外部環境越來越復雜，銀行業分化進一步加劇之下，立足長三角、堅持“一體兩翼”的寧波銀行近幾年加速構筑護城河迎接新一輪的競爭。

在交上一份資產雙位數增長、營收和歸母凈利潤增速近30%的三季報之后，該行于11月18日發布了配股發行公告，配股總數60.08億股，配股價19.97元/股，募集資金總額不超過120億元，扣除相關發行費用后將全部用于補充公司核心一級資本，此次配股，也將增強該行的核心競爭力，為實現該行的戰略目標奠定基礎。

在疫情影響下讓利實體經濟及業務規模擴張等多重因素影響下，上市銀行資本補充需求迫切，今年以來，多家銀行宣布通過配股募資補充資本。不過，寧波銀行的資本充足指標在上市銀行中并不算靠后。那么這120億配股背后，是基于怎樣的戰略考量?

120億配股助資產擴張 配股價吸引力十足

11月18日晚間，寧波銀行發布公告，將在11月23日收市后，向中國結算深圳分公司登記在冊的公司簡報A股股東進行配售，11月24日(R+1日)起至2021年11月30日(R+5日)的交所正常交易期限，到期深期未繳款者自愿放棄配股認購權。

此次募集的資金扣除相關發行費用后將全部用于補充該行核心一級資本，提高該行資本充足率水平，提升該行抵御風險的能力，促進各項業務健康發展。

靜態測算，本次配股完成后可提升公司核心一級資本充足率0.96個百分點至10.35%，一級資本充足率和資本充足率隨之提升至資本11.54%和15.88%，將遠高于監管要求7.75%、8.75%、10.75%。

此次配股從今年1月22日公布預案到正式啟動配股進程，歷時9個半月。

更為值得關注的是寧波銀行較低的配股價和配股比例，成為此次配股融資的亮點。公告顯示，寧波銀行配股價格為19.97元/股，11月23日股權登記日當天，寧波銀行停牌前收于38.88元/股，配股價較該收盤價低出近49%，也就是說，相較于上述股價，配股價約打了五折。

“一般來說，配的價格都是原價的七折左右，寧波銀行承諾是5.2折，誠意十足。”一位投資者表示，近乎五折的價格，既能吸引配股的老股東，又在一定程度保護了未配股者的利益。

天風證券研報認為，配股給予了原股東以低價配置公司股份的機會，長期來看對原股東權益的攤薄效應較小，投資者更應該關注配股完成后公司資產擴張空間的進一步打開。

“回顧歷次再融資，每次完成后都是配置的較好時間點。以寧波銀行最近一次定增為例，其于2017年4月26日發布定增預案，后經歷多次修訂，于2020年5月11日公布定增發行情況，定增新股于5月15日上市流通。其后1個月、3個月、6個月股價分別上漲了4.29%、42.04%和35.29%，明顯優于銀行指數的-0.1%、16.07%和8.83%。”

光大銀行金融分析師周茂華認為，“從上市銀行發展看，配股有助于銀行充實資本實力、提升抗風險能力和市場競爭力，有助于銀行未來估值水平抬升。”

作為寧波銀行本次配股聯席保薦機構(聯席主承銷商)，甬興證券對寧波銀行未來發展充滿信心，認為此次配股將進一步增強寧波銀行的資本實力，提升核心一級資本充足率，為寧波銀行業務持續、健康發展提供有力的資本支持。

優異基本盤加快構筑護城河 銀行業2.0時代強者愈強

自1997年成立，2007年7月在深交所上市，成為國內首家在深交所掛牌上市的城商行，寧波銀行已在除寧波之外的上海、杭州、南京、深圳、蘇州、溫州、北京、無錫、金華、紹興、臺州、嘉興、麗水、湖州、衢州、舟山設立16家分行，營業網點擴至446家。

今年以來，信貸需求仍然較為旺盛，貸款同比增速逐季提升：三季度末寧波銀行貸款同比增速較二季度末提升0.76百分點至27.64%，而此前一季度末的貸款增速為25.93%，與此同時，總資產的增速也保持了相同的趨勢。

事實上，在疫情影響下讓利實體經濟及業務規模擴張等多重因素影響下，商業銀行總體呈現資本充足率下降的趨勢。普華永道發布的分析報告——《2021年半年度中國銀行業回顧與展望》中提到，2021年6月末，上市銀行的核心一級資本充足率普遍下行。主要原因為風險加權資產增速超過核心一級資本的增速，對資本造成損耗，導致核心一級資本有所下降。

據統計，在A股上市的16家城商行中，寧波銀行的資本充足率相關指標排名靠前，其核心一級資本充足率排名第二，僅次于年內上市的齊魯銀行。

三季報顯示，該行前三季度營收和歸母凈利潤增速近30%，經營基本盤平穩中上升，資產質量優異的同時，風險抵補能力逐步加強，高質量發展成效顯現。

數據顯示，2008年以來，寧波銀行不良率從未超過1%，截至今年三季度末，該行不良率為0.79%，撥備覆蓋率為505.09%，兩項指標在A股城商行中為最優。

從寧波銀行的基本盤不難看出，此次配股并非是急于“補血”，深圳互動e平臺上，有投資者問道：“按照目前寧波銀行的核心一級資本充足率，公司為何選擇配股?”

去年，該行提出，要全面迎接銀行業經營發展的2.0時代，在行業分化加劇、強者愈強、贏者通吃的時代中，唯有加快構筑起銀行發展的護城河，才能在激烈的行業競爭中脫穎而出。

名列系統重要性銀行 資本補充成持續課題

這家資本凈額超1862億元、總資產超1.9萬億元、員工人數超2.4萬人的上市銀行，10月15日，又出現在了央行和銀保監會公布的19家國內系統重要性銀行名單中，而這份名單中包括6家國有大行、9家股份行和4家城商行。

相關業內人士分析認為，核心資本將成為未來中小銀行能否保持持續增長的核心競爭力，“在近兩年利潤補充資本能力受到限制，特別是核心一級資本充足率要求提高的情況下，寧波銀行要成為系統重要性銀行，也需要持續的資本補充。”

立足長三角富庶地區，區域民營經濟發達，營商環境良好，寧波銀行管理體制市場化程度高。

據悉，國際知名評級機構穆迪最新給予寧波銀行長期存款評級為Baa2，基礎信用評估為ba1，與國內比較優秀的全國性股份制商業銀行不相上下。

此外，在英國《銀行家》雜志按照一級資本發布的2021年全球1000強銀行排行榜中，寧波銀行位列全球103位，在“2021年全球銀行品牌500強排行榜”中位列全球銀行第71位。

據《投資者網》不完全統計，最近90天內共有20家機構對寧波銀行給出評級，其中買入評級16家，增持評級4家。

作為頭部城商行，寧波銀行業績持續較快增長，而資本補充是銀行較快發展的重要支撐。國盛證券研報認為，在現有的成長性基礎上，該行未來財富管理、國際業務、金融市場等中間業務發展空間大，本次配股落地直接補充核心一級資本，進一步打開未來增長空間。(丁琬瓔)

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