平、歐薇舟夫婦。

由于受到春節(jié)因素的影響，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核IPO的進(jìn)度大幅下降，2月28日并無公司上會(huì)，為此2月僅審核了12家公司的首發(fā)申請(qǐng)，其中7家公司獲得通過，5家公司被否，通過率58.33%。

從券商保薦的成果角度來看，2月中信證券(18.110,-0.14,-0.77%)保薦的兩家主板公司獲得全部通過;招商證券(17.100,-0.32,-1.84%)保薦的4家公司僅1家獲得通過3家被否，占到了被否的60%。

另據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，新一屆發(fā)審委自2017月10月17日開始審核以來至今，通過率均不高。具體來看，2017年10月上任后，通過率64%;2017年11月通過率50%;2017年12月通過率56.25%;2018年1月通過率下降至36%。

至此，據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，新一屆發(fā)審問開審以來，總共審核了155家公司的IPO申請(qǐng)，其中77家通過，62家未通過，7家取消審核，9家暫緩表決，通過率49.68%。

附：第十七屆發(fā)審委2018年第35次會(huì)議審核結(jié)果公告

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)2018年第35次發(fā)審委會(huì)議于2018年2月27日召開，現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

仙鶴股份有限公司(首發(fā))獲通過。

二、發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題

1、報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人子公司曾受到環(huán)保及其他部門的行政處罰。發(fā)行人有衢州、南陽兩個(gè)自備熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營所必需的環(huán)保資質(zhì)、環(huán)保行政許可(如排污許可證、所有已建項(xiàng)目及在建項(xiàng)目環(huán)評(píng)審批、環(huán)保驗(yàn)收等)是否已經(jīng)全部取得;(2)發(fā)行人日常環(huán)保營運(yùn)是否合法合規(guī)，發(fā)行人針對(duì)存在的環(huán)保問題所采取的整改措施;發(fā)行人是否存在重大違法違規(guī)行為;(3)有關(guān)新規(guī)出臺(tái)后發(fā)行人針對(duì)兩個(gè)自備熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目采取的應(yīng)對(duì)措施，南陽自備熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目是否已符合新規(guī)要求，是否構(gòu)成重大違法違規(guī)行為;(4)結(jié)合河南仙鶴受到土地部門處罰的情形，說明發(fā)行人是否存在其他重大違法違規(guī)行為。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、發(fā)行人報(bào)告期對(duì)合營企業(yè)夏王紙業(yè)的投資收益占發(fā)行人同期扣非后歸母凈利潤的比例較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人與德國夏特合資經(jīng)營夏王紙業(yè)的原因及背景;發(fā)行人、德國夏特及夏王紙業(yè)之間的業(yè)務(wù)定位與劃分;(2)發(fā)行人與夏王紙業(yè)在資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)及技術(shù)等方面的獨(dú)立性和完整性，是否存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系;(3)發(fā)行人和夏王紙業(yè)聯(lián)合采購木漿的價(jià)格折扣是否合理、公允，是否存在負(fù)擔(dān)或轉(zhuǎn)移費(fèi)用等情形;共用采購渠道是否對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性形成重大影響;(4)發(fā)行人盈利能力是否過度依賴合營公司;是否符合《首發(fā)辦法》第30條第(四)項(xiàng)的規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、發(fā)行人報(bào)告期營業(yè)收入快速增長，其中煙草行業(yè)用紙銷售收入占比較高。綜合毛利率保持穩(wěn)定，其中商務(wù)交流及防偽用紙毛利率持續(xù)增長。經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額波動(dòng)較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量未能與扣非后凈利潤等匹配的合理性;對(duì)比同行業(yè)可比公司說明經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額大幅波動(dòng)的原因;(2)營業(yè)收入增長特別是2017年大幅增長的原因及其合理性;收入增長是否可持續(xù);(3)煙草行業(yè)用紙需求下降對(duì)發(fā)行人盈利能力的影響;(4)銷售價(jià)格變動(dòng)和原材料成本變動(dòng)對(duì)銷售毛利率的影響，分析收入和原材料成本大幅變動(dòng)的情況下綜合毛利率保持相對(duì)穩(wěn)定的具體原因及合理性;(5)商務(wù)交流及防偽用紙的毛利率與其他產(chǎn)品毛利率變動(dòng)幅度差異較大的原因。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、發(fā)行人報(bào)告期存貨余額較高，波動(dòng)較大。2017年末部分存貨庫齡達(dá)2年以上。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)存貨余額較高且2017年末增長幅度較大的原因及合理性;(2)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提是否充分;對(duì)庫齡2年以上的庫存商品回爐打漿的做法是否經(jīng)濟(jì)，相關(guān)會(huì)計(jì)處理是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

