截至10月10日午間，中國平安(89.900,1.40,1.58%)、中國人保(8.790,0.07,0.80%)2019年股票漲幅均超55%，分別為57.73%、61.22%;中國人壽(28.410,0.48,1.72%)、中國太保(36.490,0.55,1.53%)年內漲幅分別為36.96%、26.19%;新華保險(50.180,0.55,1.11%)年內漲幅為16.99%;除新華保險略微跑贏大盤外，其余四家A股上市保險股均大幅跑贏上證綜指年內16.49%漲幅。

近日，天風證券(8.700,0.06,0.69%)研報指出，3季報業績預計平穩，開門紅改善的驅動力加強，保險股迎來向上時機。

一位銀行系壽險公司總精算師也對《財聯社·保險頻道》記者表達了相似的觀點，“從目前的情況來看，整個市場和業績情況比較平穩。從季報的情況來說，也相對于去年有很好的表現。險企3季報業績預計相對于上個季度還是屬于平穩的一個狀態。”

申萬宏源(4.850,0.04,0.83%)金融研究團隊亦認為，多因素提振業績，預計三季度負債端出現向上拐點。在人力逐步回穩后，預期三季度險企新單增速將逐步回正，拉動全年NBV維持穩定增長。

“從業績的角度來看，保費收入是平穩的，利潤應該是高增長的。”一位券商非銀分析師如是說。

但對于保險股是否會迎來向上時機，其認為仍有待觀察。雖然上半年行情好，利率也不低，但下半年還會有各種不確定性，還需要看開門紅情況。

而對于明年開門紅的預期，險企內部人士態度也出現分化。

“對于明年的開門紅預期，我比較樂觀。通常開門紅更多表現在銷售端，因為短期預測可能會受到很多因素的影響，比如汽車的銷售可能并不是非常好等，會使銷售短期受到一些影響，但是要放到長期的養老、健康險板塊，我認為銷售端會有很好的發展。并且我看好現在整個的經濟形勢，尤其是投資方面有比較大的機會帶來正面影響。”一位合資財險公司總精算師對記者表示。

然上述一位壽險企總精算師認為，“對于明年的開門紅，我自己持謹慎樂觀的態度。從業務的角度來看，現在整個保險業的轉型仍然在路上，監管的力度并沒有放松，所以險企整個轉型還需要一個適應過程，整體開門紅不會大起大落。”

此外，從財報角度來看，其認為中國的保險市場跟資本市場相關度較高，尚不能明確反應明年整個資本市場開門紅的情況。

天風證券研究團隊認為，10月保險股的關注重點轉向3季報及明年開門紅，由于股市同比平穩、750日均線處于上行區間、稅收新政下實際稅率同比下降因素，預計上市公司3季度業績表現平穩;而因為儲蓄型產品吸引力提升、開門紅時間提前等因素，2020年開門紅整體業績同比或有改善。利率方面，通脹壓力上升、短期內經濟預期好轉、地方債擴容等使得短期內長端利率預期可能好轉。同時，4季度保險股或將開啟“估值切換”行情。

此外，截至9月30日，平安、國壽、太保、新華的2019年PEV(靜態估值)分別為1.31、0.83、0.80、0.75倍，PAAV(反映利率預期)分別為1.21、1.06、0.84、0.82倍，估值處于低位。

“從保險股本身來看，其受資本市場本身情緒和外力波動影響會比較大，但實際上從上市保險股來看，它的內在經營狀況并不會在這么短期內發生很大的變化。所以，超過或者低于上證指數更多屬于市場情緒，短期的估值或者情緒影響更重一點。”上述壽險企總精算師表示。

此外，上述合資財險公司總精算師認為，“中國經濟發展的成果會最終會體現在國民的收入中，保險是國民收入的一部分。但在中國這部分占比較低，但是它在過往有非常快的發展速度，未來發展速度也會繼續保持。所以在國民投資中，保險的投資會越來越顯著，保險的潛力就會出現。”

對于市場情緒對于保險股的影響，其認為，“尤其是在中國，市場情緒總會有影響，甚至比理智更重一些。短期股票價格可能會情緒化，但是長期來看股票終究會回歸它的價值。”

方正非銀分析師左欣然在其研報中表示，“低負債成本+利潤與價值儲存能力+ beta屬性，將助力保險板塊在外部不確定性與降息預期下取得超額收益。”

關鍵詞： 險企3季報 開門紅