有着“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)本周有句忠告送给正在疯抢黄金ETF的投资者：别指望能拿回真正的黄金。在这位DoubleLine Capital的首席投资官看来，对此类ETF的需求是一个警告信号。他在周二警告投资者谨慎。

随着全球央行大力救市，市场流动性以及投资者恐慌情绪有所缓和，黄金终于回归避险资产属性。而这也吸引了资金不断涌入黄金ETF。

数据显示，贝莱德旗下200亿美元的iShares安硕黄金信托(IAU)周一吸引3.32亿美元资金流入，为2011年以来最大流入规模。上周，道富银行的SPDR Gold Shares基金(GLD)流入近29亿美元，为2009年来最大规模。

彭博汇总数据显示，黄金ETF的持仓规模本周来到纪录高位。

“我们看到投资者继续涌入黄金ETF，”德国商业银行分析师Carsten Fritsch说道。他分析称，黄金ETF跟踪商品价格，将黄金储存起来以支持股票，使投资者无需花费化验和存储等费用即可获得当前黄金的价格。“特别是机构投资者正在使用这种方法，他们继续将黄金视为投资组合的稳定器。”Fritsch说道。

然而，有着“新债王”之称的冈拉克(Jeffrey Gundlach)本周却有句忠告送给正在疯抢黄金ETF的投资者：别指望能拿回真正的黄金。

在这位DoubleLine Capital的首席投资官看来，对此类ETF的需求是一个警告信号。他在周二警告投资者谨慎。

尽管GLD之类ETF有实物黄金支持，但个人投资者获得实际金条的过程并不像出售ETF那样简单。Gundlach说，黄金ETF仅是投机工具，买家应意识到持有基金单位并不等于拥有金条。

“如果实物黄金短缺，而每个人都想兑付，会怎样?”Gundlach说。“石头里榨不出血来。”

道富环球投资顾问ETF研究负责人Matthew Bartolini表示，将GLD基金单位换成实物黄金的过程“在正常程序之外”。该基金的受托人纽约梅隆银行不与公众互动，只与被称为授权参与者的中间商互动，即那些将资产引入和退出该基金的交易员。他说，投资者要获得黄金，必须通过GLD的某个授权参与者。

Bartolini在一封电子邮件中写道：“希望将信托股份换成实物黄金的个人投资者必须与他或她的经纪人和授权参与者达成适当的安排，以接收金条。”

冈拉克在3月份曾表示，虽然他对金矿公司持中性态度，但金价终将走高。冈拉克管理的以抵押贷款为重点的旗舰基金――510亿美元DoubleLine总回报债券基金――今年截至周一下跌了1.3%，过去五年的年均回报率为2.6%。

不过，在彭博行业研究的Eric Balchunas看来，这个过程不一定是问题。他说，大多数购买黄金ETF的投资者是为了抓住黄金价格走势，而不是获取实物黄金。

“获得实物黄金的问题是你必须投?；虼娣旁诎踩牡胤剑?rdquo;Balchunas说。“一般来说，大多数人不想要黄金。他们想要黄金带来的回报。”

关键词： 黄金ETF