進入7月份，銀行業上半年資本補充成績單揭曉。Wind資訊數據顯示，截至6月29日，今年商業銀行已發行普通債、二級資本債、永續債和可轉債122只，規模合計近9000億元，明顯超過去年同期水平。此外，在短短6個月內共有3家銀行順利登陸A股。

“從發債主體來看，盡管國有六大行單筆債券發行規模相對較大，但僅發行了11只，其余均為中小銀行。這意味著中小銀行面臨著更大的資本補充壓力，成為‘補血’的主力軍。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《金融時報》記者采訪時表示。

預計下半年銀行業的資本補充需求仍然較大是多位受訪專家和業內人士給出的判斷。中國銀行研究院近日發布的《全球銀行業展望報告》預計，三季度，我國商業銀行各類資本工具發行規模將繼續增加，推動資本充足率總體保持較好水平，但補充核心一級資本的壓力猶存。

永續債發行規模突破3000億元

得益于靈活的融資方式，永續債正在逐步取代優先股，成為銀行其他一級資本補充的熱門選擇。特別是今年上半年，永續債發行呈現全面提速的態勢，發債銀行數量、發債規模雙增長，均遠超去年同期水平。

同花順數據顯示，截至6月末，年內共有28家銀行發行32只永續債，而去年同期的發債銀行數量僅為16家。發行規模方面，今年上半年，銀行永續債合計發行規模達3105億元，較去年同期的2871億元增長8.15%。

“發行永續債可以更為直接有效地補充其他一級資本。與優先股相比，永續債的發行流程相對簡單，利率較低。且在付息日時，永續債發行方可以將當期利息以及遞延利息推遲至下一付息日支付，并且不受次數限制。”梁斯分析認為，自2019年“開閘”以來，永續債募資已經成為銀行資本補充的重要方式之一。

記者發現，根據發債銀行類型不同，永續債發行表現出較大差異，可總結為大中型銀行發行規模較大，中小銀行發行數量占優。

具體來看，在上半年發行永續債的28家銀行中，工行、中行、交行、郵儲銀行、中信銀行、民生銀行等6家大中型銀行的發行規模均達到百億元量級，合計發行規模達2615億元，占比高達84.22%。其中，工行的永續債發行規模700億元，在所有銀行中最高。

相較之下，城商行、農商行等中小銀行的永續債發行規模較小，絕大多數為數十億元。但在上述28家永續債發行銀行中，中小銀行數量達到了22家，占比達78.57%。

3家銀行成功登陸A股市場

今年上半年，銀行A股IPO表現強勁，隨著今年2月重慶銀行成功“回A”，以及齊魯銀行、瑞豐銀行先后于6月18日、6月25日完成上市，A股上市銀行數量已達到40只。半年3家的A股IPO成績，僅次于2019年同期的半年4家。

“另外還在排隊IPO的有13家。”梁斯表示，整體來看，今年以來中小銀行融資需求明顯增加有三方面原因：一是需要通過進一步補充資本穩定信貸投放，為實體經濟提供充足的資金支持，鞏固經濟恢復成果;二是表外業務回表需要占用資本金，彌補資本損耗;三是部分銀行本身面臨一定的資金缺口，資本充足率水平有所下降，需要補充資本進一步夯實風險抵御能力。

實際上，截至2021年一季度末，國有大行、股份制銀行、城商行、農商行的資本充足率均較2020年末出現不同程度下滑，其中城商行和農商行的資本充足率下滑幅度更明顯。值得注意的是，上述3家成功在A股上市的銀行均在招股說明書中表示，所募集的資金在扣除發行費用后，將全部用于補充各自的核心一級資本。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛認為，去年以來，不少地方政府通過發行專項債為部分中小銀行補充資本。但對于經營績效較好的銀行，還是會傾向于選擇包括IPO在內的市場化方式來融資。

據證監會披露的消息，目前，仍有5家城商行和8家農商行在A股大門外排隊。其中，截至7月1日，湖州銀行審核進度為“已反饋”，其余12家銀行審核進度均為“預披露更新”。

各類資本工具發行規模將繼續增加

下半年銀行的永續債發行需求仍然較大，受訪專家不約而同地給出了一致性的判斷。

銀保監會數據顯示，截至2021年一季度末，商業銀行核心一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率分別為10.63%、11.91%和14.51%，同比下降25個、3個、2個基點。

“實體經濟發展情況將對銀行業資本補充產生重要的影響。”中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬在接受《金融時報》記者采訪時表示，下半年，我國經濟繼續穩定恢復需要基建、制造業發力，從而產生較多的融資需求，銀行的信貸投放需要資本作支撐。從這個角度看，預計銀行業尤其是中小銀行仍然面臨較大的資本補充壓力。

梁斯認為，根據近年來的情況，銀行通常會在下半年加大債券發行力度。雖然疫情已經得到控制，銀行盈利情況有望改善，內源性資本補充將有所增加，但考慮到全球疫情形勢仍然嚴峻，我國經濟仍然面臨外部不確定性的干擾，中小企業經營仍有壓力，加之資本新規過渡期臨近，表外業務回表也將加劇資本消耗，下半年銀行資本充足率明顯改善存在難度。

中國銀行研究院發布的報告預計，三季度，商業銀行各類資本工具發行規模將繼續增加，推動資本充足率總體保持較好水平，但補充核心一級資本的壓力仍在。相關預測顯示，到2025年，資本工具每年可能保持在7000億元左右的凈發行量。

值得一提的是，雖然永續債受到熱捧，但有業內人士分析認為，現金管理類理財規定會對永續債的一級市場發行產生一定影響。與此同時，永續債的投資主體如果主要是商業銀行，則并沒有實現風險的分散，風險仍然停留在銀行業內部，這一點值得關注。

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