進入9月份，一次次降雨意味著秋意漸濃。在流感季到來之際，老百姓更加關心新冠疫苗的研發進展。

9月3日，中金公司的一份研報引發市場關注。該研報顯示，新冠疫苗年內落地是大概率事件。保守估計2020年4季度出現疫苗宣布臨床試驗成功的概率超95%，偏樂觀估計11月和12月單月出現疫苗宣布臨床試驗成功的概率皆超98%。

當前我國疫苗研發企業所面臨的最大挑戰之一是，我國疫情得到控制，企業無法順利開展三期臨床試驗。轉戰海外市場成為眾多疫苗企業的選擇。9月2日，康希諾生物股份公司公告了公司海外開展臨床三期疫苗的情況。針對公司的疫苗是否有望年底落地，康希諾生物公司人士向《證券日報》記者表示目前尚未能對外披露相關信息。

針對未來新冠疫苗獲批上市情況，西南證券醫藥首席分析師杜向陽在接受《證券日報》記者采訪時表示：“結論上，我們預計當前進度較快的產品今年年底有條件獲批上市的概率比較大，但年底大規模生產的概率不是特別大，主要考慮產能釋放過程，2021年上半年乃至全年，大規模生產的可能性是非常大的。”

值得一提的是，近一個月以來，曾經風靡A股的生物疫苗股大幅回調。新冠疫苗上市腳步臨近，能否讓疫苗行情回歸?

產能今年不可能大規模釋放

據媒體報道，9月2日，國藥集團中國生物與華為技術有限公司在京簽署新冠滅活疫苗資源保障和服務支持戰略合作協議，雙方將攜手抗擊新冠肺炎疫情、保障員工健康，同時在疾病預防、生物技術應用創新等方面展開跨界合作。

根據本次協議，國藥集團中國生物將重點在新冠疫苗等生物技術產品方面，為華為公司提供資源保障和服務支持，全面維護華為20萬員工生命安全和身體健康。

記者從國內一家企業員工處了解到，公司已經組織員工自愿免費接種新冠疫苗，其接種的疫苗為國藥集團旗下。其向記者介紹，接種疫苗接近一個月，尚未發生不良反應。

如果今年新冠疫苗有望獲批上市，那么產能將是疫苗能否實現大規模接種的關鍵因素。值得一提的是，盡管全球范圍內都在擴充新冠疫苗生產產能，但可預計的是產能不可能像市場想象的那樣迅速擴充。

近日，康希諾生物董事長、首席執行官宇學峰在接受媒體采訪時表示，實際上，疫苗生產過程本身需要時間，因為這個過程是從一小瓶毒株開始的，你需要在生物反應器中將其擴展至數千升，這需要時間，而且你無法加快這一進程。生產一批疫苗雖說需要一個多月的時間，但你不會說等到一個多月完成一批次的生產后，再開始另一個批次的生產，基本上是前后交錯、同時生產。新冠疫苗的需求量之大是前所未有的，所以疫苗生產者們都急于提高生產能力。以我們現有的產能，肯定不能滿足市場的需求。

圖片來源：康希諾官網

“我們正在建設新的設施，以保證明年我們能夠生產2億多劑疫苗。此外，我們也在尋求與其他公司進行合作，以提高產能，比如說其他工廠每年能生產至少1億劑的疫苗。因此，所有這些疫苗加起來將有望滿足市場需求。你不能指望在第一天每個人都能注射上疫苗，否則市場馬上就會消失。提高產能需要時間，每個人獲得免疫也需要時間，所以說這是一個過程。”宇學峰介紹。

對此，杜向陽向記者介紹，從可行性上，滅活疫苗需要P3試驗室，生產要求比較高，放量速度相對會慢一些，但其他的比如mRNA疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗放量速度會比較快。“預計2021年全年是新冠疫苗大規模生產的關鍵時期。從生產能力看，我們覺得國內企業放量的潛力和速度并不會弱于海外疫苗企業”。

疫苗股遭重錘

截至2020年9月3日，全球累計感染人數超2600萬人，死亡超86萬人。在特效藥研制沒有明顯突破，新冠疫苗被給予厚望。值得一提的是，就傳染病防控而言，一般人群中至少有2/3的人接種疫苗后才會形成免疫屏障。以全球人口數量為76億計，全世界對疫苗的需求數量將是一個天文數字。

在杜向陽看來：“對于新冠疫苗的利潤前景，我們認為不用太擔心，有效的新冠疫苗將為社會、經濟帶來巨大的價值，提供這個價值的企業仍會有不錯的回報，前提是提供低風險、有效力的疫苗。”

疫情期間，風光無限的生物疫苗股近一個月以來遭遇滑鐵盧。同花順數據顯示，8月4日以來，截至9月4日，A股生物疫苗概念股股價遭重錘，西藏藥業區間累計跌幅超40%，位居跌幅榜首。

業績沒有支撐或是疫苗股回調的重要因素。同花順數據顯示，45家生物疫苗概念股，今年上半年24家公司營收實現增長;24家凈利潤實現增長。

一度是生物疫苗股的帶頭大哥，西藏藥業股價一度暴漲數倍。8月10日晚間，西藏藥業發布了一份業績相對不錯的半年報：報告期內營業收入6.29億元，同比增長1.57%;實現凈利潤2.20億元，同比增長39.76%;基本每股收益1.10元。不過，與股價的漲幅相比，這一份成績單難以匹配。

圖片截自西藏藥業半年報

針對A股生物疫苗股股價調整，杜向陽向記者表示，疫苗股近一個月的股價表現，確實一方面市場對新冠疫苗定價、接種數量以及品種持續周期存在擔憂，另外一方面也受新冠疫苗股票前期漲幅過大、熱度較高、以及市場獲利盤流出等非基本面的因素的影響。

“關于疫苗股后續，我們認為疫情拐點未現，疫苗和中和抗體是防控疫情的關鍵。我們的觀點是接下來疫苗將是分化行情，進展較快、數據較好的企業有望走出獨立行情。”杜向陽表示。

關鍵詞： 疫苗