近一周来，非银金融板块迎深幅回调。同花顺数据显示，截至3月19日收盘，申万一级非银金融行业指数周内下跌4.08%，跌幅居于28个行业之首。3月以来，非银金融行业指数跌幅为6.28%，年内跌幅则高达12.31%。业内人士指出，市场行情整体低迷对证券板块形成一定影响，上市券商计提减值准备同样成为压制因素之一，但板块长期基本面依然向好，绩优低估企业有望获益;保险板块在利率上行预期下，估值修复有望持续进行。

光大证券指出，证券行业β属性较强，市场行情较大程度影响证券板块估值回调。自三月以来，A股市场出现明显回调行情。同花顺数据显示，上证指数、深证成指和创业板指月内分别下跌2.98%、6.21%和8.32%，与非银金融板块的低迷表现基本吻合。不过，光大证券表示，当前证券板块基本面向好趋势仍将保持。随着上市券商2020年年度报告的相继发布，绩优低估的券商板块有望获得关注。

另一方面，减值准备计提或成为压制券商板块的因素之一。中信证券19日发布的年报显示，公司2020年计提各项信用减值损失合计人民币65.81亿元，其中2020年第四季度共计提信用减值损失15.53亿元，对净利润的影响超过公司2020年经审计净利润的10%。据信达证券统计，目前已有17家上市券商预计计提减值230亿元，利润占比达15%。不过，其指出，考虑到行业整体质押比例较2018年大幅下降，一旦风险出清，在业绩增速确定的情况下，板块或迎来反弹。

从长期来看，不少机构指出，随着资本市场改革的加速推进和全市场注册制的到来，综合实力强的龙头券商将充分受益。信达证券表示，股市扩容、上市公司质量提升、中长线资金的持续流入带来的增量资金直接利好券商经纪、两融及衍生品业务发展，2021年行业ROE有望大幅提升。

而对于保险行业，机构认为，从2月保费数据来看，边际改善趋势仍在持续，而在利率上行预期下，保险行业估值修复将持续进行。华创证券指出，2月份为春节旧重疾产品销售后的过渡空窗期，业绩提升较慢，随着后续新重疾产品逐渐衔接，长期保障型需求随经济修复，以及代理人活动率的提升，预计单月增速将有所扩大。东兴证券也表示，从原保费数据看，新单口径寿险同比增速更为突出。披露新单数据的平安寿险和人保寿险分别同比增长19.5%和31.0%，其中平安寿险1-2月新单累计增速超过31%，数据十分亮眼。而利率上行或将持续驱动保险板块估值上升，在负债端改善和利率上行共同推动下，板块投资价值凸显。

关键词： 非银金融板块 证券