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CPT Markets交易課堂：避免畢業(yè)出場(chǎng)，投資人必懂! 跟著巴菲特師傅學(xué)習(xí)安全邊際!

在金融市場(chǎng)中，最令人擔(dān)心的就是因自己不慎而畢業(yè)出場(chǎng)。CPT Markets分析師指出「若投資者能懂得掌握安全邊際原則，便能在市場(chǎng)中停留更久并保住所獲利潤(rùn)」。事實(shí)上，真正謹(jǐn)慎的價(jià)值投資人在進(jìn)行任何投資決策前，便會(huì)將自身可能的估算錯(cuò)誤納入風(fēng)險(xiǎn)考慮中。

換言之，他們會(huì)在決定買(mǎi)入價(jià)格時(shí)，會(huì)對(duì)初始估值采取更為保守的估計(jì)，并在更低的價(jià)格進(jìn)行買(mǎi)入，而這種方法即為安全邊際，透過(guò)降低風(fēng)險(xiǎn)和增加利潤(rùn)的方式來(lái)發(fā)揮作用。就先讓我們從生活中的實(shí)例了解吧!

假設(shè)從家到約會(huì)地點(diǎn)需要30分鐘的路程，為了避免遲到，我們可能會(huì)選擇提前 10 分鐘出發(fā)。而你可以將這額外的 10 分鐘視為一種安全邊際，用以應(yīng)對(duì)不可預(yù)見(jiàn)的延誤。

預(yù)計(jì)今日外出所需費(fèi)用為200元，但若僅攜帶剛好的金額勢(shì)必存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。因此，我們可能會(huì)選擇攜帶超過(guò) 200 元的現(xiàn)金，而這超出的部分便形成了安全邊際，以應(yīng)對(duì)意外支出。

由此可見(jiàn)，安全邊際本質(zhì)上是一種保守的策略，這一理念同樣可以運(yùn)用于投資和財(cái)務(wù)管理中，以降低損失的風(fēng)險(xiǎn)。

安全邊際概念是由巴菲特的老師 Benjamin Graham 所提出，此一理論強(qiáng)調(diào)股票的內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間的差異，并將其視為價(jià)值投資者進(jìn)行投資決策的關(guān)鍵因素，也就是說(shuō)，只有當(dāng)股票的內(nèi)在價(jià)值大于其市場(chǎng)價(jià)格(即存在足夠的安全邊際)時(shí)，投資者才應(yīng)考慮購(gòu)買(mǎi)該目標(biāo)。

估算內(nèi)在價(jià)值是一門(mén)藝術(shù)，不同投資者得出的結(jié)果可能各不相同，這是因?yàn)槊總€(gè)人在評(píng)估時(shí)所依據(jù)的因素不盡相同，可能包括資產(chǎn)、利潤(rùn)、股息、公司的未來(lái)發(fā)展前景等。雖然內(nèi)在價(jià)值難以預(yù)測(cè)、評(píng)估時(shí)或許會(huì)有些許錯(cuò)誤，但CPT Markets分析師指出，讀者切勿因?yàn)楹ε鹿浪沐e(cuò)誤，而選擇放棄估算內(nèi)在價(jià)值，雖然內(nèi)在價(jià)值無(wú)法像市場(chǎng)價(jià)格一樣日常波動(dòng)，但它的優(yōu)勢(shì)在于可以提供了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的評(píng)估基準(zhǔn)，白話一點(diǎn)，即使內(nèi)在價(jià)值的預(yù)測(cè)和估算存在一定的誤差，只要保持足夠的安全邊際，也就是購(gòu)買(mǎi)價(jià)格遠(yuǎn)低于估算的內(nèi)在價(jià)值，則大幅虧損的風(fēng)險(xiǎn)可以得到有效控制。

那么到底該怎么計(jì)算內(nèi)在價(jià)值呢?對(duì)此，CPT Markets分析師表示「內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算涉及多種方法，并沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)答案」，舉例來(lái)說(shuō)，對(duì)于穩(wěn)定成長(zhǎng)的企業(yè)，可以用盈余或現(xiàn)金流創(chuàng)造能力以及成長(zhǎng)潛力作為核心評(píng)估指標(biāo);對(duì)于某些特定情況的企業(yè)，則可以采取計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)減去負(fù)債來(lái)進(jìn)行保守估計(jì);對(duì)于營(yíng)運(yùn)穩(wěn)定但成長(zhǎng)較緩慢的企業(yè)，則可以使用股利殖利率進(jìn)行評(píng)估。除此之外，投資者在評(píng)估資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值時(shí)，亦應(yīng)評(píng)估其風(fēng)險(xiǎn)承受能力，好比說(shuō)，一般的投資者傾向于在價(jià)格低于價(jià)值20%時(shí)進(jìn)場(chǎng)，但若是更加保守的投資者，他們可能會(huì)選擇在價(jià)格低于價(jià)值30%甚至50%時(shí)才進(jìn)場(chǎng)。

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