今日，是3月的最后一個交易日。事實上，回顧整個3月，滬深兩市震蕩調整，市場交投情緒低迷，主要指數均出現了不同幅度的調整，從一季度整體表現看，滬指累計下跌0.9%，深成指下跌4.78%，創業板指下跌7%。

目前市場仍處于筑底過程之中，股指來回反復震蕩，投資者也備受煎熬。受此影響，基金一季度也出現了較大回撤，但整體業績仍跑贏市場，部分基金憑借主動調倉換股和組合均衡，在股市巨震中呈現“抗跌”屬性。

那么，歷經A股市場動蕩之后，一季度，你賺錢了嗎?應該如何布局四月以及二季度行情?基金投資該怎么做?

一季度你賺錢了嗎?

一季度，A股市場上演劇烈波動的走勢，尤其是在牛年開市之后，市場更是出現單邊快速下跌。不過仍有多只基金逆市創造正收益。數據顯示，今年以來主動權益基金平均虧損近3%，不過仍有多只基金逆市創造正收益。

指數基金行業間業績分化明顯，鋼鐵類產品業績最佳，軍工類產品則最受傷。

債市先跌后漲，助推純債基金整體表現優于權益基金，年內錄得正回報。

投資海外標的的QDII基金整體業績最佳，一些油氣資源類QDII基金一馬當先，部分年內收益超30%。

分結構來看，在一季度股市巨震中，醫藥、消費、電子等跌幅慘重，化工、鋼鐵、金融等順周期表現相對“抗跌”。公募重倉股的大跌、市場風格的切換，也讓公募基金積極調倉換股，將投資賽道面向低估值、順周期方向，并且更為注重組合均衡和分散投資。

據統計顯示，除市場行情波動外，追漲殺跌、頻繁交易也是造成“基金賺錢，基民不賺錢”的主要原因。持有基金期限短于3個月的基民中，超7成基民出現虧損。而持有基金時長超過一年的用戶中，近9成獲正收益。從用戶行為特征來看，具有頻繁買賣行為的基民的收益率，相比長期持有的基民要低28%;具有追漲殺跌行為的基民的收益率，相比同期基金凈值漲幅要少40%。此外，頻繁查看收益的基民普遍持有基金周期更短。

大成睿景、大成新銳基金經理韓創表示，他的選股框架是希望組合能夠攻守兼備，在相對較好控制風險的基礎上，組合又有足夠的進攻性，他在投資時重點關注行業貝塔、個股阿爾法以及估值的相對合理等三大維度，搭建兼具進攻性和防守型的組合。

韓創也坦言，他的投資目前沒有做擇時，并不會有倉位上的大幅波動。他的基金每個季度公布的前十大確實會有些變化，主要是三個因素帶來的：一個因素是對一些個股做背靠背的替換，比如持倉股短期漲幅過大，會精選類似低估值且尚未大漲的個股替換，以增強整個組合的收益率，降低回撤風險;二是通過調整個股控制回撤;三是發現個股買入犯錯或考慮不夠完善，也會及時替換。

展望二季度以后市場，公募在投資中將更為注重估值與盈利的再平衡，順周期、碳中和、疫情受損板塊，以及估值回歸的核心資產將成為資產配置的重要方向。

二季度該如何操作?

基金經理表示，從短期看，今年上半年宏觀經濟恢復得很好，低估值、順周期板塊恢復得非常好，這些板塊值得關注。不過，從長期來看，他在投資中將圍繞中國經濟轉型的產業升級和消費升級，看好光伏、新能源車、機械、高端制造、醫藥和食品飲料等行業。“經過本輪市場的調整，在投資中需要更為注重盈利和估值的平衡，基金經理要把最優秀的公司選出來，并且以較低的估值買入，這在投資中尤為重要。”

對于基金投資者，在經歷了一季度的下跌之后，也有了更強的心理承受能力。目前對中長期仍保持樂觀，但短期持謹慎態度。建議適當降低基金投資全年的收益預期。在組合管理上以防守為主，降低波動，防范發生大幅回撤。

偏股型基金已有持倉的，建議把回撤控制在自己能承受的范圍之內，在此基礎上堅定長期持有。新增資金不到絕對的低位不要輕易出手，特別是不要追漲。

大資金需要配置進場的，可以考慮以下兩條路徑。風險偏好較低的，可以考慮“固收+”類產品;能承受一定波動、風險偏好較高的，可考慮優秀基金經理發行的新基金。弱市下新基金有一定的優勢。由于沒有歷史包袱，且有三個月的建倉期，可以耐心等待優質股票的合理價格。

1、做好時間的朋友

只要能夠漲回來，就可以不用去擔心。既然短期是難以預測的，長期投資也被大家視為應對短期波動的法寶。做時間的朋友，才能夠收獲累累碩果，但需要注意的是，做時間的朋友也是有講究的。

首先是要使用長期不用，可以承受波動的資金。這樣才能夠經歷過市場的洗禮，等到開花結果的時候。

其次是要選擇適合長期投資的基金，能夠帶著我們穿越牛熊，不斷地創新高。

如果我們要做時間的朋友，優質的主動管理基金及FOF基金或是更適合普通投資者去長期投資的選擇，原因就在于基金經理可以去“調倉換股”。

2、堅持低位買

很多人低位不敢買的原因在于“可能會繼續下跌”，在高位去追漲的原因也在于“可能會繼續漲”。

既然基金具有相對可靠的長期向上的投資邏輯，那么就可以看眼光放長一些，適當地淡化下短期的漲跌。市場跌得多的時候堅持去買，市場漲得多的時候管住手。

利用市場波動的機會，便宜買，自然會有更好的盈利空間。

同樣一只基金，跌下來了20%的時候去買，再漲回去的時候就會有20%的盈利了。

3、基金投資也講策略

既然市場波動是難免的事，那么我們在基金投資時，就要提前做好應對措施。比如說：

采取配置化策略，而不是滿倉：這樣當市場回調時，可以將其他的資產來進行補倉，進而降低持倉成本。

采取基金組合策略，而不是只拿老基金：可充分利用新基金分批建倉的優勢，從容應對短期的市場波動。

基金定投，從容“低買”：定投的方式是大家公認的應對長期投資、應對短期波動好的辦法，面對市場低位，從容“低買”，不知不覺中積累了不少的財富，特別適合工薪階層積累財富或高凈值人群分批建倉。

選“好”基金，放好心態：不同風格的基金，有不同的風險和收益特點，結合自己的風險承受能力，選擇適合自己風格的基金，這樣面對市場調整時才不至于“驚慌失措”。

如果目前基金已出現虧損，千萬莫要慌。看看自己拿的基金靠不靠譜，只要是靠譜的基金就踏實拿著。有錢就加加倉，沒錢的話就躺好。A股長期看好，保持適當的倉位，但不滿倉就好。

另外，關注基金持倉的小伙伴可以重點留意4月中旬將發布的基金一季報。

關鍵詞： 股指