倫敦金屬交易所價格指數1月12日升至去年11月份以來的最高水平。包括銅、鋁和鎳在內，倫敦金屬交易所監管倉庫的工業金屬庫存再度下降，鎳庫存在過去五個月驚現腰斬，降至2019年12月來最低位;上海期貨交易所鎳庫存接近歷史低位，一系列消息加劇了市場對供應減少將導致金屬價格繼續上漲的擔憂。

相比美聯儲可能加息預期產生的連鎖反應，工業金屬商品庫存的快速下降更需要制造業立即采取對應措施。而且，隨著近日國際石油天然氣價格的再次暴漲，全球工業金屬價格也隨之水漲船高。

必須看到，國際油氣價格高漲，已嚴重影響到歐洲經濟復蘇的前景。核電與天然氣在歐洲發電結構中扮演著重要角色，其占比分別為25%和19%。由于德國此前已宣布將在今年全面放棄核電，加上再生能源發電的不穩定性，使得歐洲對天然氣發電的倚重持續增加，也進一步加大了天然氣進口的依賴程度。像德國、法國、西班牙、比利時等，天然氣進口依賴度皆高于95%。由此，國際油氣價格的暴漲極大影響了歐洲電力、工業金屬的產量和價格，更對經濟復蘇的走勢形成較大沖擊。

受歐洲地區(俄羅斯除外)的能源短缺以及德國與俄羅斯因“北溪2號”天然氣項目陷入僵局導致能源價格進一步快速走強的影響，歐洲知名冶煉廠新星(Nystar)、嘉能可計劃對其在歐洲的冶煉產能進行停產檢修，美國鋁業公司計劃將其西班牙工廠的原鋁生產暫停兩年，而這家工廠是歐洲第二大鋁廠。此輪歐洲地區減產步驟可分為兩波，首先由荷蘭、斯洛伐克、斯洛文尼亞等產能相對較小的鋁廠在去年10月初打響了第一槍;其后在12月，法國、德國、西班牙、羅馬尼亞等地規模較大的電解鋁企業也加入了減產陣營。從減產規模來看，有5家鋁廠僅僅是部分削減了產能，而有3家則是直接關停了之。

在2021年天然氣大漲600%后，電價漲幅超過20%，造成歐洲多家工業企業產量大減或暫時關閉。其中，許多高耗能冶煉廠被迫停產或減產等情況，推動工業金屬不斷升高，令高耗能商品價值被市場階段性重估。

據高盛分析師最新預計，現在屬于高耗能的精煉金屬都將出現短缺，目前從能源、農產品到薪資的通脹大環境使工業金屬基本上不受美聯儲開始收緊貨幣政策的影響。有分析師表示，全球能源危機影響了金屬生產和供應，最近歐洲冶煉廠的減產使鋁和鋅的供需結構在今年向銅短缺的方向發展。鑒于供應沒有增加和庫存下降的跡象，金屬結構性牛市正在加速。銅、鋁和鋅的峰值供應正在快速逼近，且極少有供應方面增加投資的消息。展望后市，北半球預計要到3月份過后天氣才會回暖，在3月份之前歐洲地區對于能源的需求也將維持高位，歐洲能源供應緊張的格局仍將延續。

歐洲天然氣、電力價格、工業金屬的再次上漲，對本已攀高的通脹起到了助推作用。歐盟統計局1月7日公布的數據顯示，歐元區2021年12月消費者物價指數(CPI)同比上漲5%，歐元區通脹連續兩個月創造了歷史紀錄，并再度創下1991年以來的新高。

但顯然，歐盟并不想跟隨美聯儲的步伐。歐洲央行管委雷恩日前表示，很大程度上歐元區的高通脹將是暫時的，最好關注核心通脹，不去考慮能源和食品成本。歐洲央行從去年以來在面對高通脹時一直采取暫不緊縮的政策，堅持認為當前的通脹是由疫情期間臨時性的因素引起。

歐洲央行首席經濟學家菲利普·連恩1月11日表示，歐洲的通脹率今年將大幅回落，到了明年和后年都會處在歐洲央行的2%通脹目標以下。他認為，通脹的上行風險大多言過其實，一般而言工資的連續上漲被認為是持續性高通脹的先兆，但歐元區目前的工資漲幅并不大。

由于能源價格再次攀升和新冠肺炎疫情病毒不斷變異，世界銀行警告今年全球經濟增速恐將放緩，歐元區的經濟增速將從去年的5.2%降至4.2%。歐盟委員會負責經濟事務的委員真蒂洛尼則表示，歐盟經濟正從復蘇轉向擴張，但今年仍面臨疫情反復、能源價格上漲推動通脹高企、供應鏈中斷的三大威脅。(路虹)

關鍵詞： 國際油氣價格 經濟復蘇 能源短缺 供需結構