發(fā)行監(jiān)管部

2018年2月27日

第十七屆發(fā)審委2018年第36次會(huì)議審核結(jié)果公告

中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)2018年第36次發(fā)審委會(huì)議于2018年2月27日召開，現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

(一)漢嘉設(shè)計(jì)集團(tuán)股份有限公司(首發(fā))獲通過。

(二)深圳市明微電子股份有限公司(首發(fā))未通過。

二、發(fā)審委會(huì)議提出詢問的主要問題

(一)漢嘉設(shè)計(jì)集團(tuán)股份有限公司

1、2014-2016年，發(fā)行人營業(yè)收入和凈利潤存在小幅波動(dòng)，2017年?duì)I業(yè)收入增長了44.72%，歸屬于母公司股東的凈利潤增長了26.85%。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)結(jié)合下游房地產(chǎn)業(yè)調(diào)控政策及市場(chǎng)情況、可比上市公司情況等，說明報(bào)告期業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)變化、業(yè)績波動(dòng)的原因及合理性，2017年業(yè)績大幅增長的可持續(xù)性，是否存在影響持續(xù)盈利能力的重大不確定性因素;(2)說明2017年新增EPC總承包業(yè)務(wù)在手合同的主要內(nèi)容、金額及期限，對(duì)發(fā)行人原有業(yè)務(wù)模式、盈利能力的影響，EPC業(yè)務(wù)收入確認(rèn)方法，不同項(xiàng)目毛利率差異較大的原因及合理性;(3)說明2017年?duì)I業(yè)收入及凈利潤增長較快的情況下，銷售費(fèi)用與2016年基本持平的原因及合理性;(4)說明設(shè)計(jì)費(fèi)收入的主要定價(jià)原則和依據(jù)。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

2、發(fā)行人前次IPO否決后對(duì)成本核算系統(tǒng)進(jìn)行了整改。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)對(duì)上次申報(bào)否決理由涉及主要問題的落實(shí)整改情況;(2)新建的工時(shí)管理系統(tǒng)、ERP系統(tǒng)日常運(yùn)行情況，相關(guān)成本、費(fèi)用的歸集、分配、結(jié)轉(zhuǎn)過程，內(nèi)部控制制度是否健全并有效執(zhí)行;(3)期末對(duì)尚未完工的設(shè)計(jì)勞務(wù)分階段歸集和分?jǐn)偟脑O(shè)計(jì)成本計(jì)入當(dāng)期損益，是否符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，對(duì)期間業(yè)績的影響;(4)報(bào)告期內(nèi)核心員工變化情況，員工人數(shù)和薪酬均呈下降趨勢(shì)的原因及合理性，各期人力成本的變化及對(duì)業(yè)績的影響，項(xiàng)目獎(jiǎng)金核算與發(fā)放的內(nèi)部政策、會(huì)計(jì)處理，是否存在跨期調(diào)整;(5)在業(yè)主指定的外協(xié)項(xiàng)目中是否依賴外協(xié)單位獲取項(xiàng)目，是否存在外協(xié)單位為發(fā)行人分擔(dān)成本的情形。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

