近期，富德生命人壽支公司因編制或提供虛假報(bào)告、報(bào)表、文件、資料，被浙江保監(jiān)局下發(fā)行政處罰書，罰款13萬元，相關(guān)負(fù)責(zé)人被罰2萬。藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查閱富德生命人壽日前披露的2017年4季度償付能力報(bào)告時發(fā)現(xiàn)，犯錯之余，其上交的成績單也并不好看，凈現(xiàn)金流達(dá)到-123億元。

從富德生命人壽的全年表現(xiàn)來看，其去年1-11月原保險(xiǎn)保費(fèi)收入同比下滑，全年虧損達(dá)到103億。除了承保端收縮、退保等因素外，富德生命人壽投資端似乎也收益頗微，保監(jiān)會此前公布，2017年保險(xiǎn)行業(yè)整體投資收益率上行，股票投資收益突出。而縱觀曾經(jīng)的市場“活躍者”富德生命人壽，則發(fā)現(xiàn)，目前共有四家上市公司前十大股東之列出現(xiàn)了富德生命人壽的身影，而去年四家公司均在股市表現(xiàn)平平，3家股價(jià)下行，僅金地集團(tuán)(12.760,-0.27,-2.07%)一家股價(jià)出現(xiàn)微弱上漲。

富德生命人壽交去年4季度成績單，數(shù)據(jù)“有升有降”

目前，保險(xiǎn)公司2017年4季度償付能力報(bào)告集中披露已告一段落，從已披露的償付能力報(bào)告中，不難發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司目前的經(jīng)營與運(yùn)行狀況中存在的問題。

從富德生命人壽凈現(xiàn)金流、綜合流動比率以及流動性覆蓋率方面的數(shù)據(jù)來看，富德生命人壽的流動性或正承壓，表現(xiàn)并不樂觀。

分別來看，富德生命人壽2017年4季度凈現(xiàn)金流數(shù)據(jù)尤為值得關(guān)注。富德生命人壽2017年4季度凈現(xiàn)金流為-123.28億元，現(xiàn)金流明顯承壓，與2017年3季度-47.56億元的凈現(xiàn)金流相比，下跌明顯。

同時，數(shù)據(jù)顯示，富德生命人壽2017年4季度綜合流動比率為101%，與3季度270%的綜合流動比率相比減少了169個百分點(diǎn)，下滑明顯，對此，富德生命人壽指出，其4季度交易類現(xiàn)金流減少了23.65億元，資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流入總計(jì)減少178.89億元，在保持流動性充足的前提下，其將部分流動性資產(chǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)配置，從而兼顧流動性與收益性，并稱其資產(chǎn)負(fù)債流入流出匹配合理。

此外，不僅凈現(xiàn)金流與綜合流動比率較上季度有所下滑，富德生命人壽4季度壓力情景下的流動性覆蓋率也有所下降，壓力情景1情況下，流動性覆蓋率從3季度的714%下跌至154%。公告顯示主要是其預(yù)計(jì)2018年1季度滿期、賠付、退保現(xiàn)金流出較多，使得未來一個季度內(nèi)的經(jīng)營活動現(xiàn)金流出增加。

除凈現(xiàn)金流等數(shù)據(jù)外，富德生命人壽成績單中的其他數(shù)據(jù)較3季度有所回暖。2017年4季度，富德生命人壽核心償付能力充足率為87%，較3季度增長12個百分點(diǎn);綜合償付能力充足率從3季度的106%拉升至118%，但仍低于保監(jiān)會在《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定(征求意見稿)》中劃定的120%重點(diǎn)非現(xiàn)場核查紅線。

從其盈利情況來看，富德生命人壽2017年4季度凈利潤為-6.74億元，雖然依舊虧損，但與3季度32.4億元的虧損情況相比已有所好轉(zhuǎn)。

全年表現(xiàn)“欠佳”：原保費(fèi)收入同比縮減、虧損逾百億

不僅2017年4季度現(xiàn)金流承壓，從富德生命人壽全年的表現(xiàn)情況來看，其2017年整體未能交上一張“漂亮”的成績單。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查閱富德生命人壽2017年各季度償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其在1季度實(shí)現(xiàn)114.25億現(xiàn)金流入后，自2季度開始連續(xù)3個季度凈現(xiàn)金流呈現(xiàn)負(fù)值。2季度，富德生命人壽凈現(xiàn)金流出49.36億元，3季度凈現(xiàn)金流與2季度數(shù)值基本持平，流出47.56億元，2017年4季度，富德生命人壽凈現(xiàn)金流出數(shù)據(jù)大幅增加，凈流出123.28億元。從全年數(shù)據(jù)來看，2017年富德生命人壽凈現(xiàn)金流共計(jì)為-105.95億元。

