8月7日，海关总署公布最新外贸数据，以美元计，7月份中国出口2826.6亿美元，同比增长19.3%;进口2260.8亿美元，同比增长28.1%;贸易顺差565.8亿美元。

值得关注的是，在高幅增长的同时，7月份中国的出口和进口增速均出现了一定程度的回落，出口增速比6月收窄12.9个百分点，进口增速比6月收窄8.6个百分点。

对此，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟分析认为，在主要经济体经济复苏趋势较好、海外需求支撑和中国经济复苏企稳向好、出口产能保持较强竞争力等多重因素驱动下，出口高景气度仍在延续，进口受国际大宗商品价格因素影响较大，进口额绝对值维持3月份以来的高点，表明进口扩张的趋势不变。

展望8月，专家认为，中国出口竞争优势和替代补缺效应仍较强，且基于海外需求和疫情的不确定性，预计出口增速边际放缓的节奏相对较慢。进口方面，目前政策层面强化对国际大宗商品保供稳价的各项举措，或将使得铁矿砂、煤炭等重要大宗商品进口量继续减少，机电产品进口则会维持较高增速。

多重因素驱动出口高景气度延续

7月份，中国出口额绝对值仍位于今年以来的高点，尽管相较前几个月同比增速有所回落，但专家认为，这主要在于基数效应的减弱。

唐建伟认为，两方面原因决定了“整体看7月份的出口仍延续高景气度，环比增速保持正增长”的判断。一是主要经济体经济复苏趋势仍较好，海外需求有支撑;二是病毒变异传播导致疫情局部暴发，中国出口竞争优势仍在。

“7月全球制造业PMI回落至56.3%，全球经济复苏趋势有所放缓，但主要经济体制造业仍处于扩张阶段，消费需求也在加快修复。例如，刚刚公布的美国7月份非农就业数据超预期，达到近一年来的最高水平，失业率下降，表明美国经济仍维持持续复苏态势。海外较强的需求和补库存周期共同支撑我国出口维持较高增速。”唐建伟说。

另一方面，目前德尔塔病毒已在130多个国家和地区传播，前期印度、越南以及一些出口贸易较强的新兴经济体出现疫情风险，导致生产制造受到较大影响，出口产能受限，相比较下中国经济复苏企稳向好，出口产能保持了较强竞争力。中国出口竞争优势和替代补缺效应仍较强，加之欧美经济复苏和补库存周期驱动，将继续支撑出口保持较高景气度。

分产品来看，机电产品仍是出口的主要贡献项。据海关总署统计，7月份机电产品出口额1638.08亿美元，同比增幅为18%，其中集成电路的出口额同比增速达25%。“手机出口小幅下滑，出口同比和环比降幅分别为9%、2.5%，主要原因是芯片进口技术管制导致出口产量受限。”唐建伟说。

大宗商品价格持续影响进口走势

以美元计价，7月进口同比增速为28.1%，尽管已呈现逐步放缓的趋势，但进口额绝对值仍维持3月份以来的高点，进口额仍在2200亿美元之上。

唐建伟分析认为，这表明进口扩张的走势不变，主要有三方面原因。

一是中国经济复苏继续企稳向好，国内需求较旺。虽然中国7月发布的中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数、综合PMI产出指数三大指数均有小幅回落，但仍高于荣枯线，保持连续17个月的扩张区间，表明中国经济复苏态势较好，国内企业补库存需求较强，加上暑期消费保持一定热度，推动进口保持较高增速。二是主要国际大宗商品价格同比涨幅仍较高。7月份进口仍以集成电路、原油、铁矿砂和农产品为主，价格因素对进口同比增速的影响仍比较大。其中，7月末布伦特原油为76.33美元/桶，进口铁矿砂及精矿进口价格202美元/吨，美湾大豆进口价格为625美元/吨，三者较去年同期涨幅分别高达74%、108%、54%。三是政策层面保供稳价各项举措取得积极成效。国务院常务会议和国家发展改革委近期都强调对国际大宗商品价格普涨的政策调控，遏制大宗商品价格不合理上涨的政策已起到较好成效，包括联合市场监管、重点大宗商品国储投放等，起到了稳定市场价格预期的作用。因此，进口方面，铁矿砂、原油等进口量均减少，重点黑色金属价格环比涨幅缩小，其他农产品价格环比增速小幅下降。

此外，目前政策层强化对国际大宗商品保供稳价的各项举措，8月1日起取消23种钢铁产品出口退税政策，铁矿砂、煤炭等重要大宗商品进口量可能继续减少，机电产品进口则会维持较高增速。

“目前各层面加大‘双碳’目标推进，相关技术和产品的进口预计会大幅增加，推动进口保持稳增格局。”唐建伟说。

关键词： 金融研究 经济复苏 出口竞争 保供稳价