從美聯儲日前公布的9月議息會議聲明與決議體現的政策基調來看，會議維持寬松政策立場，美聯儲維持基準利率在聯邦基金目標利率0～0.25%區間不變，超額準備金利率(IOER)保持在0.15%，貼現利率仍為0.25%;繼續維持當前1200億美元購債規模(800億美元國債+400億美元抵押貸款支持證券)。議息會議聲明公布后，美國三大股指創出兩月來最大漲幅;10年美債收益率下破1.3%;美元指數亦獲得有力支撐。中國銀行研究院研究員鄒子昂認為。美聯儲會議釋放了Taper的明確信號后，美國經濟短期不確定性風險或轉向美國債務上限問題。

美聯儲會議釋放了Taper(縮減購債規模計劃)的明確信號，同時傳達了縮減節奏指引。一是本次議息會議聲明對8月杰克遜霍爾會議“如果經濟持續修復，美聯儲將在年內啟動Taper”的表述做了進一步確認。美聯儲在9月議息會議聲明中強調，“如果經濟恢復持續朝著政策目標取得進展，可能很快會適度地調整資產購買速度。”這意味著，美聯儲有較大可能在11月的下一次議息會議中宣布開始縮減QE(量化寬松)。二是美聯儲主席鮑威爾在會后新聞發布會中，對是否滿足Taper條件、Taper大致節奏做了明確回應。確認了美聯儲開始Taper的“進一步實質性進展”中的就業目標幾近達成，同時闡明縮減的速度可能會較2013年更快，即在明年中旬完成縮減并結束QE。

政策利率預測點陣圖整體變化不大，加息預期較6月小幅提前。此次更新的點陣圖顯示，18位委員中，預計2022年至少加息1次的委員達到9位(50%)，較6月點陣圖增加了2位。17位委員認為，2023年美聯儲至少加息1次。在首次公布的2024年利率預測中，有8位委員預測屆時利率水平將處于2%以上。同時，鮑威爾在采訪中強調，在Taper結束前不太可能會加息，如果2022年通脹水平仍然維持在較高水平，將有可能滿足加息條件。

Taper塵埃落定后，美國經濟短期不確定性風險或轉向美國債務上限問題。一方面，政府債務上限掣肘財政政策的刺激作用。新冠疫情暴發后，美國政府通過大規模發債，支撐其龐大紓困補貼和經濟刺激計劃。數據顯示，美國在2021年10月和11月的聯邦支出總額可能超過收入約5000億美元占年度國內生產總值的2.2%。如果國會未能提高債務上限，需將其總支出降低至當前的60%。美國財政部將不得不在其龐大的支出體系中作出妥善取舍，或為當前不穩固的經濟復蘇按下“暫停鍵”，甚至“倒退鍵”。另一方面，美國政府出現技術違約的風險不容忽視。從歷史經驗來看，2011年8月債務上限危機時，標普公司將美國主權評級從最高的AAA級降至AA+，引發市場的避險情緒上升。考慮到疫情以來，風險資產累計漲幅較大，估值處于高位，目前對政策預期和潛在風險均較為敏感，倘若兩黨拉鋸使得債務上限問題的解決過于拖延，不排除市場波動，甚至大幅調整的可能性。(路 虹)

關鍵詞： 美聯儲會議 縮減購債規模 美國債務 資產購買速度