今年以來，外資對A股保險股的持倉風(fēng)格持續(xù)分化。

《證券日報》記者據(jù)滬深港股通中央結(jié)算持股記錄統(tǒng)計顯示，今年以來至5月24日，外資對中國人保(行業(yè)簡稱“人保”)與中國太保 (行業(yè)簡稱“太保”)的區(qū)間持股量分別大幅增長44%、43%;對新華保險、中國平安、中國人壽的持股量分別增長12%、3%、3%。不過對*ST西水的持股量大幅下降73%。

今年以來伴隨著保險業(yè)“弱復(fù)蘇”，保險板塊持續(xù)低迷，上述保險股股價年內(nèi)均出現(xiàn)下跌。不過，外資對5只頭部保險股的加倉，顯示出其依舊看好保險股長期走勢。當(dāng)然，對基本面出現(xiàn)重大惡化的保險股，外資毫不猶豫地大幅減持。去年*ST西水歸屬于上市公司股東的扣非凈虧損達(dá)270.47億元，今年一季度持續(xù)虧損。

外資大幅加倉人保與太保

今年以來，外資對中國人保、中國太保、新華保險、中國平安、中國人壽這些頭部險企進(jìn)行了不同幅度的加倉。其中，對中國人保與中國太保的加倉幅度最大，區(qū)間持股量均大幅增長超過40%。

盡管外資呈加倉態(tài)勢，但保險板塊整體增速疲軟。最新披露的數(shù)據(jù)顯示，中國人壽、中國人保、中國平安、中國太保、新華保險前4月合計保費收入為11348.2億元，同比僅增長1.4%。

一家中型壽險公司管理層人員對記者表示，1月份是開門紅促銷月，各壽險公司主打“年金險+萬能險”沖保費。2月份新舊重疾險定義切換，險企加速推銷舊版重疾險。前2月消費者的保險需求被透支挖掘，致3月份、4月份各險企保費增速有些疲軟。為尋找新的增長點，不少險企推出了增額壽險，但其熱度不及健康險等產(chǎn)品，行業(yè)增速可能還需要一段時間才能“緩過勁來”。

數(shù)據(jù)也顯示，今年壽險保費增速呈現(xiàn)“高開低走”的特征，3月起新單銷售連續(xù)承壓。平安證券分析師王維逸認(rèn)為，三大原因拖累增速：一是當(dāng)前上市險企所售重疾產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，但價格較高、保障杠桿相對“網(wǎng)紅爆款重疾”偏低;經(jīng)過 3年的價值轉(zhuǎn)型，具備一定消費能力的客群覆蓋率已相對較高。今年1月末，新老重疾產(chǎn)品切換，舊重疾產(chǎn)品集中投保，一定程度上透支客戶需求。二是，去年4月起，隨著生產(chǎn)生活有序恢復(fù)，疊加險企以兩全保險、定期重疾和老客戶加保等為抓手，新單基數(shù)相對較高。三是，監(jiān)管近期持續(xù)推進(jìn)人身保險市場治亂象、防風(fēng)險工作，組織人身保險公司開展亂象治理專項工作，規(guī)范短期健康保險銷售和客服工作，一定程度上或?qū)⒂绊憠垭U公司產(chǎn)能修復(fù)。

盡管前4月上市險企保費增速緩慢，但從外資的持股態(tài)度來看，除*ST西水因基本面出現(xiàn)重大變化被外資減持之外，其他險企年內(nèi)均被增持，顯示出外資對保險股長期走勢的看好。

中國人壽黨委書記、總裁蘇恒軒在接受記者采訪時也表示，“十四五”時期，世界百年未有之大變局加速演變，我國發(fā)展環(huán)境面臨深刻復(fù)雜變化，但壽險業(yè)仍將處于大有可為的重要戰(zhàn)略機遇期。前期公布的國家“十四五”規(guī)劃，為公司指明了前進(jìn)方向和提供了重大發(fā)展機遇。全國有近10億人還沒有長期險保單，普惠保險空間廣闊。

從財產(chǎn)險來看，受車險綜改、去年高基數(shù)的拖累，今年以來上市險企財產(chǎn)險增速也較為緩慢。4月3家上市險企的財產(chǎn)險業(yè)務(wù)保費增速為-7.4%，較3月份的2.8%，進(jìn)一步降低10.2個百分點。

不過，拉長時間維度來看，財產(chǎn)險行業(yè)也有增長亮點。近年來車險一直占財產(chǎn)險公司總保費收入的六成到七成，其增速左右著財產(chǎn)險行業(yè)整體增速。目前財產(chǎn)險業(yè)受到車險綜改的影響，但今年汽車銷量的快速復(fù)蘇，尤其是新能源車銷量的快速增長有望進(jìn)一步抵消車險綜改的部分負(fù)面影響，拉動新車保費快速增長。中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，一季度乘用車銷量為507.6萬輛，同比大幅增長75.1%。乘用車銷售時會搭售車險，汽車銷量大增勢必會拉動新車保費快速增長。

此外，車險綜改雖短期影響保費增速，但長期利好行業(yè)健康發(fā)展。陽光財險相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，車險綜改是對各公司車險綜合競爭能力的考驗，改革將促使公司及行業(yè)向精細(xì)化經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型，對于車險行業(yè)整體服務(wù)品質(zhì)的提升都有著積極的促進(jìn)作用。此外，也有券商研究員認(rèn)為，隨著車險綜改的推進(jìn)，人保等龍頭險企將更受益。

外資大幅減持*ST西水

與上述幾家險企不同的是，由于業(yè)績不佳，今年以來外資大幅減持*ST西水。東方財富Chioce數(shù)據(jù)顯示，外資年內(nèi)對*ST西水的持股量大降73%，持股量由2020年12月31日的52.3萬股降至5月24日的15.1萬股。

西水股份之所以被稱為保險股，是因為近幾年其核心業(yè)務(wù)收入來源于旗下的子公司天安財險。年報顯示，西水股份2019年保險業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)了98.9%營業(yè)收入。不過2020年，因天安財險對投資資產(chǎn)計提大額減值以及資產(chǎn)剝離，保險業(yè)務(wù)對西水股份營業(yè)收入的貢獻(xiàn)降為12.2%。

受保險業(yè)務(wù)拖累，西水股份2020年歸屬上市公司股東的凈利潤-87.44億元;歸屬上市公司股東的扣非凈利潤為-270.47億元;扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實質(zhì)的收入后，營收僅為 480.54萬元，觸及退市紅線。

在數(shù)次提示被實施退市風(fēng)險預(yù)警后，今年5月6日，西水股份走到了“披星戴帽”這一步，股票簡稱變更為*ST西水，其股價年初至今跌幅達(dá)60%，截至今年一季度末的股東戶數(shù)仍有9.8萬戶。 截至5月24日，外資對該股的持股市值僅為33.8萬元。

關(guān)鍵詞： 外資 A股保險股 西水股份 退市