對于出現(xiàn)的凈現(xiàn)金流整體下滑的情況，富德生命人壽在償付能力報(bào)告中解釋為，2017年以來，其堅(jiān)持業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，主動控制躉繳業(yè)務(wù)規(guī)模，做大價(jià)值類業(yè)務(wù)保險(xiǎn)，同時堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，通過存量資產(chǎn)的盤活，釋放投資業(yè)務(wù)現(xiàn)金流入，支付保險(xiǎn)業(yè)務(wù)現(xiàn)金流出。

此外，在壽險(xiǎn)公司整體前進(jìn)的背景下，富德生命人壽的原保險(xiǎn)保費(fèi)數(shù)據(jù)卻出現(xiàn)同比下挫的情況。據(jù)保監(jiān)會披露，2017年1-11月，壽險(xiǎn)公司原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)到2.49萬億元，同比增長21.11%。而富德生命人壽同期原保險(xiǎn)保費(fèi)收入?yún)s下挫了23個百分點(diǎn)，從2016年1-11月988.89億元的原保險(xiǎn)保費(fèi)收入跌至2017年前11月760.89億元。

與此同時，從富德生命人壽全年的盈利情況來看，其2017年4各季度均呈虧損態(tài)勢，共計(jì)虧損103.18億元。具體來看，2017年1季度，富德生命人壽虧損28.33億元，進(jìn)入2季度，其虧損情況進(jìn)一步加劇，虧損35.71億元，2017年3季度虧損情況稍有好轉(zhuǎn)，凈利潤為-32.4億元，從最新披露的數(shù)據(jù)來看，富德生命人壽4季度虧損6.74億元，雖然與前三季度虧損情況相比已明顯回暖，但凈利潤仍為負(fù)值。

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查閱富德生命人壽往年償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，其自2016年1季度開始出現(xiàn)虧損，至今2年凈利潤均呈現(xiàn)負(fù)值，2017年的虧損情況，是上年虧損狀態(tài)的延續(xù)。據(jù)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，2016年，富德生命人壽共計(jì)虧損-114.17億元，比2017年虧損情況更為嚴(yán)重。

富德生命人壽股市投資“失意”，重倉公司去年均未跑贏大盤

值得關(guān)注的是，此前，保監(jiān)會公布2017年保險(xiǎn)業(yè)成績單，特別提到2017年保險(xiǎn)業(yè)投資收益率有所提升，其中，股票收益翻三番。縱觀去年，曾一度活躍的險(xiǎn)資在股市中操作頻率大大縮減，多為財(cái)務(wù)投資、長期價(jià)值投資。藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)查閱進(jìn)入4家上市公司前十大股東的富德生命人壽，發(fā)現(xiàn)其2017年“戰(zhàn)績”平平。

數(shù)據(jù)顯示，富德生命人壽目前持有金地集團(tuán)、深圳農(nóng)產(chǎn)品(6.580,0.13,2.02%)、浦發(fā)銀行(12.730,0.01,0.08%)、北京文化(11.650,0.14,1.22%)四家上市公司股份共計(jì)77.8億股，市值高達(dá)1033.29億元，四家上市公司在2017年4季度，甚至2017年全年的整體表現(xiàn)并不樂觀。

2017年，富德生命人壽在A股投資的四家上市公司，除金地集團(tuán)全年股價(jià)略微上漲2.77%之外，其余三家股價(jià)均出現(xiàn)不同幅度下跌。據(jù)悉，去年上證指數(shù)累計(jì)上漲6.67%，深成指數(shù)1累計(jì)上漲8.48%，而上證50指數(shù)(2973.7855,16.61,0.56%)和滬深300指數(shù)(4118.418,47.33,1.16%)(4118.4186,47.33,1.16%)則分別累計(jì)上漲25.08%、21.78%，由此看來，富德生命人壽所持有的股票未有一家“跑贏”大盤。

具體來看，金地集團(tuán)是富德生命人壽持股的四家上市公司中唯一一家在2017年出現(xiàn)股價(jià)上行的公司，富德生命人壽共計(jì)持有金地集團(tuán)13.47億流通股，占比29.84%，位列其第一大流通股東的位置。2017年第一個交易日，金地集團(tuán)以12.29元開盤，全年橫盤震蕩，年末最后一個交易日以12.63元收盤，全年累計(jì)漲幅2.77%，其中四季度漲幅為7.49%。

與金地集團(tuán)相比，另外三家上市公司的股市則基本全線“飄綠”。富德生命人壽是北京文化的第二大股東，持有其1.12億股股份，占總股本比例為15.39%。整體而言，2017年，北京文化除在年中受電影投資高票房利好因素拉升股價(jià)并突破年度新高之外，全年一路向下，累計(jì)跌幅高達(dá)24.04%。