當(dāng)鮑威爾作為美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)(美聯(lián)儲(chǔ)/FED)主席的首份公開書面聲明在周二公布時(shí)，金融市場幾乎沒什么反應(yīng)，將聲明解讀為鮑威爾對美聯(lián)儲(chǔ)逐步升息政策的堅(jiān)定承諾。

但在幾個(gè)小時(shí)后，即美東時(shí)間上午10：42(1542GMT)，鮑威爾在眾議院金融服務(wù)委員會(huì)作證過程中對經(jīng)濟(jì)發(fā)表了樂觀且個(gè)人的看法，這種市場平靜隨之消失。

美國公債收益率(殖利率)飆升，因投資者越發(fā)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年將升息四次，而非聯(lián)儲(chǔ)決策者去年12月底預(yù)計(jì)的三次。投資者還開始提出一個(gè)關(guān)鍵問題：

鮑威爾到底是鷹派還是鴿派?

“從事先準(zhǔn)備的證詞來看，并未暗示有任何變化，”巴克萊分析師周二寫道，這與鮑威爾現(xiàn)場的講話形成對比，后者“暗示政策利率路徑可能會(huì)更加陡峭。”

美聯(lián)儲(chǔ)決策者認(rèn)為他們的公開講話是塑造公眾預(yù)期的重要工具，而且通過這種途徑，讓貨幣政策更加有效。

美聯(lián)儲(chǔ)各屆主席們努力避免做出沒有計(jì)劃的即興發(fā)言，以免引發(fā)措手不及的重新定價(jià)。他們傾向于嚴(yán)密遵守代表美聯(lián)儲(chǔ)政策委員會(huì)觀點(diǎn)的職責(zé)，不會(huì)透露太多個(gè)人看法。

資深美聯(lián)儲(chǔ)分析師對于鮑威爾的講話是否違反了這一不成文的規(guī)則看法分歧。鮑威爾幾周前剛剛接替葉倫擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

“證詞的基調(diào)絕對不是鷹派，”Cornerstone Macro分析師、之前在美聯(lián)儲(chǔ)工作過的Roberto Perli表示。他強(qiáng)調(diào)稱，鮑威爾的書面評論可能被解讀為他愿意允許經(jīng)濟(jì)過熱，從而提振通脹率持續(xù)升向2%的美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水準(zhǔn)。

摩根大通(115.5,-1.86,-1.58%)的Michael Feroli為這一天的總結(jié)是“鮑威爾對增長更有信心”。他認(rèn)為，鮑威爾在國會(huì)顯現(xiàn)的“溫和鷹派”態(tài)度，令外界益發(fā)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)下月發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測時(shí)，決策者可能提高對利率的展望。

**市場走勢**

短期利率期貨交易商對周三偏鷹派的解讀做出反應(yīng)，堅(jiān)定押注美聯(lián)儲(chǔ)在3月、6月和9月會(huì)議時(shí)將上調(diào)利率，而且2018年某個(gè)時(shí)候第四次升息的機(jī)率頗高。美元在貨幣政策收緊的前景下，周三升至五周高點(diǎn)。

鮑威爾的國會(huì)證詞前，投資者原本預(yù)期，如果美聯(lián)儲(chǔ)真的想在今年升息三次的話，那么第三次升息要到12月才有可能。

然而，市場這種反應(yīng)稱不上戲劇化，也并非史無前例。

美聯(lián)儲(chǔ)前主席伯南克在2013年時(shí)提出“縮減刺激”，造成全球債市崩跌，當(dāng)時(shí)他指出，美聯(lián)儲(chǔ)將縮減針對2007-2009年金融危機(jī)而啟動(dòng)的購債計(jì)劃。

2014年，葉倫在其作為美聯(lián)儲(chǔ)主席的首場記者會(huì)上稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能在結(jié)束購債計(jì)劃后六個(gè)月左右加息，這番言論令市場感到不安。美聯(lián)儲(chǔ)在2015年12月啟動(dòng)危機(jī)后的首次加息，當(dāng)時(shí)距離其結(jié)束購債已經(jīng)一年多。

鮑威爾有關(guān)他個(gè)人對前景看法的言論“基本就像是說‘我的點(diǎn)陣圖在上行’，”俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Tim Duy表示。相比之下，伯南克和葉倫覺得，他們從來不應(yīng)透露自己的“點(diǎn)陣圖”立場。

鮑威爾周四在參議院發(fā)表證詞陳述時(shí)將有機(jī)會(huì)澄清其觀點(diǎn)。鮑威爾可能會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持他在證詞中的承諾，即逐步加息并防止經(jīng)濟(jì)過熱。

關(guān)鍵詞： 書面 主席 金融