1月18日，農(nóng)尚環(huán)境(300536.SZ)年報(bào)出爐，2017年錄得凈利潤(rùn)微增，拉開(kāi)了一年一度的A股年報(bào)“披露潮”。

往年，資本蜂擁而入高分紅、高股息和業(yè)績(jī)佳的優(yōu)質(zhì)個(gè)股;今年，在地產(chǎn)、銀行、石油等板塊迎來(lái)“開(kāi)門紅”并迅速起飛之際，投資者又將如何布局今年的年報(bào)行情，尋找績(jī)優(yōu)的投資標(biāo)的?

風(fēng)口產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)靚麗

A股首發(fā)年報(bào)的公司——農(nóng)尚環(huán)境去年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.25億元，同比增長(zhǎng)11.5%;實(shí)現(xiàn)凈利5189萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1.9%，弱于2017年的增長(zhǎng)幅度。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.7元(含稅)。根據(jù)滬深兩所對(duì)A股上市公司2017年年報(bào)公布日期的預(yù)披露，今年1月份兩市有13家公司將披露2017年年報(bào)業(yè)績(jī)。

雖然首份年報(bào)來(lái)看并無(wú)太多驚喜，但是經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的1500多家上市公司發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)公司去年實(shí)現(xiàn)盈利。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止到2018年1月18日，滬深兩市發(fā)布年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司已達(dá)1520家，其中1263家預(yù)告了凈利潤(rùn)區(qū)間。從預(yù)告凈利潤(rùn)下限來(lái)看，共有1219家實(shí)現(xiàn)盈利，占比高達(dá)96.51%，其余44家或有虧損，占比不到4%。

其中，12家A股公司盈利增長(zhǎng)超過(guò)10倍，22家超過(guò)5倍，271家翻番。

業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮腁股公司集中在鋼鐵、新能源、零售、房地產(chǎn)等幾大行業(yè)。其中，武漢中商業(yè)績(jī)?cè)龇畲螅A(yù)計(jì)2017年凈利潤(rùn)3.6-3.7億元，同比翻了180倍左右。不過(guò)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，武漢中商業(yè)績(jī)暴增主要是由于其原有辦公場(chǎng)所因武昌區(qū)紫金片舊城改造被拆遷，獲得4.41億巨額補(bǔ)償款。

剔除武漢中商，不少A股公司因趕上風(fēng)口利潤(rùn)暴增。貝瑞基因預(yù)計(jì)全年歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)2.3-2.6億元，同比增長(zhǎng)五六十倍。貝瑞基因作為基因行業(yè)的龍頭，與華大基因共同占據(jù)NGS(二代基因測(cè)序)服務(wù)的60%市場(chǎng)份額，在2017年的基因產(chǎn)業(yè)布局中占有較大優(yōu)勢(shì)。另外，眾泰汽車、安陽(yáng)鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力業(yè)績(jī)預(yù)期增幅較上年均超過(guò)10倍。眾泰汽車則迎來(lái)了純電動(dòng)汽車的新能源產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，在2017年銷售量激增，多次躋身新能源乘用車銷量品牌月度TOP5。安陽(yáng)鋼鐵、柳鋼股份、寧波東力則作為傳統(tǒng)的行業(yè)龍頭逐漸回歸其本源價(jià)值。

單從凈利潤(rùn)的數(shù)額來(lái)看，銀行、地產(chǎn)、證券行業(yè)撥得頭籌。Wind興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行去年凈利潤(rùn)分別為574億元和542億元，目前排在榜首;緊隨其后的是保利地產(chǎn)和招商蛇口，去年凈利潤(rùn)為157億元和122億元;廣發(fā)證券去年盈利86億元，亦表現(xiàn)不俗。值得一提的是，地產(chǎn)和銀行是年初至今漲幅最大的板塊，截至1月18日，分別上漲了14.68%和9.73%。

從預(yù)告2017年凈利潤(rùn)下限來(lái)看，A股的虧損王目前是電力股華電能源，虧損超過(guò)10億元，25股虧損在億元以上。易成新能、寧波富達(dá)、人人樂(lè)、納思達(dá)、沃森生物、武漢凡谷和貝因美等位居預(yù)虧榜前十，最大虧損均在5億元以上。

易成新能的跌幅目前位居榜首，預(yù)計(jì)2017年虧損10.4億，凈利潤(rùn)同比下降50多倍。易成新能對(duì)此解釋稱，2017年大批多晶硅切片企業(yè)將傳統(tǒng)砂漿切片機(jī)改造為金剛線切割工藝。受此影響,公司傳統(tǒng)客戶大幅減少對(duì)晶硅片切割刃料的采購(gòu)，產(chǎn)品銷量和單價(jià)均出現(xiàn)大幅下滑。

另外，美邦服飾2017年業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了首虧，全年虧損2億—3.62億元。美邦服飾表示，這主要是公司繼續(xù)推廣品牌創(chuàng)新、渠道轉(zhuǎn)型及供應(yīng)鏈優(yōu)化所致。

“強(qiáng)者恒強(qiáng)”

