2月25日午后，銀行板塊快速拉升，截至發稿，重慶銀行漲停，郵儲銀行漲超5%，建設銀行、廈門銀行、工商銀行、南京銀行等跟漲。

截至2月25日，在38家上市銀行中，有20家已經披露了2020年度業績快報。

從業績快報來看，20家上市銀行中，營收正增長的有18家，其中招商銀行、興業銀行、光大銀行、中信銀行、浦發銀行的營收超過1000億元;紫金銀行和江陰銀行的營收則分別下降4.24%和2.38%;華夏銀行等5家銀行的營收增長超過10%，其中廈門銀行同比增長達到22.55%。

從凈利潤來看，8家上市銀行凈利潤超百億，其中招商銀行以973.42億元，暫居第一。而華夏銀行和浦發銀行凈利潤同比出現了下降，分別降2.88%和0.995%。

安信證券表示，截至2月24日收盤，申萬銀行指數PB估值為0.79X，處于2010年以來估值區間17.44%分位數的水平，仍明顯偏低，若剔除銀行龍頭個股，四大行、部分股份行、城農商行還處于熊市底部的估值狀態，預計股價下跌空間有限。2021年，請重視銀行股的投資機會。今年政策逐步回歸正常化，且“不急轉彎”，宏觀經濟復蘇的可持續性有望好于市場預期，經濟修復驅動銀行基本面改善的邏輯有可能將貫穿全年。建議精選確定性高的行業龍頭，推薦興業銀行、招商銀行、寧波銀行、平安銀行、常熟銀行。

天風證券認為，展望2021年，宏觀經濟恢復態勢已基本確定，政策寬松必要性下降，根據以往銀行股行情復盤，銀行股上漲的基礎邏輯具備。從銀行基本面角度，量的維度銀行資產規模在2021年流動性緊平衡下預計可能逐步下降，價格維度2021年在緊信用一致性預期下，資產收益率有望抬升，帶動息差走闊，資產質量角度伴隨著經濟企穩向上，企業盈利情況將繼續邊際修復，為銀行資產質量提供保障。估值角度，目前銀行股估值處于低位，前期利空因素已經出盡，因此，伴隨基本面的恢復，銀行板塊2021年估值有望迎來修復。

招商證券指出，當前，銀行股一線龍頭(招行、平安及寧波)估值已明顯超越2018年初的高點，對比其他行業龍頭，估值仍有提升空間，但估值已相對合理。對比之下，當前工行(0.72倍PB)、建行(0.81倍PB)估值不僅大幅低于2018年高點的1.33倍/1.42倍PB，還低于2017年行情啟動之初的0.84倍/0.88倍PB。經濟明顯復蘇，全球通脹共振，或使得貨幣政策收緊幅度超預期。四大行負債以存款為主，負債成本優勢明顯，顯著受益于流動性收緊，估值修復空間大。此外，除一線龍頭外，建議高度重視負債優勢明顯的工行、建行，積極關注基本面好且估值低的常熟、長沙、成都、光大、江蘇及南京銀行等。

關鍵詞： 銀行板塊 重慶銀行