■記者 蘇向杲

保險“開門紅”已過兩月，《證券日報》記者獲得的數據顯示，前2月銀保普遍遭遇了開門“不紅”。本報記者獨家獲得的一份某銀行前2個月保險代理數據顯示，該行前2個月代銷保險同比增速為-12%，其中有6家分行同比負增長超過五成，其西藏分行同比負增長近八成。

對于今年銀保普遍負增長的原因，一家銀行分行保險代理相關負責人對《證券日報》記者表示，一方面受134號文等監管文件的影響，此前熱銷的短期理財型保險減少，保險產品更趨向保障型;另一方面，受高收益銀行理財產品的影響，保險產品失去競爭力。

據《證券日報》記者梳理，從2016年以來，保監會前后下發了8份文件直接或間接對2018年的開門紅形成影響。包括《關于規范中短存續期人身險保險產品有關事項的通知》、《關于規范人身保險公司產品開發設計行為的通知》等對行業有重大影響的文件。

快返年金“折戟”

由于往年開門紅期間熱銷的快速返還型年金保險被監管限制銷售，主流險企通過分紅型年金疊加萬能險的“雙主險”模式輔以終身壽險、重疾保險等產品同時銷售成為今年開門紅主流產品。

事實上，在保監會《關于規范中短存續期人身險保險產品有關事項的通知》、134號文、保監會“1+4”系列文件的影響下，2018年開門紅期間保險產品有多項變化。

具體來看，一是生存金的給付均在5年后，且明確表明給付比例不超過所交保費的20%;二是萬能險由附加險形式變為主險形式，且初始費用和退保條件更為苛刻、最低保證利率嚴格低于3%;三是繳費期間多以3年、5年、10年為主，僅小部分產品有躉交選項;四是保險金給付一般都有4種及以上給付方式，通常可包括特別生存金、生存金、養老金等;五是為了鼓勵投保人選擇長期期交，大部分公司都設置了保單持續獎勵，以期實現續期拉動總保費增長;六是2018年的開門紅產品在提供給投保人儲蓄功能的同時，還附加了具有保障功能的產品組合作為選項，兼具保障和理財功能。

從多項監管政策對2018年開門紅的實際影響來看，東北證券研報表示，134號文下2018年壽險行業開門紅擠掉了水分。同時，銀保和個險渠道差異化顯現，“1月份銀保渠道新單規模保費幾近腰斬，期交保費也是負增長，高度依賴銀保渠道的中小公司現金流嚴重承壓，在行業面臨挑戰時，擁有高人均產能的壽險公司有望獨善其身。”

本報記者獲得數據也顯示，今年前2月份，上述銀行銀保代銷整體同比增速為-12%，其全國32家分公司中，只有6家為正增長，分別為重慶、四川、云南、天津、江蘇、湖北等地分公司，其余26家分公司均為負增長，負增長超過40%的分公司達10家，負增長超過50%的分公司達6家，有2家負增長超過70%，1家負增長接近80%。

值得注意的是，就在大部分險企銀保新單規模保費大幅下降之時，也有險企仍出現快速增長。業內人士表示，監管收緊中短存續期產品，但并非杜絕銷售，每個公司都會保留一定額度，只是不同險企策略有所不同。1月份銀保新單規模保費增速高的險企基本仍然是以中短存續期產品為主;出現負增長的險企，尤其是負增長嚴重的險企，基本全面轉型期交。

得個險者得全局

引人注意的是，在行業銀保出現普遍負增長得同時，幾家以個險渠道為主的大型險企保費卻出現同比正增長。例如，平安人壽、太平洋人壽、新華人壽1月份原保費同比分別增長21.47%、24.44%、9.95%。

具體看，新華保險此前主動進行保費結構轉型,2017年放棄了銀保躉交部分,并加大個險渠道建設及期交業務,今年為新華保險轉型收獲期。太平洋人壽1月份實現保費502億元,同比增24.44%，超出市場預期。

事實上，從壽險公司的保費構成來看，原保費=新單保費+續期保費，而新單保費=躉交保費+期交保費，也就是說，新單期交保費會成為來年續期業務的源泉，而續期保費則是衡量險企持續發展能力的重要指標。

但由于期交保費較難在銀保渠道銷售，往往依賴于個險渠道。而銀保渠道往往較為容易銷售躉交產品，躉交產品適用于高風險的理財型保險或短期保險產品，而期交則更適合低風險的傳統壽險產品。

雖然適合在銀保渠道銷售的躉交產品能給保險公司帶來短期高額利潤，“然而銀保渠道主銷的躉交業務占比過大會積聚給付風險，由于缺乏持續的現金流入，導致內含價值偏低，業務結構失衡。加之理財型業務更為激進，手續費高企，對公司業務幾乎沒有貢獻。”東北證券研報認為，得個險者得全局。

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