8月30日晚，南京新街口百貨商店股份有限公司(600682.SH,下稱“南京新百”)交出了一份不錯的中期業績答卷。

2021年上半年，公司營業收入30億元，同比增加13.68%;凈利潤6.93億元，同比增長36.23%;歸母扣非凈利潤6.16億元，同比增59.24%，符合多數機構預期。

對于體量龐大的南京新百而言，未來能否維持這樣的業績增量?財報給出了答案。

臍帶血業務推高上半年業績

公開資料顯示，南京新百1993年在A股上市，轉型前的主營業務為商業百貨，其前身是南京市新街口百貨商店，曾是全國十大百貨商店之一。在國內零售百貨行業下滑的背景下，公司于2016年左右向生物醫療大健康業務轉型。

從最新財報披露情況來看，目前生物醫療大健康業務已進入收獲期。上半年，山東省臍血庫凈利潤3.92億元，去年同期為3.8億元，同比增長3.3%，業務穩中有增;該子公司主要業務是為孕產婦提供臍帶血造血干細胞檢測制備、存儲服務等。

報告期內，子公司Dendreon(世鼎香港)凈利潤2.9億元，同比增192.4%;安康通和三胞國際凈利潤合計7446萬元，同比增長25%。前者主要致力于研究腫瘤細胞免疫治療，而后者則是綜合養老服務型企業。

其中，山東省臍血庫為南京新百上半年業績貢獻了主要增量。這主要是基于政策紅利，即國內三孩政策帶來保存需求增長的機遇，以及推進干細胞轉化發展被納入國家議程;另一方面，該產業存在高稀缺性，截至目前，國家批準設置并獲得執業驗收的臍血庫僅有7家。

南京新百在財報中表示：“公司將以‘科研+應用’的雙輪驅動模式，繼續強化鞏固上游干細胞采集儲存，加大中游干細胞技術研發、推廣下游干細胞治療應用、開拓其他產品業務補充。”

高競爭下多業務協同發展

大健康賽道的高毛利吸引了諸多入局者，但當下激烈的同業競爭也將擠壓企業盈利空間，那么，南京新百的未來業績增長點體現在哪里?

一名醫藥行業投行人士告訴《投資者網》：“除了臍帶干細胞業務之外，南京新百在健康養老、生物醫藥也取得了不錯的成績，廣泛布局固然會帶來短期的業績陣痛，不過從長遠來看，全產業鏈優勢將助力公司贏得更高議價權，進而達到成本下降、盈利水平提升等成效。”

以健康養老為例，南京新百旗下的安康通全面布局長護險業務，拓展小微機構與“家庭養老床位”業務;同時探索地產與養老服務模式，中標數量與業務規模均同比提升。

在疫情與戰爭的持續影響下，以色列子公司Natali推出“Safe Home”解決方案，贏得以色列衛生部政府招標項目-“Homecoming”，同時在私人付費業務方面和護理業務保持協同。上半年其護理業務同比增長超9%。

生物醫藥方面，世鼎香港自主研發的前列腺癌細胞免疫治療產品 PROVENGE (Sipuleucel-T)，成為首個經美國FDA(食品和藥物管理局)批準的前列腺癌細胞免疫治療藥品。

不僅如此，南京新百的自有細胞工廠加快布局CDMO，促進細胞免疫治療產業化。CDMO是指藥物研發生產外包，對企業的研發能力要求較高，技術含量較多。受益于此，FUJI抗原工藝現代化項目在2020年末正式提交FDA，預計2021年實現首次抗原現代化生產。

現代商業部分主要包括南京新百中心店、東方福來德百貨南京店、徐州店，安徽省蕪湖市南京新百大廈店，主要經營模式為聯營模式和租賃模式。其中，新百中心店5月入庫《南京市政府采購協議(定點)供貨商》，并獲評AAA《資信等級證書》。

產品已具備規模化效應

今年下半年，南京新百決定再下一城，在各個領域繼續深耕、夯實業績成果。

根據公司戰略規劃，其將大力發展美國市場的細胞免疫治療業務，積極推進Provenge藥品在中國的上市進程，通過CDMO(醫藥領域定制研發生產)孵化和拓展有潛力產品，由單一產品向多產品、國際化的高端生物醫藥創新型公司轉型，打造細胞免疫治療創新平臺，同時聚焦國內外養老市場。

《投資者網》研判財報發現，干細胞業務是公司未來發展重點。

據公司2020年6月12日公告，控股子公司齊魯干細胞擬與公司第二大股東銀豐生物、山東至合共同出資設立銀豐新百健康大數據股份有限公司，布局健康大數據，總投資額2.1億元。

值得一提的是，新成立的銀豐新百健康也是北方健康大數據公司的發起股東之一，后者同時依托國家健康醫療大數據北方中心，由山東省政府牽頭設立。

南京新百表示：“作為北方健康大數據公司的發起股東，銀豐新百健康將打造覆蓋全國的臍帶血造血干細胞存儲、應用大數據平臺，既可進行干細胞藥物和技術的研發，亦可同各藥企、醫療機構進行合作，有助于實現齊魯干細胞由銷售驅動型向研發驅動型轉型升級。”

那么，南京新百能否支撐起長期投資?業內對此多持肯定態度。《投資者網》梳理相關股評發現，南京新百在康養這一藍海市場已建立了規模化優勢。

另外，從服務覆蓋人群來看，公司是全國服務覆蓋人數最多的智慧養老服務商;技術方面，借助以色列的護理技術，目前已經建立了成熟的智慧養老服務系統;同時，干細胞等生物醫藥布局，使其具備了較高的技術壁壘。

據艾媒咨詢預測，中國養老產業市場規模將會保持相對穩定的增長態勢，預計 2021 年市場規模將達 8.78萬億元，而到 2022 年預計突破 10 萬億元。

2021年中報顯示，南京新百毛利率上升1.2%至57.42，凈利潤同比上升4個百分點至23.11%;期間費用率為29.2%，較去年下降4.3%。不言而喻，其毛利率提升、費用率水平下降，盈利水平持續提升，顯示出公司產品已具備規模化效應。

投資回報方面，報告期內，基本每股收益0.46元/股，同比增長43.75%;每股凈資產為12.3元/股，輕微增加;凈資產收益率(加權)同比上升1.1個百分點至3.76%。

同期，現金流量整體也有所改善。公司經營活動現金凈額為7.05億元，相比去年同期的6.9億元進一步提升;貨幣資金為60億元，同比增加11億元，一年內到期的短期負債降至10億元;負債率為29%，創階段性新低。(謝瑩潔)(思維財經出品)

關鍵詞： 南京新百 營業收入 歸母扣非凈利潤 養老服務型企業