先從南美洲說起。巴西央行貨幣政策委員會10月27日宣布，將基準(zhǔn)利率從6.25%上調(diào)至7.75%。這已是年內(nèi)巴西央行第六次加息。目前，巴西的利率水平達(dá)到2017年以來的最高點。

頂著新冠肺炎疫情反復(fù)和能源短缺之下經(jīng)濟(jì)增長乏力的壓力，巴西央行一年間連續(xù)六次加息，主因還是在于通脹漲得民眾實在受不了。截至9月底，巴西在過去12個月累計通貨膨脹率達(dá)到10.34%，創(chuàng)下2016年2月以來的最高值。

而且，巴西目前正在遭遇91年以來最嚴(yán)重的旱災(zāi)，水電站的水位持續(xù)下降。在巴西，水利發(fā)電提供了大約四分之三的國內(nèi)電力需求，當(dāng)下電力供應(yīng)遠(yuǎn)不能滿足需求，導(dǎo)致電費不斷上漲。這讓很多低收入家庭和企業(yè)同時面臨用水源及能源危機(jī)，同時巴西面臨夏季高溫的到來，屆時對電力需求進(jìn)一步增加，也會繼續(xù)加劇電力的短缺狀況，預(yù)期還將刺激通脹的上漲。

在遏制進(jìn)一步通脹的需求下，北美洲的加拿大也開始收縮貨幣量化寬松政策。在巴西宣布第六次加息的同一天，以加拿大央行行長麥克勒姆為首的決策者宣布，在維持關(guān)鍵政策利率在0.25%不變同時，將停止增持加拿大國債，從而結(jié)束其量化寬松計劃，這完全出乎了市場預(yù)料。加拿大就此成為首個結(jié)束QE的G7經(jīng)濟(jì)體。而且，加拿大央行還暗示，最早可能在明年4月做好加息準(zhǔn)備。

再看與加拿大毗鄰的美國，其通脹壓力著實不小。美國聯(lián)邦儲備委員會前主席艾倫·格林斯潘近日表示，美國通貨膨脹率面臨顯著攀升的持續(xù)風(fēng)險。美國勞工部10月13日稱，由于汽車、食品、汽油和飯店餐飲等成本增加，美國9月份的消費者價格指數(shù)較8月上漲0.4%，同比上升5.4%。而美聯(lián)儲設(shè)立的通脹目標(biāo)是2%。超預(yù)期的通脹率，令市場越來越擔(dān)憂，美聯(lián)儲很可能很快實施超預(yù)期的aper(大規(guī)模縮減資產(chǎn)購買計劃)。

最近，全球加息和收縮量寬的消息的確有點多。10月22日，俄羅斯央行連續(xù)第六次上調(diào)關(guān)鍵利率，幅度達(dá)75個基點，使年利率增至7.5%，其還發(fā)出了可能進(jìn)一步上調(diào)的信號。俄羅斯上調(diào)利率同樣也是迫于持續(xù)增長的通脹壓力。在10月22日的會議上，俄央行將2021年通脹預(yù)期從5.7%至6.2%區(qū)間上調(diào)至7.4%至7.9%。

全球各大央行多在著手準(zhǔn)備調(diào)整或取消寬松政策，這已開始對國際金融市場和大宗商品價格產(chǎn)生初步影響。彭博全球綜合回報指數(shù)近期累計跌幅已超過4%;雖然美股三大指數(shù)基本維持穩(wěn)定，但MSCI AC世界指數(shù)剛剛從歷史高點回落。

10月27日，國際油價跌幅超過2%，盤中跌幅一度逾3%。全球大宗商品市場重挫，銅、鉛、鋅跌幅均超過2%，鋁暴跌5%以上;中國國內(nèi)夜盤焦煤、焦炭、動力煤集體跌停。與此同時，歐美股市除了納指外也呈現(xiàn)普遍下跌。10月28日，包括中國在內(nèi)的亞洲股市也呈普跌現(xiàn)象。10月27日，波羅的海干散貨指數(shù)跌6.11%，報3808點。

曾被市場供不應(yīng)求和供應(yīng)鏈緊張刺激得價格猛漲的大宗商品價格如今出現(xiàn)回落，亦屬對全球?qū)捤烧咧鸩绞站o預(yù)期的反應(yīng)。進(jìn)入10月以來，大宗商品市場震蕩劇烈，由于各國央行對通脹理解和未來貨幣政策的不同解說，出現(xiàn)市場暴漲暴跌行情。

不過，考慮到全球正處于能源短缺、化石能源投資下降和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，當(dāng)下能源價格還不會出現(xiàn)掉頭向下的趨勢。全球私募巨頭黑石集團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民表示，全球能源緊缺的問題十分嚴(yán)重，“當(dāng)發(fā)生短缺時，價格會上漲，可能會上漲很多”。10月26日，全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德的首席執(zhí)行官芬克表示，石油價格達(dá)到每桶100美元的可能性很大。全球化石能源投資下滑和能源價格短缺性上漲，終將刺激所有商品價格的上升，因為能源是人類活動的能量基礎(chǔ)。而且目前新冠肺炎疫情還在反復(fù)，影響企業(yè)正常開工的封鎖措施時有發(fā)生，這將造成全球生產(chǎn)和供應(yīng)鏈的不定期緊張，從而刺激產(chǎn)品價格的上漲。全球首屈一指的主動型資產(chǎn)管理集團(tuán)、資管規(guī)模高達(dá)4260億美元的駿利亨德森多元資產(chǎn)主管保羅奧康納近日表示，“我們今年看到的供應(yīng)鏈危機(jī)只是為明年重大事件作彩排，真正的考驗將在明年到來，屆時服務(wù)業(yè)的繁榮將推高勞動力成本，相關(guān)定價壓力和政策壓力也將隨著而來”。奧康納說，“這可能會給央行帶來更多麻煩”。(路虹)

關(guān)鍵詞： 加拿大國債 收縮貨幣量化 國際油價 大宗商品市場