雖然，此前市場(chǎng)預(yù)期2017年A股市場(chǎng)業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡茌^前三季度有所回落，主要原因是，受2016年第四季度非金融盈利基數(shù)快速抬升以及2017年10-11月主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較前三季度略有下滑影響。但是，目前來(lái)看，這一預(yù)期已經(jīng)得到扭轉(zhuǎn)。

廣發(fā)期貨最新研報(bào)指出，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜對(duì)股市有支撐。“雖然業(yè)績(jī)預(yù)告與實(shí)際業(yè)績(jī)可能會(huì)有出入，但從總體來(lái)看，2017年兩市上市公司的利潤(rùn)仍然相當(dāng)可觀。從2017年的經(jīng)驗(yàn)看，企業(yè)盈利是上漲的核心力量，而監(jiān)管預(yù)期導(dǎo)致的利率上行則是回調(diào)的導(dǎo)火索。由于國(guó)債收益率已處于3.8%至4.0%的高位，上行空間不大，而從業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，企業(yè)盈利仍在高速增長(zhǎng)。”

新華基金研究總監(jiān)兼基金經(jīng)理張霖對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，從我們自下而上對(duì)重點(diǎn)覆蓋公司的匯總情況來(lái)看，A股上市公司2017年度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相較前三季度或?qū)⒓铀伲甓葮I(yè)績(jī)同樣有好于市場(chǎng)預(yù)期的可能。業(yè)績(jī)提速板塊主要來(lái)自創(chuàng)業(yè)板和主板。分板塊來(lái)看，重點(diǎn)覆蓋的創(chuàng)業(yè)板公司(未包含樂(lè)視與溫氏)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)31%，好于可比口徑下前三季度的21%。主板非金融企業(yè)也呈現(xiàn)加速跡象(由前三季度的37%升至41%)，中小板增速略有回落，從前三季度的31%略降至28%(中小板2017年業(yè)績(jī)預(yù)警區(qū)間為20%~48%)。

如何掘金年報(bào)行情?綜合往年的炒作風(fēng)格以及多位市場(chǎng)人士的分析來(lái)看，有以下三大主線，一是重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)快報(bào)，在行業(yè)中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的公司提前布局;第二，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高已經(jīng)成為共識(shí)，A股“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的邏輯將繼續(xù)演繹;第三，高分紅個(gè)股也是往年年報(bào)行情中關(guān)注的重點(diǎn)。

1月16日，江鈴汽車公開(kāi)的巨額分紅公告最早引起市場(chǎng)關(guān)注，據(jù)公告，公司擬從累計(jì)未分配利潤(rùn)中，以每10股派送23.17元(含稅)現(xiàn)金股息，共計(jì)擬派息逾20億元。“高分紅”概念隨之給公司帶來(lái)兩個(gè)漲停板，18日，江鈴汽車股價(jià)沖高回落，收跌1.16%，即使按照18日收盤價(jià)計(jì)算，分紅率也仍接近12%。高分紅進(jìn)而開(kāi)始逐漸被市場(chǎng)認(rèn)可，截至1月18日收盤，2017年分紅方案有派現(xiàn)的公司已有23家，其中僅有4家在公告發(fā)布后走跌，其余均出現(xiàn)不同幅度的漲勢(shì)。1月19日早盤，寧波韻升、杰恩設(shè)計(jì)T字漲停，今飛凱達(dá)則已獲連續(xù)三個(gè)漲停板。

行業(yè)集中度的提升已經(jīng)在A股的財(cái)報(bào)中逐漸顯現(xiàn)，瑞銀證券首席策略分析師高挺認(rèn)為，其影響尚未在股價(jià)中得到體現(xiàn)。高挺表示，除了由于投資需求放緩以及政府供給側(cè)改革而于近幾年發(fā)生整合的采掘和材料行業(yè)，白酒、電商、房地產(chǎn)和保險(xiǎn)等諸多領(lǐng)域也出現(xiàn)了集中度提升的現(xiàn)象。于此同時(shí)，很多龍頭公司的股價(jià)表現(xiàn)靚麗，推助大盤股在近幾個(gè)季度跑贏整體市場(chǎng)。行業(yè)集中度提升是一項(xiàng)有望在未來(lái)幾年得以持續(xù)的結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)，但是其影響尚未在股價(jià)中得到體現(xiàn)。

對(duì)于年報(bào)后的市場(chǎng)行情，張霖表示，目前市場(chǎng)定價(jià)權(quán)主要來(lái)自QFII和長(zhǎng)期價(jià)值投資機(jī)構(gòu)，低估值藍(lán)籌依然得到青睞，這種風(fēng)格短期大概率還是要繼續(xù)。銀行和地產(chǎn)近期表現(xiàn)卓越，市場(chǎng)選擇尋找低PB品種的結(jié)果，銀行股尤其是大盤銀行股表現(xiàn)較好，是市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善，銀行資產(chǎn)質(zhì)量提升的結(jié)果，房地產(chǎn)受政策回暖影響，估值進(jìn)行正常修復(fù)，目前看經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然樂(lè)觀，房地產(chǎn)企業(yè)增速穩(wěn)定，集中度正在提升，因此我們認(rèn)為地產(chǎn)和銀行依然是當(dāng)下值得配置的品種，房地產(chǎn)政策調(diào)控周期較長(zhǎng)，在進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段后，有可能在全年波動(dòng)上漲，行情貫穿全年。

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