3、報(bào)告期發(fā)行人應(yīng)收賬款持續(xù)增加且余額較大。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款持續(xù)增加，尤其是賬齡2-5年的應(yīng)收賬款比例較高的原因及合理性;(2)主要客戶的信用政策，應(yīng)收賬款的逾期及壞賬準(zhǔn)備計(jì)提情況，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否謹(jǐn)慎、充分，相關(guān)會(huì)計(jì)政策和估計(jì)是否前后一致。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

4、發(fā)行人與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的部分企業(yè)在業(yè)務(wù)上相關(guān)聯(lián)，并存在經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人與前述關(guān)聯(lián)方主營業(yè)務(wù)的具體差異，經(jīng)營范圍是否存在重合或交叉，是否存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng);(2)經(jīng)常性關(guān)聯(lián)交易的必要性和公允性;(3)前述關(guān)聯(lián)方報(bào)告期內(nèi)與發(fā)行人在業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財(cái)務(wù)上是否完全獨(dú)立，是否存在為發(fā)行人分擔(dān)成本、費(fèi)用情形。請(qǐng)保薦代表人說明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。

(二)深圳市明微電子股份有限公司

1、發(fā)行人前次申報(bào)于2012年2月撤銷，本次申報(bào)報(bào)告期營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)快速增長。請(qǐng)發(fā)行人代表：(1)說明前次申報(bào)撤銷以來發(fā)行人主要產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、技術(shù)、收入規(guī)模及盈利能力等方面發(fā)生的主要變化;(2)結(jié)合行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況說明發(fā)行人在LED驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域的行業(yè)地位，盈利能力增長是否具有可持續(xù)性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

2、創(chuàng)銳微電子和壹卡科技(兩者2016年合并)為發(fā)行人2016年和2017年第一大經(jīng)銷商客戶，其中壹卡科技系發(fā)行人前員工親屬所創(chuàng)辦的公司。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人與創(chuàng)銳微電子、壹卡科技的合作背景及原因;結(jié)合上述兩家單位實(shí)際經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)狀況，說明其成為最大經(jīng)銷商的的主要原因和合理性;(2)發(fā)行人向上述兩家單位銷售的產(chǎn)品內(nèi)容、占比以及上述兩家單位向發(fā)行人采購?fù)惍a(chǎn)品的相應(yīng)占比;銷售定價(jià)是否公允，是否存在利益輸送行為;(3)兩家單位報(bào)告期向發(fā)行人采購的芯片產(chǎn)品的收發(fā)存情況，是否存在囤貨情形。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

3、發(fā)行人報(bào)告期各期綜合毛利率分別為25.43%、26.85%和32.43%，2017年毛利率同比上升較快。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)發(fā)行人主要產(chǎn)品銷售單價(jià)呈下降趨勢(shì)，而綜合毛利率持續(xù)上升的原因及其合理性;(2)前十名直銷客戶毛利率低于經(jīng)銷商毛利率的原因及其合理性;(3)LED景觀亮化產(chǎn)品毛利率顯著高于同行業(yè)可比公司的原因及其合理性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

4、發(fā)行人采用Fabless經(jīng)營模式，主要采購內(nèi)容為晶圓及封裝業(yè)務(wù)，報(bào)告期供應(yīng)商集中度較高。請(qǐng)發(fā)行人代表說明：(1)報(bào)告期主要供應(yīng)商的價(jià)格是否存在差異，與行業(yè)市場(chǎng)行情是否存在顯著差異，分析差異原因及其合理性;(2)供應(yīng)商集中度較高是否會(huì)對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)穩(wěn)定運(yùn)行和盈利能力造成重大不利影響;是否存在供應(yīng)商依賴情形;(3)報(bào)告期對(duì)中芯國際、上海先進(jìn)半導(dǎo)體采購額逐年增加的原因及合理性，分析其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和采購價(jià)格的公允性。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見。

發(fā)行監(jiān)管部

2018年2月27日