作為中國A股市場最堅定的機構投資者之一，私募基金的風格轉換為其他投資者提供了一定的參考，尤其是在阿里巴巴將在中國香港上市的背景下，內地投資者的熱情似乎又有所升溫。

聰明資金已抄底入場

今年以來，震蕩與橫盤是A股的常態，但總體表現來說，A股市場為投資者提供了很多機會，各主要指數均有比較明顯的漲幅。截至目前，滬深300指數年內漲幅已近30%，這是最近10年來僅次于2009年與2014年全年的漲幅;同時，作為成長股的代表，創業板指數今年以來的漲幅也高達近35%，這個成績是創業板開板10年來僅次于2015年和2013年的表現。此外，同期表現的港股不盡如人意，恒生指數年內漲幅僅有1.86%。

最近一周，港股周跌幅達到了4.79%，同時，今年以來港股單周跌幅維持在5%-6%之間;從歷史水平看，2018年以來的調整已經讓港股估值接近歷史低位。盈峰資本表示，由于歷史原因，中國優質公司選擇了在其他市場上市，使內地投資者錯失了不少機會。當前A股市場存在部分藍籌股交易“過度擁擠”的現狀，也使得適當的配置多元資產十分必要。

事實上，目前低估值的港股投資價值得到行業內普遍認可，尤其是在近期阿里巴巴將在港交所上市，也進一步吸引布局中國新經濟和互聯網的資金投資港股。對于現在是否為抄底港股的良機，多數私募給出了肯定的答復。

《證券日報》記者根據私募排排網的調查結果顯示，76.35%的私募認為在此輪調整中，港股不少優質標的被錯殺，港股“黃金坑”機會難得，且受訪私募已經積極加倉布局“抄底”港股;同時，也有23.65%的私募認為雖然低估值的港股具備投資價值，但是目前港股依舊存在很大的不確定性，建議謹慎為主，不可盲目“抄底”。

保銀投資相關人士向《證券日報》記者表示，港股有大量的上市公司與經濟表現密切相關，在目前情況下，港股的機會大于風險，這是基于從資金、估值和預期三個角度來分析：一是自從開通港股通后，港股就不斷的承接大陸南下資金;今年以來，整體港股通累計凈流入為1783億元，較去年同期的848.72億元增幅高達110.08%，僅10月份就有190.4億元凈流入。今年資金持續流入的港股標的，必將迎來股價上漲。

二是便宜就是硬道理。目前恒生指數市盈率僅9.7倍，恒生國指市盈率更低至8.4倍，與2008年金融危機時差不多，但近十年以來，在港股上市企業的規模和利潤都有所增長。從歷史經驗來看，每當港股的市盈率到此階段，都會迎來一波大的上漲行情。

三是隨著外部環境改善，香港地區的投資機會也會到來。港股目前處于低位階段，此時布局機會難得。

阿里巴巴點燃投資熱情

事實上，業內近期看好港股，與阿里巴巴赴港上市，為中國香港市場注入新經濟的血液有直接聯系，同時，提升了近期港股上市的活躍氣氛。

“阿里巴巴的新股認購非常火爆，國際配售已提前截止，根據最新數據來看，公開發售認購額超40倍，凍結資金逾963億港元，超中手游的709.49億港元，成為今年新股‘凍資王’。”富途證券金融及企業服務總裁鄔必偉向《證券日報》記者說，阿里巴巴也將啟動回撥機制，公開發售比例將由2.5%增至10%。其中，通過富途證券認購阿里巴巴的總金額就超過了51億港元以上，占公開認購金額的218%，包括融資認購總金額的33億港元。阿里巴巴認購中簽結果將于11月25日由港交所公布，預計暗盤交易將非常火爆。

鄔必偉表示，目前阿里巴巴將港交所IPO的發行價定為176港元/股，相對于美股的近幾日收盤價，有近乎兩個百分點的折讓，這也說明阿里巴巴整體認購形勢非常好，這是與其他新股不能比較的。“這是阿里巴巴第二次赴港上市，之前在美股市場已上市且交易，支持兩個市場按1股美股可兌換8股港股換算，阿里巴巴在中國香港市場有這么好的認購是非常理想的。”鄔必偉表示。

他同時認為，長線投資者，都會配置阿里巴巴此類股票，同時，阿里巴巴在上市后也必然會進入深港通、滬港通標的，成為恒生指數的成份股，在國際配售和公開認購中會受歡迎。國際配售以機構投資者為主，公開認購以散戶投資者為主，而散戶投資者特別是中國香港的散戶，參與美股交易相對較少，像阿里巴巴此類中國龍頭科技公司上市，一定會受到很大追捧。

知遠投資總經理柳正華也認為，目前港股具有非常大的投資價值，且估值到了歷史低點。

美港資本創始合伙人張李沖介紹說，每次由于非公司基本面的原因導致的低估值狀態，都是最好的抄底機會，今年流動性減少使得很多優質H股上市公司出現了較大的下跌，而大部分港股上市公司的主要營業收入是來自于內地市場，本地經營環境的變化沒有改變這些公司的運營基礎，因此，短期資金流出給予了非常好的加倉機會。

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