阳光诺和(科创板)，申购代码：787621，发行价格：26.89元/股，发行市盈率：29.72倍，实际募集资金总额：5.38亿元，申购数量上限：5000股，主营业务：为医药企业提供专业化研发外包服务。

主营业务

公司主营业务是为医药企业提供专业化研发外包服务，致力于协助中国医药制造企业加速实现进口替代和自主创新。

公司主营业务涵盖仿制药开发、一致性评价及创新药开发等方面的综合研发服务，服务内容主要包括药学研究、临床试验和生物分析。

新股亮点

公司基于多年的研发服务经验，对多类药品的开发技术、市场前景均有深刻的理解。公司除了开发客户指定的品种外，亦会自行储备多个前景良好、供应短缺、开发难度较大的品种，待工艺相对成熟后，结合客户的需求而向客户推荐，并接受客户委托继续提供研发服务。在创新药方面，公司在研产品主要应用领域在于镇痛、抗菌、治疗贫血等方面;在仿制药方面，公司在研产品重点包括多肽类药物、儿科特色药物及其他高端仿制药等。上述产品均具有一定的技术壁垒，而且属于临床必需、市场短缺的品种，具有良好的市场前景，较容易推荐至客户，从而有利于带动公司业绩的增长。

公司在技术人才队伍和核心管理队伍上面均具有较强的优势。公司原始核心团队比较稳定，积累了丰富经验的同时，培养了众多技术骨干，也满足药物研发长周期的需求。同时，通过新设、收购符合公司发展战略的子公司，公司也获得了在各个药物研发服务领域具备独特优势的技术人才和资源。截至报告期末，公司研发人员共有584人，占员工人数79.67%。专业、稳定的团队确保了公司能够持续为客户提供高质量的药物研发服务。

独特的业务发展模式增加了公司客户粘性，使得公司客户资源优势日益明显。从早期药学研究阶段建立起的合作关系，使公司深刻理解客户的潜在需求，并随着药物研发进程的推进而不断加深。随着公司将业务链条延伸至临床试验、生物分析等领域，前期培养的客户关系得到进一步巩固，越来越多的客户与公司建立起长期的合作关系。

财务状况

业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为3,604.99万元、13,500.00万元、23,400.00万元、34,700.00万元;2017-2020年的年均复合增长率为76.14%。归母净利润分别为198.05万元、2,071.75万元、4,740.07万元、7,246.49万元;2017-2020年的年均复合增长率为145.95%。

结论

发行人公司主业目前以小分子化学仿制药为主，受益于cro高速发展，公司业绩高增长，但是关联交易多，将来集采也是风险，跟业内龙头有很大的差距。现在市场非常看好该公司的发展，估值上有很大的弹性，短线给予50-135亿左右在估值，无风建议保持关注。

关键词： 新股 阳光诺和 申购上限 外包服务