先从南美洲说起。巴西央行货币政策委员会10月27日宣布，将基准利率从6.25%上调至7.75%。这已是年内巴西央行第六次加息。目前，巴西的利率水平达到2017年以来的最高点。

顶着新冠肺炎疫情反复和能源短缺之下经济增长乏力的压力，巴西央行一年间连续六次加息，主因还是在于通胀涨得民众实在受不了。截至9月底，巴西在过去12个月累计通货膨胀率达到10.34%，创下2016年2月以来的最高值。

而且，巴西目前正在遭遇91年以来最严重的旱灾，水电站的水位持续下降。在巴西，水利发电提供了大约四分之三的国内电力需求，当下电力供应远不能满足需求，导致电费不断上涨。这让很多低收入家庭和企业同时面临用水源及能源危机，同时巴西面临夏季高温的到来，届时对电力需求进一步增加，也会继续加剧电力的短缺状况，预期还将刺激通胀的上涨。

在遏制进一步通胀的需求下，北美洲的加拿大也开始收缩货币量化宽松政策。在巴西宣布第六次加息的同一天，以加拿大央行行长麦克勒姆为首的决策者宣布，在维持关键政策利率在0.25%不变同时，将停止增持加拿大国债，从而结束其量化宽松计划，这完全出乎了市场预料。加拿大就此成为首个结束QE的G7经济体。而且，加拿大央行还暗示，最早可能在明年4月做好加息准备。

再看与加拿大毗邻的美国，其通胀压力着实不小。美国联邦储备委员会前主席艾伦·格林斯潘近日表示，美国通货膨胀率面临显著攀升的持续风险。美国劳工部10月13日称，由于汽车、食品、汽油和饭店餐饮等成本增加，美国9月份的消费者价格指数较8月上涨0.4%，同比上升5.4%。而美联储设立的通胀目标是2%。超预期的通胀率，令市场越来越担忧，美联储很可能很快实施超预期的aper(大规模缩减资产购买计划)。

最近，全球加息和收缩量宽的消息的确有点多。10月22日，俄罗斯央行连续第六次上调关键利率，幅度达75个基点，使年利率增至7.5%，其还发出了可能进一步上调的信号。俄罗斯上调利率同样也是迫于持续增长的通胀压力。在10月22日的会议上，俄央行将2021年通胀预期从5.7%至6.2%区间上调至7.4%至7.9%。

全球各大央行多在着手准备调整或取消宽松政策，这已开始对国际金融市场和大宗商品价格产生初步影响。彭博全球综合回报指数近期累计跌幅已超过4%;虽然美股三大指数基本维持稳定，但MSCI AC世界指数刚刚从历史高点回落。

10月27日，国际油价跌幅超过2%，盘中跌幅一度逾3%。全球大宗商品市场重挫，铜、铅、锌跌幅均超过2%，铝暴跌5%以上;中国国内夜盘焦煤、焦炭、动力煤集体跌停。与此同时，欧美股市除了纳指外也呈现普遍下跌。10月28日，包括中国在内的亚洲股市也呈普跌现象。10月27日，波罗的海干散货指数跌6.11%，报3808点。

曾被市场供不应求和供应链紧张刺激得价格猛涨的大宗商品价格如今出现回落，亦属对全球宽松政策逐步收紧预期的反应。进入10月以来，大宗商品市场震荡剧烈，由于各国央行对通胀理解和未来货币政策的不同解说，出现市场暴涨暴跌行情。

不过，考虑到全球正处于能源短缺、化石能源投资下降和能源结构转型时期，当下能源价格还不会出现掉头向下的趋势。全球私募巨头黑石集团联合创始人苏世民表示，全球能源紧缺的问题十分严重，“当发生短缺时，价格会上涨，可能会上涨很多”。10月26日，全球最大的资产管理公司贝莱德的首席执行官芬克表示，石油价格达到每桶100美元的可能性很大。全球化石能源投资下滑和能源价格短缺性上涨，终将刺激所有商品价格的上升，因为能源是人类活动的能量基础。而且目前新冠肺炎疫情还在反复，影响企业正常开工的封锁措施时有发生，这将造成全球生产和供应链的不定期紧张，从而刺激产品价格的上涨。全球首屈一指的主动型资产管理集团、资管规模高达4260亿美元的骏利亨德森多元资产主管保罗奥康纳近日表示，“我们今年看到的供应链危机只是为明年重大事件作彩排，真正的考验将在明年到来，届时服务业的繁荣将推高劳动力成本，相关定价压力和政策压力也将随着而来”。奥康纳说，“这可能会给央行带来更多麻烦”。(路虹)

关键词： 加拿大国债 收缩货币量化 国际油价 大宗商品市场