打開微信，不少人的“訂閱號”一欄里，可能會有幾十個(gè)甚至上百個(gè)公眾號。我們每天多少都會閱讀里面的文章。作為粉絲，我們?yōu)檫@些公眾號提供了怎么樣的價(jià)值呢?瀚葉股份給出了一個(gè)答案。日前，滬市上市公司，原名升華拜克的瀚葉股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價(jià)38億元，收購深圳量子云科技有限公司(下稱量子云)100%股權(quán)。

量子云主要運(yùn)營微信公眾號，旗下運(yùn)營了981個(gè)公眾號，累計(jì)粉絲2.4億人。簡單的計(jì)算一下，單個(gè)公眾號估值387萬元，一個(gè)粉絲價(jià)值約15.83元。

一個(gè)運(yùn)營公眾號的公司賣出了38億元，到底貴不貴?5月8日，瀚葉股份董事長、現(xiàn)年39歲的沈培作出回應(yīng)。沈培認(rèn)為，基于量子云的用戶數(shù)和商業(yè)變現(xiàn)渠道及同行業(yè)收購估值，預(yù)案披露的可比交易案例標(biāo)的資產(chǎn)平均動(dòng)態(tài)市盈率為14.65倍，本次交易對應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為14.3倍，所以38億估值具備合理性。

18個(gè)月粉絲價(jià)值漲6倍

2017年11月底，瀚葉股份因籌劃重大事項(xiàng)停牌。5個(gè)多月后，公司發(fā)布了重組預(yù)案。

據(jù)重組預(yù)案，瀚葉股份擬向漿果晨曦、紀(jì)衛(wèi)寧、績優(yōu)投資、績優(yōu)悅?cè)⒈姇熴懶械冉灰追桨l(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其合計(jì)持有的量子云100%股權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)38億元，其中，以現(xiàn)金方式支付9.5億元，以發(fā)行股份方式支付28.5億元(發(fā)行價(jià)格為4.62元/股)。

同時(shí)，公司擬定增募集配套資金不超過10億元，用于支付本次交易現(xiàn)金對價(jià)和交易相關(guān)費(fèi)用。

預(yù)案顯示，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但未導(dǎo)致上市公司實(shí)際控制人變更，故不構(gòu)成重組上市。

據(jù)重組預(yù)案，2016年9月至11月，李炯、鄭紅燕通過多米投資將量子云資產(chǎn)包85%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給漿果晨曦，整體估值為3億元。據(jù)稱，漿果晨曦看好當(dāng)時(shí)量子云資產(chǎn)包內(nèi)4家公司名下的155個(gè)微信公眾號合計(jì)擁有的1.5億粉絲的商業(yè)價(jià)值及發(fā)展?jié)摿ΓD(zhuǎn)讓價(jià)格系雙方在考慮量子云資產(chǎn)包粉絲數(shù)量、質(zhì)量的基礎(chǔ)上，根據(jù)當(dāng)時(shí)行業(yè)平均2元/粉的單價(jià)協(xié)商確定。

短短18個(gè)月，粉絲價(jià)值便從2元/粉漲到15.83元/粉。

量子云王牌產(chǎn)品“卡娃微卡”

公開信息顯示，量子云成立于2014年，注冊資本500萬元。量子云的控股股東為漿果晨曦，實(shí)際控制人為喻策及其一致行動(dòng)人紀(jì)衛(wèi)寧。喻策、紀(jì)衛(wèi)寧均為“70后”。公司主要從事微信公眾號運(yùn)營和基于微信公眾號的互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)。

量子云最初起家，全靠“卡娃微卡”的微信電子賀卡功能。

紀(jì)衛(wèi)寧曾表示，最初卡娃微卡做“微卡”，只是推薦給了100來個(gè)朋友，他們覺得很不錯(cuò)，于是很快就傳播開來了，甚至都沒有做過推廣。截至今年2月，“卡娃微卡”的公眾號粉絲數(shù)超過1600萬。借助“卡娃微卡”等前期大號的傳播助力，量子云開始規(guī)模化發(fā)展，并孵化出家族式聯(lián)盟的IP矩陣，從一個(gè)公眾號，擴(kuò)張到近千個(gè)公眾號。

