4月9日消息，繼華林證券、南京證券、中信建投證券相繼過會之后，長城證券將于4月10日上會審核。隨著監(jiān)管層對證行業(yè)的從嚴(yán)監(jiān)管，通過資本市場補充資本金似乎已成為行業(yè)共識，這也是助推不少券商積極爭取排隊上市的原因。

長城證券前身為長城有限成立于 1996 年 5 月 2 日，目前是證監(jiān)會分類評級BBB級證券公司，經(jīng)營范圍包括經(jīng)紀(jì)、自營、投行等常見業(yè)務(wù)。2014 年 11 月 15 日，長城有限變更為股份公司。公司控股股東為華能資本，直接持有本公司 51.53%的股份。

長城證券IPO起底：業(yè)績連續(xù)下滑

2015年底長城證券就進(jìn)入了上市輔導(dǎo)期，而在2016年9月長城證券完成了預(yù)披露。但歷經(jīng)從初次預(yù)披露至今，時間已過去2年多，方才得以上會，其間長城證券還因一次更換保薦人而一度處于中止審查狀態(tài)。

和許多中小券商相似，長城證券2017年業(yè)績似乎“很不理想”。長城證券2017年營業(yè)收入和凈利潤分別為29.51億元和8.96億元，兩項指標(biāo)分別同比下降達(dá)-15.30%和-8.58%。而公司2015年、2016年及2017年長城證券年的營業(yè)收入分別為人民幣50.12億元、34.84億元及29.51億元;凈利潤分別為18.31億元、9.32億元以及8.63億元，可以看出呈現(xiàn)連續(xù)下滑態(tài)勢。

根據(jù)已經(jīng)披露2017年年報的21家A股上市券商可以看出，去年大型券商經(jīng)營業(yè)績水平明顯好于中小券商。21家上市券商中，有9家大中型券商去年實現(xiàn)了凈利潤正增長。

招股書顯示，2017年長城證券扣非后每股收益約為0.31元，而按照當(dāng)下23倍市盈率計算其發(fā)行價或不超過7.13元/股，這意味著5億股發(fā)行量將形成約35億元的發(fā)行規(guī)模。

曾遭多次處罰

根據(jù)招股說明書及公開信息顯示，長城證券頻頻受到監(jiān)管處罰。

2015年4月長城證券因兩融業(yè)務(wù)操作違規(guī)開戶業(yè)務(wù)被暫停三個月，在2016年2月，又因為新三板業(yè)務(wù)操作違規(guī)而遭到全國股轉(zhuǎn)公司采取出具警示函、責(zé)令改正的自律監(jiān)管措施。近幾年陸陸續(xù)續(xù)還曾因為代銷、自營產(chǎn)品違規(guī)，股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)未能發(fā)現(xiàn)掛牌公司年報重大遺漏等問題受到過行政處罰。

而除了業(yè)務(wù)違規(guī)頻繁收到罰單外，其內(nèi)部人員亦曾受監(jiān)管處罰。2017年1月，長城證券前獨董宋常因涉嫌內(nèi)幕交易、短線交易禁入證券市場10年，并被處以合計110萬元的罰款。2017年4月，長城證券職員趙成因違法買賣股票行為，被沒收違法所得198，251.51元，并處以3萬元罰款，罰沒款共計22.83萬元。2017年8月，長城證券原總裁助理兼金融研究所所長黃欽來因違法炒股受到處罰。

受到處罰影響，長城證券的評級曾由2015年的BBB升至2016年的A級，但又于2017年回歸BBB級。

不出意外，過會是沒問題的

4月9日，一位接近長城證券人士向相關(guān)媒體稱，“券商都是長效化的被監(jiān)管機構(gòu)，監(jiān)管層對證券經(jīng)營機構(gòu)的了解和溝通是比較多的，如果真有問題，很有可能在材料受理等環(huán)節(jié)就被攔下了。”

同時，一位接近長城證券人士看來，雖然業(yè)績出現(xiàn)下滑，但其順利過會仍是大概率事件。

分析人士認(rèn)為，當(dāng)前券商轉(zhuǎn)型的重要方向是從傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向資本中介服務(wù)商轉(zhuǎn)型，而資本業(yè)務(wù)所需要的資本金必然需要通過上市募資所取得。

僅以即將上會的長城證券為例，其在募資用途上，的確足以管窺這種行業(yè)趨勢。據(jù)招股書披露，長城證券的募集資金重點使用方向主要包括“加大資本中介業(yè)務(wù)的資金配置規(guī)模”和“有效控制風(fēng)險的前提下，擴大資本型業(yè)務(wù)的投資規(guī)模”。

同時，以融資融券為代表的資本中介業(yè)務(wù)的確也是近年來長城證券收入的重要組成。報告期內(nèi)，長城證券融資融券業(yè)務(wù)利息收入分別為 9.00億元、6.06億元和6.23億元，雖然規(guī)模逐年遞減，但對在收入中的占比卻分別為 17.97%、17.38%和 21.11%，呈逐年遞增趨勢。

關(guān)鍵詞： 起底 長城 業(yè)績