20年間，左暉用“真房源”構筑了貝殼的護城河，將貝殼打造成中國首屈一指的居住服務平臺。

左暉，是房地產界公認的清流，是房產中介的顛覆者。左暉用“透明交易”抵抗坑蒙拐騙，并因此獲得成功。他曾說，這個時代，需要做難而正確的事的逆行者。

從鏈家到貝殼，借助資本力量，左暉的商業帝國快速擴張。截至2020年底，貝殼旗下門店4.69萬間、中介人員49.31萬名，占了行業總人數的四分之一。

2020年8月，貝殼登陸美國紐交所。這一年，公司首次實現盈利。

然而，中介費太貴，扭虧為盈的貝殼也被貼上了壟斷標簽。58集團首席執行官姚勁波前不久大聲疾呼，對貝殼“二選一”罰款40億元。

5月20日，與病魔抗爭了8年之久的左暉，走了。泰康集團董事長陳東升、恒大集團總裁夏海鈞、美的集團董事長方洪波以及潘石屹、張文中、胡葆森等紛紛悼念。

集清流與壟斷于一身的貝殼，這個左暉色彩濃厚、規模達萬億的商業帝國將何去何從?

勇當行業革新者

“明明可以站直了賺錢，為何還要坑蒙拐騙?”這是左暉生前反思中介行業講過的話。

斯人猝逝，業內一片嘩然，“行業教父級成就”、“行業革新者和顛覆者”等評價中，不乏“行業巨大損失”的惋惜。

左暉留下的最大財富，是要推“真房源、透明交易、不吃差價”，這對行業影響深遠。而這，說起來容易，行動起來卻絕非易事。

1971年，左暉生于陜西，求學于北京化工大學，1992年，大學畢業后開始北漂生涯。當時，他被分配到北京郊區的一家工廠，但工作沒多久，他選擇了自謀出路。

中關村軟件公司當客服，三年后轉做銷售，跨行至保險行業，這些都沒有激發左暉的潛能。

2001年，是左暉人生轉折點。這一年，他創辦了鏈家，進軍二手房買賣領域。

二手房買賣，20年前是一片混沌的行業。京城市場，先行者中大恒基等占領了大部分市場，要想順利打開市場并不容易。但左暉選擇做逆行者，為京城房產中介市場注入一股清流。

左暉的做法顛覆和重塑了行業規則。鏈家成立早期，他給公司立下規矩——“真房源、不吃差價”、“要站直了賺錢”。后來，鏈家將房子從線下搬到線上，采集數據、建立數據庫，創建“樓盤字典”等。

一名證券大V回憶，10年前，鏈家聲明“真房源”，公開有獎舉報，只要在鏈家平臺上發現了虛假信息，每舉報一條可得獎勵100元。這名大V之妻利用周末，登陸鏈家平臺對照所居住的小區找漏洞，找完了又找其他熟悉的小區，一共發現了100多條虛假信息，諸如同一戶型不同朝向的房子采用相同照片等。最終，鏈家逐一認定，向其發了1.1萬元獎勵。

不走捷徑，實實在在推“真房源”，不去坑蒙拐騙，左暉執掌的鏈家迅速崛起。

當然，鏈家的快速成長，除了敢當逆行者外，也與機遇直接相關。

2005年，樓市調控，鏈家逆勢擴張。京城房產中介龍頭因其老板入獄而崩塌，行業變局也給了左暉擴張良機。

摸到了房產中介門道的左暉，在市場變換中，堅持“真房源、透明交易”，構筑了自己的護城河。與此同時，借用資本力量，鏈家掀起了在全國范圍內攻城略地，德祐、中聯、盛世管家、高策等地方競爭對手，均被其收入囊中。鏈家也因此一躍成為中國最大房產中介。

2018年，是左暉的第二個轉折點。這一年，貝殼橫空出世。貝殼成立的使命，是鏈家從中介到平臺的轉型，也承載著左暉上市的夢想。

鏈家縮進貝殼，2020年8月，貝殼在美國紐交所掛牌上市，左暉擁有約38%股權、81%的投票權。截至今年5月21日，貝殼總市值597億美元，以此計算，左暉財富約為226.86億美元。

貴與二選一的質疑

革新與顛覆，逆行的貝殼成了國內行業王者，左暉躋身富豪之列。但是，隨之而來的是不絕質疑。

貝殼成立后，左暉將鏈家的經營管理系統和大量真實房源信息共享給同行，而其他房產中介需要入駐貝殼，做貝殼的“賣家”。借助互聯網思維，貝殼成了一家實實在在的房產中介平臺。

數據顯示，2018年底，貝殼連接了121個房產經紀品牌，1.96萬家門店、16.8萬經紀人。到了2020年6月，貝殼連接的房產經紀品牌超過250個，不到兩年翻了一倍多。

貝殼經營業績也實現了高速增長。2017年至2019年，其實現的營業收入分別為255.06億元、286.46億元、460.15億元，同期歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-5.74億元、-4.68億元、-21.84億元。扣除非經常性損益的凈利潤為-7.61億元、-7.89億元、-25.21億元，虧損幅度逐年擴大。

但在2020年，隨著貝殼上市成功，經營業績大幅改善。這一年，貝殼總交易額3.5萬億元，營業收入達704.81億元，同比增長53.17%，凈利潤27.78億元、扣非凈利潤18.98億元，均實現了扭虧為盈。

貝殼的償債能力也明顯增強。截至2020年底，其資產負債率為35.96%，較上年底的53.12%下降17.16個百分點。

亮麗業績背后，也遭人“嫉妒”。轉型后的貝殼動了同行奶酪，早在2018年，58集團的姚勁波就與我愛我家、中原地產、21世紀不動產等房產中介成立“反貝殼聯盟”。同時，貝殼還被重慶等地中介指責“壟斷”“非常規手段和不正當競爭”等。

今年4月，阿里巴巴被認定為存在“二選一”壟斷行為，被主管部門罰款182億元。正逢此時，姚勁波乘勢而上，稱貝殼存在“二選一”為，呼吁主管部門對其罰款40億元。

房產中介對貝殼是有怨言的。這源于貝殼收取的中介服務費。

公開資料顯示，貝殼雙向收費，即買方、賣方均要向其交納合計3%的中介服務費。

一二線城市，一套房產數百萬元甚至上千萬元，3%的中介服務費是一筆可觀的收入。因此，行業內質疑貝殼收費太高。

收費貴、平臺被指“二選一”，既當運動員又當裁判員。質疑之下，貝殼靠什么延續快速增長?

一個不容忽視且較為急迫的問題是，貝殼的未來，該朝哪個方向走?

沒有一個強人色彩的掌舵者，是不容易推動行業產生革新的，因此，貝殼是一家帶有濃郁的左暉個人色彩的公司。左暉的突然離世，成了貝殼之痛。

后左暉時代，貝殼能頂著光環前行嗎?

關鍵詞： 貝殼 上市 業績 償債