"公司未來三年是否會出現產能缺口?"隨著山東百龍創園生物科技股份有限公司(下稱"百龍創園",605016.SH)業績與股價雙雙增長，股吧中展開了各種討論。

投資者的猜測并非無源之水。2020年年報顯示，百龍創園多條產品線超負荷生產，如膳食纖維產能利用率已高達120.8%。與此同時，消費者對功能糖的需求正在迅猛增長。

為了響應消費者號召，百龍創園再次宣布延伸生產鏈。6月28晚公司公告，擬投資1.6億元建設年產15000噸結晶糖項目;及投資6200萬元建設年產20000噸功能糖干燥項目。

業內分析，這將為食品、乳業、保健品等行業的消費升級注入一針強心劑。

中高端定位 業績穩定增長

消費升級的大趨勢下，國內消費者的購買力持續提高，消費需求也越來越嚴苛。為此，傳統產業持續進行著現代化升級和價值重塑。

從研發到營銷，從企業戰略到品牌定位，一切都在升級。當然，所有生意最終比拼的還是好產品。這也是為什么蘋果公司在全球智能手機市場名列前茅。

相較于智能產品，消費者對食品健康的關注度持續提升，"美味又健康"成為最基本需求。遺憾的是，食品中被廣泛用到的糖類，一直處于大而散、無品牌的窘境中。

如今，百龍創園的崛起打破了這一局面。公開資料顯示，百龍創園成立于2005年，2021年4月登錄A股，主要產品有益生元系列、膳食纖維系列和健康甜味劑。

百龍創園的主要產品均主要定位中高端。以低聚果糖和低聚半乳糖為例，它們是目前國際標準最為嚴苛的嬰幼兒1段奶粉被允許添加的益生元，現在應用在幾乎所有高端嬰幼兒配方奶粉中。

不積跬步，無以至千里;不積小流，無以成江海。百龍創園厚積薄發的成長經歷正是印證。

2018年-2020年，公司營收分別為3.5億元、4.2億元、4.9億元，凈利潤分別為6530萬元、8278萬元、9555萬元，業績多年來保持著兩位數的穩定增長。

中高端的定位讓公司保持了較強產品競爭力，近三年毛利率保持在32%以上，凈利率也在18%以上。

截至2020年年末，百龍創園擁有液體益生元系列產品產能27500噸，液體膳食纖維系列產品產能15000噸。公司益生元產品產量約占全球份額的6%，膳食纖維產品產量約占全球份額的12%，是國內規模最大、產品品種最全的益生元和膳食纖維生產企業之一。

牽手各行業龍頭 持續加碼研發

目前，百龍創園品牌客戶囊括了娃哈哈、農夫山泉、旺旺等飲料龍頭，腦白金、湯臣倍健、東阿阿膠等保健品大廠，雅士利、飛鶴乳業、伊利股份、蒙牛乳業等乳企，以及食品行業各個巨頭。

盡管已將高端品牌印象深植眾多大客戶心智，這兩年，百龍創園仍在持續進行戰略、品牌、品質再升級。

數據顯示，2020年公司的研發費用投入為1536萬元，較2018年增長了38%。公司已通過了英國零售商協會BRC認證、美國農業部的有機產品認證、美國FDA食品設施注冊證書等，并通過了各大ISO國際體系認證。

百龍創園已獲得38項發明專利及1項實用新型專利，其中在境外獲得發明專利2項。同時，公司擁有高品質抗性糊精生產技術等主要產品的核心生產技術，其中低聚異麥芽糖清潔生產技術工藝經過了山東省科學技術廳組織的科技成果鑒定，"抗性糊精及其制備方法"發明專利獲得第二十一屆中國專利優秀獎。

不僅如此，公司生產的抗性糊精膳食纖維含量可達到90%以上，遠高于國家原衛生部公告中82%的含量要求。

技術方面的騏驥一躍并未使其滿足，百龍創園還在不斷加碼高端新產品的研發。公司在最近的業績說明會上表示："目前公司已經推出了低聚木糖、低聚半乳糖等高端益生元產品，且有幾種高端產品正在研發過程或已研發成功，作為產品儲備待時機成熟時向市場推出。"

產品仍稀缺 再次延伸產業鏈

盡管有技術與產品雙管齊下，但公司仍舊不能滿足于消費市場的"饕餮"。

以膳食纖維產能為例。2018年至2020年，該產品線產能利用率分別為95%、131%、121%，產能從1萬噸增加到1.5萬噸。

百龍創園于是決定將產能翻一番。

IPO募集資金計劃顯示，公司將投資建設的"年產3萬噸可溶性膳食纖維項目"、"年產1萬噸低聚異麥芽糖項目"和"年產6000噸結晶麥芽糖醇結晶項目"，建設周期14-24個月不等。

而根據機構調研，以功能糖行業目前的發展趨勢，未來公司可能存在產能缺口。

中國食品添加劑和配料協會的數據顯示，2019 年，我國益生元行業總產值約24.07億元，膳食纖維行業總產值約38.31億元;全球益生元行業總產值約為140.29億元，全球膳食纖維行業總產值約為180.64億元。預計到2025年，我國益生元行業總產值將達到36.24億元，膳食纖維行業總產值將達到51.94億元;全球益生元行業總產值將達到180.47億元，膳食纖維行業總產值將達到220.14億元。我國以及全球益生元行業、膳食纖維行業的市場容量都將處于持續增長態勢。

概念的火爆讓剛剛登陸資本市場的百龍創園受到市場極大關注，公司股價也在上市后的22個交易日內暴漲2.6倍。

百龍創園決定順勢而為，繼續延伸生產鏈。6月28日晚公司公告，擬投建年產15000噸結晶糖和年產20000噸功能糖干燥項目。

其中，年產20000噸功能糖干燥項目總投資為6200萬元，主要建設一棟七層廠房，總建筑面積5880平方米，項目建設期為24個月。項目建成后年可生產8000噸粉成品低聚果糖、5000噸粉成品抗性糊精、7000噸粉成品聚葡萄糖產品。

年產15000噸結晶糖項目以生物發酵產業為主要發展方向，總投資16000萬元，項目主要建設主車間、結晶車間及配套設施，總建筑面積13000平方米，建設周期為19個月。項目建成投產后可年產15000噸結晶糖，包括10000噸結晶果糖和5000噸阿洛酮糖。

"兩項目建設可對公司的產品進行升級、完善，公司生產鏈得到進一步延伸，價值鏈進一步提高，對于提高公司整體素質和市場競爭力具有重要的意義。"公司表示："后續公司將加大高端產品的研發力度，擴充相關生產線，進一步增強公司盈利能力。"

而對于食品飲料行業而言，百龍創園的產業鏈升級不僅將為之注入一針強心劑，也同時為消費者"美味又健康"的需求保駕護航。

作為膳食纖維行業標桿與龍頭，百龍創園是時代發展的受益者，也一直勇擔作為"企業公民"的社會責任，為老百姓的美好生活不斷奮斗。正如其秉承工匠精神，鉆研細分行業的研發，不斷延伸生產鏈。

美好生活，源于在黨的領導下，偉大祖國走向繁榮富強，為企業發展帶來更多機會，為更多人締造美好生活環境。慶祝黨的100歲誕辰之際，我們同時呼吁，未來有更多百龍創園這樣有責任、有擔當的企業涌現!(思維財經出品)

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