自上周以來，A股市場畫風突變，在銀行等權重板塊的“呵護”下，滬指還在3400點上方行走，個股表現只能是“呵呵”了。

去年以來表現“驚艷”的大消費板塊近期更為讓人擔憂，中證消費指數9個交易日內一度大跌1400點，中證白酒指數(5715.458,-50.72,-0.88%)9個交易日也下跌超900點，而眾望所歸的白酒板塊走勢也是如此……

中證消費指數近期走勢

中證白酒指數近期走勢

相關個股近期股價走勢

“第一高價股”貴州茅臺(718.780,0.55,0.08%)也未能幸免……

貴州茅臺近期走勢

對于市場的結構調整，華創策略王君團隊認為，年初以來市場配置邏輯轉變，部分機構調倉是導致白馬股踩踏的重要原因。沿著業績確定性與市值因子主線尋找更高性價比板塊的配置思路占據主流，北上資金持續減持白酒、電子等消費白馬，轉而增持地產和大金融，這在外資機構中也有所體現。但在“類滯脹”預期發酵的宏觀環境下，仍長期看好金融地產、石油石化以及大眾消費等板塊。

從一季報數據可以看到，機構們對大消費白馬尤其是白酒都是超配的，年初甚至有研報指出“除了白酒，我們還能買什么”，這才幾天功夫，是上漲邏輯改變了嗎?是個股業績變臉了嗎?重倉白酒的基金經理們這樣說：

招商中證白酒指數基金經理侯昊認為，短期來看，白酒板塊近兩年漲幅較大，短期繼續大幅上漲動力可能減弱，但中長期而言，未來高端白酒的業績穩定增長空間較好，帶動板塊盈利預期加速，將有望進一步證實業績、營收和估值提升的邏輯。招商中證白酒指數基金成分股估值水平與國際水平相當，隨著居民收入提高和消費升級推進，大眾消費及商務消費對中高端白酒的需求具有較強支撐，白酒行業依然值得投資者關注。

侯昊進一步表示，目前白酒動態PE在30倍左右，行業景氣度處于高位，后續行業集中度提升、結構升級、量穩價增帶來的業績確定性相對較高，業績驅動帶來的效果將更為明顯，一線白酒品牌國企改革預期也較強烈，高端及次高端具備業績支撐的品種也將具備更好的配置價值。

一位去年業績回報50%以上、超配大消費并且一季報加倉白酒板塊的基金經理認為，年初短期上漲過后短線調整很正常，酒類個股整體業績向好，中長線將持續釋放利好，沒有什么值得擔心的。

前海開源首席經濟學家楊德龍認為，這輪調整造成市場一定的恐慌，短期的急跌已充分釋放了風險，上證指數已經有結束調整跡象。值得關注的是，最近人民幣匯率不斷升值利好人民幣資產，如金融地產航空板塊等。從人民幣走勢和最近公布的經濟數據來看，A股市場下跌空間有限。春節前市場將整體企穩，當然這種企穩還是要靠績優的白馬股來貢獻力量，如銀行、保險、券商以及白酒，食品飲料、醫藥等消費白馬股，金融和消費白馬將成為護盤主力帶領市場反彈，但是有一些績差股的下跌還沒結束。趁著調整布局春節后的紅包行情，抓住一些調整到位的白馬股是不錯的操作。