公告顯示，量子云旗下目前共有981個(gè)微信公眾號，涵蓋情感、生活、時(shí)尚、親子、文化、旅游、體娛等領(lǐng)域，粉絲累積超過2.4億。

盡管量子云運(yùn)營接近1000個(gè)微信公眾號，但是編輯部門的人數(shù)在2016年只有16人，在2017年只有50人左右。以卡娃微卡為例，卡娃微卡每天平均推送的文章數(shù)量為8篇，其中原創(chuàng)為1-2篇，因此總體上整個(gè)編輯團(tuán)隊(duì)每天需要推送數(shù)千篇文章。這樣的運(yùn)營效率也是相當(dāng)驚人的。

賺錢手段：廣告+商城

最近兩年未經(jīng)審計(jì)的年報(bào)顯示，量子云2016年、2017年?duì)I業(yè)收入分別為1.32億元、2.35億元，同期凈利潤分別為8713.21萬元、1.53億元。

量子云是如何賺錢的?瀚葉股份的公告給出了答案。

據(jù)公告，量子云的營業(yè)收入主要來源于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)，下游客戶為廣告代理商和廣告主。報(bào)告期內(nèi)，量子云的盈利模式主要有：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)推廣，量子云選擇與客戶所需推廣內(nèi)容、流量屬性相符的微信公眾號，為客戶發(fā)布其推廣文案，從而獲得推廣服務(wù)收入。騰訊社交廣告，包括底部廣告和互選廣告，如通過騰訊社交廣告投放平臺與客戶實(shí)現(xiàn)合作，通過給客戶提供“廣告推薦”或“內(nèi)容定制”兩種廣告推廣模式獲得相應(yīng)收入。

此外，記者進(jìn)入量子云旗下的公眾號后還發(fā)現(xiàn)，其中有開設(shè)商城，出售消費(fèi)品。一款售價(jià)68元的產(chǎn)品，所顯示的銷量為2.28萬。

而在此次重組中，據(jù)預(yù)估，量子云2018年-2022年的預(yù)測凈利潤數(shù)分別為2.66億元、4.13億元、5.19億元、6.01億元和6.59億元。

哪些上市公司

買了公眾號

在A股市場上，瀚葉股份并非首家要買微信公眾號的上市公司。

2015年12月，美盛文化對北京微媒互動(dòng)科技有限公司投資6000萬元。投資完成后，公司將持有微媒互動(dòng)15%的股權(quán)。微媒互動(dòng)運(yùn)營多個(gè)自媒體垂直領(lǐng)域賬號，當(dāng)時(shí)每個(gè)粉絲估值超過13元。此后，公司還參股了星座微信號母體公司深圳市同道大叔文化傳播有限公司。

2016年，微媒互動(dòng)營收為8759.72萬元，凈利潤為1742.98萬元;2017年度，該公司營收為9062.87萬元，凈利潤為937.38萬元。

美盛文化今年2月起停牌，停牌前股價(jià)為18.76元，而2015年高峰期股價(jià)在34元之上。

此外，2017年9月，拉芳家化出資1.1億元獲得百寶信息20%股權(quán)，百寶信息的運(yùn)營模式便是通過在微信公眾號平臺上撰寫文章，依托粉絲群體的轉(zhuǎn)化率實(shí)現(xiàn)女性用品等的規(guī)模化銷售。百寶信息2016年?duì)I收1.06億元，凈利潤75.26萬元;2017年?duì)I收5104.75萬元，凈利潤59.75萬元。

停牌前，瀚葉股份股價(jià)表現(xiàn)不佳，2017年10月底到11月底，短短一個(gè)月時(shí)間，公司股價(jià)從5.77元跌到4.56元，跌去20%。目前，公司尚未確定何時(shí)復(fù)牌，這巨額收購，能否獲得市場認(rèn)同，要看其復(fù)牌后的表現(xiàn)了。

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