2018年末，招商銀行公司貸款業務在貸款總額中占比為45.1%，上年末該項占比為46.67%。同時，次級貸款遷徙率及信用貸款不良率也錄得不小漲幅

《投資時報》研究員 金麗

“資產荒”來勢洶洶，盡管手持“彈藥”金融機構卻面臨無處可投的煩惱。大概有一種無奈就叫作“天空中沒有留下翅膀的痕跡”。

“一方面，受存款競爭、理財產品同質化等因素影響，機構負債端收益下降緩慢;另一方面，自2018年貨幣趨向寬松以來，可投資產收益不斷下降，符合機構風險偏好、收益較高的資產越來越少。”東方金誠首席債券分析師蘇莉日前表示。

對公業務本就是短板的招商銀行(600036.SH)則更撓頭，“資產荒”疊加近年來對同業業務的重拳監管，長期“瘸腿”的局面恐一時難以扭轉了。

在近年來債券、信托違約高發的背景下，銀行貸款質量也不斷承受考驗，而一心追趕交通銀行(6.290,0.00,0.00%)(601328.SH)老五地位且在市值上已大幅領先91%的招商銀行，其資產質量相關指標也不太好看。

數據顯示，招商銀行次級貸款遷徙率大幅上升，從2017年的69.28%上升到2018年的80.73%，3個月以內的逾期貸款和逾期3年以上的貸款也在上升，甚至就連其引以為傲的信用卡業務，現在也出現不良滋長的問題。

存款成本率提升

即便是號稱“零售之王”的招商銀行，在當前存款壓力加大這個行業性問題上，也同樣難以獨善其身。

年報數據顯示，2018年末，該行客戶存款總額為4.4萬億元，較上年末增長8.28%。但這一增長來之不易，背后其較以往顯然付出了更高的成本代價—客戶存款利息支出619.87億元，同比大增23.16%。

據招商銀行年報解釋，除了規模增長影響外，還受到同業競爭加劇和客戶存款回報要求提高等因素影響，致使存款成本率有所上升。在計息負債項下，該行2018年末客戶存款平均成本率達1.45%，而2017年該數據為1.27%;同時，應付債券和向中央銀行借款的平均成本率也有所提升，2018年末這兩項數據分別為4.27%和3.15%，上年末則分別為3.02%和1.77%。

《投資時報》研究員還注意到，該行公司客戶定期存款比例下降明顯，相應活期存款客戶上升。報告期末，公司客戶活期存款占公司客戶存款的比例為63.97%，較上年末上升5.94個百分點。活期存款提升意味著要計提更多的法定存款準備金，降低資金使用效率。

在取消了存貸比考核后，近年來外部形勢的變化事實上并未讓銀行方面的攬存壓力減輕多少，反而有日漸嚴重的趨勢。

Wind數據顯示，自2009年12月至2014年8月，人民幣存款增速均為兩位數。2014年9月人民幣存款增速為9.3%，自此開啟個位數增長時代。去年2月以來，中國金融機構各項存款余額的同比增速均在9%以下。央行數據表明，截至2019年2月末本外幣存款余額187.23萬億元，同比增長8.3%。

而長期存款資金成本卻呈現出趨勢性上漲勢頭。據融360大數據監測數據顯示，近三年定期存款利率均值整體上升，其中2018年四季度末較上年同期上升了0.1個百分點。

分期限來看，2018年一年以內期限定期存款利率表現平穩，兩年、三年、五年期限在下半年上漲明顯。

據融360大數據研究院統計顯示，2018年12月，三年、五年期限存款利率均值分別為3.333%和3.445%，均為2018年的最高值。可以看出，銀行在長期穩定負債方面的壓力相對較大。

業內人士表示，存款理財化是存款增速降低的重要原因之一，整體來看，理財市場的高收益率增加了銀行攬儲壓力，導致銀行負債成本增加。

中國人民大學重陽金融研究院高級研究員董希淼指出，在金融強監管影響下，金融市場流動性波動加大，貨幣基金等產品拉大了與存款市場收益率的差距，分流了一部分居民存款。盡管近期理財產品收益有所下降，但仍廣受投資者歡迎。

對公偏弱不良滋生

對公業務對中資銀行的重要性不言而喻，且一直是銀行業最主要的資產、營業收入、凈利潤來源。本質上講，過去銀行業的“黃金十年”正是對公信貸業務的“黃金十年”。在中國商業銀行零售業務和中間業務發展成熟之前，對公業務注定是其生存的根本，也是對利息差貢獻最多的業務。一個值得關注的現象是，各銀行分支行長從履歷看，大都是對公業務出身。目前就連原本定位于服務小微、三農的農商行，都在不遺余力地發展對公業務。

對公業務實力較強的銀行主要集中在國有大行以及地方政府大力支持的銀行，招商銀行盡管是零售業務的翹楚，但對公業務卻一直相對偏弱。

除了前述同業定期存款下降，該行公司貸款業務占比也在進一步下降。數據顯示，2018年末，招商銀行公司貸款業務在貸款總額中占比為45.1%，2017年末該項占比為46.67%。

“2018年下半年以來，受宏觀經濟基本面下行等因素影響，本公司公司貸款增速有所放緩。”招商銀行在年報中直言不諱。該行預計，“2019年，企業有效融資需求仍將保持低位，優質資產來源預計進一步收縮，同時，貨幣政策仍將延續合理充裕基調，市場利率總體保持低位，企業直接融資對公司貸款的替代效應也將更為明顯，預計本公司貸款增速較2018年小幅放緩。”

資產質量方面，招商銀行次級貸款遷徙率大幅上升，從2017年的69.28%上升到2018年的80.73%。同時，3個月以內的逾期貸款和逾期3年以上的貸款也有所上升。2018年末該行有197.31億元逾期3個月以內的貸款，在貸款總額占比0.5%，2017年末這組數據為161.78億元和0.46%;逾期3年以上的貸款為66.95億元，占比0.17%;2017年末僅為27.62億元，占比0.08%。

另外，已重組貸款的逾期情況亦不容樂觀。2018年末招商銀行已重組貸款為227.66億元，占貸款總額百分比為0.58%，較2017年出現上升;2017年末已重組貸款總額為180.09億元，占貸款總額百分比為0.51%。其中逾期超過90天的已重組貸款2018年末為162.18億元，占貸款總額比重為0.41%;2017年末這組數字分別為112.93億元和0.32%。

去年以來貿易類企業受中美貿易摩擦影響較大，并進一步傳導至銀行業。具體到招商銀行，其2018年貿易融資不良率上升明顯。該行年報中稱，貿易融資受規模下降，以及個別大戶不良生成影響，期末不良率1.57%，較上年末提高0.62個百分點。

信用卡業務多年來始終是招商銀行的一個金字招牌，發卡量持續攀升。2018年末，招行信用卡流通卡數8430.44萬張，同比增長34.98%;流通戶數5802.93萬戶，同比增長23.61%。

但是，隨著信用卡業務大踏步前進，產生的不良貸款也在滋生。銀行貸款分類中，信用貸款業務主要指信用卡業務。2018年末，招商銀行信用貸款不良金額為97.52億元，不良貸款率為0.74%，較2017年有所上升;上年這兩項數據為78.44億元和0.72%。

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