崩了!近兩天大宗商品期貨價(jià)格全線下跌，其中煤炭、鋼鐵黑色系商品跌得最為兇猛。5月21日，期貨市場開盤，黑色系延續(xù)昨日弱勢格局，動(dòng)力煤跌超6%，焦煤跌近5%，原油、焦炭跌近2%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至5月20日收盤，煤炭板塊指數(shù)跌幅超4%，有色金屬及鋼鐵板塊跌幅超3%。5月21日開盤，周期股股價(jià)有所反彈，截至發(fā)稿，有色、煤炭和鋼鐵板塊指數(shù)分別上漲0.81%、1.55%和1.84%。

而前期大宗商品有多火，在這一次集體“降溫”的浪潮中損失就有多慘重。大宗商品期貨價(jià)格下跌，“倒霉”的不僅是周期股，還有近期以來重倉周期股的基金。

7天內(nèi)2次重拳降溫

受商品期貨大跌影響，5月20日有色金屬、煤炭、鋼鐵等周期股全線下挫。

其中煤炭板塊36只個(gè)股中，除了ST云維(600725.SH)和*ST平能(000780.SZ)外，其余34只均有不同程度的跌幅，山煤國際(600546.SH)觸及跌停板。而從年初至今漲幅較大的ST安泰(600408.SH)、開灤股份(600997.SH)、陜西黑貓(601015.SH)和美錦能源(000723.SZ)跌幅超5%。

至于鋼鐵板塊，截至5月20日收盤，金嶺礦業(yè)(000655.SZ)封上跌停板，安陽鋼鐵(600569.SH)和海南礦業(yè)(601969.SH)也接近跌停。鄂爾多斯(600295.SH)、重慶鋼鐵(601005.SH)、鞍鋼股份(000898.SZ)等個(gè)股均跌超6%。

5月20日，時(shí)代財(cái)經(jīng)以投資者身份致電美錦能源董秘辦，其工作人員表示，因?yàn)樽罱鼑馐袌霰憩F(xiàn)不是特別好，加上期貨大跌，煤炭板塊整體不是特別好，“國家也對(duì)大宗商品進(jìn)行價(jià)格調(diào)控，綜合各方面因素，今天煤炭板塊都是一片綠的”。

跌幅相對(duì)較小的陜西煤業(yè)(601225.SH)董秘辦工作人員也對(duì)股價(jià)連續(xù)下跌表示無奈，“你看我們業(yè)績生產(chǎn)經(jīng)營方面都很好的，我們能做的只有這些了，股價(jià)是市場決定的”。

股市一大片綠油油的背后，確實(shí)跟官方出手“降溫”有很大關(guān)系。

5月19日，國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署做好大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

據(jù)了解，這是7天里國常會(huì)第二次點(diǎn)名大宗商品價(jià)格。

5月12日召開的國常會(huì)會(huì)議要求，跟蹤分析國內(nèi)外形勢和市場變化，有效應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格過快上漲及其連帶影響。

今年以來，受國際傳導(dǎo)等多重因素影響，部分大宗商品漲勢瘋狂，尤其以銅為代表的有色金屬和以鋼鐵、煤炭為代表的黑色系期貨行情一日千里。

東吳證券今年5月份一研報(bào)指出，全球流動(dòng)性充裕、疫情恢復(fù)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，疊加碳中和背景下大宗商品供給天花板，有色金屬整體進(jìn)入需求和流動(dòng)性共振的上升期。

同時(shí)，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年5月第二周(5月10日-5月14日)國內(nèi)市場鋼材綜合價(jià)格指數(shù)為174.81，較5月第一周上漲18.79%，較去年年底上漲50.29%。

今年以來大宗商品價(jià)格漲勢兇猛，5月19日華安證券研究所有色行業(yè)的一位分析師接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，這主要是強(qiáng)外需和國內(nèi)的弱供給造成的。

“疫情后海外復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上游原材料以及中游產(chǎn)品的需求火爆，所以中國一到四月份的出口數(shù)據(jù)非常好。另一個(gè)是國內(nèi)的一個(gè)弱供給，因?yàn)閲鴥?nèi)受到碳達(dá)峰、碳中和的約束，對(duì)于產(chǎn)能的約束比較明顯。”該分析師解釋道。

不過，監(jiān)管“出手”后，不僅期貨價(jià)格大幅下跌，悲觀情緒也蔓延至現(xiàn)貨市場，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近兩日已有多家鋼廠下調(diào)螺紋、盤螺等出廠價(jià)格。

重倉周期股的基金要涼涼?

在周期股集體“降溫”浪潮中，基金“新男神”林英睿顯得沒那么幸運(yùn)，其管理的廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合基金近一周“跌得很慘”，連基民都忍不住吐槽“像蝸牛，爬不動(dòng)”。

今年一季度，重倉周期股的廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合以接近30%的漲幅在4600多只基金中拔得頭籌，但卻在近一周卻“失足”墊底，在4600多只基金中位列4568名。

2020年三季報(bào)顯示，美錦能源、西部礦業(yè)(601168.SH)、云海金屬(002182.SZ)等周期股已位列該基金前十大重倉股;去年第四季度，林英睿對(duì)周期股的倉位進(jìn)一步提升。

2021年一季度，林英睿全面進(jìn)攻周期股，新進(jìn)5只周期股。截至一季度末，該基金前十大重倉股分別為杭州銀行(600926.SH)、中煤能源(601898.SH)、兗州煤業(yè)股份(01171.HK)、中煤能源(01898.HK)、中國宏橋(01378.HK)、神火股份(000933.SZ)、天能動(dòng)力(00819.HK)、西部礦業(yè)、中國旭陽集團(tuán)(01907.HK)、華榮股份(603855.SH)。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年一季報(bào)基金增持的前20只重倉股中，就有中國海洋石油(00883.HK)、格林美(002340.SZ)、美錦能源和寶鋼股份(600019.SH)4只周期股。

其中，美錦能源是今年一季度獲得加倉最多的周期股，7家基金公司的14只基金在一季度增持了2.19億股股票，持股總量增加到2.62億股，總市值達(dá)18.78億元。其中，廣發(fā)證券和興全證券分別有4只和2只基金重倉了美錦能源。

而今年一季度持股總市值最多的周期股中，贛鋒鋰業(yè)(002460.SZ)、紫金礦業(yè)(601899.SH)和華友鈷業(yè)(603799.SH)均屬有色板塊。

一季度中基金重倉的鋼鐵、煤炭、有色等周期股達(dá)121只，其中基金持有最多的是紫金礦業(yè)，共有59家基金公司的263只基金重倉紫金礦業(yè)，持股總量達(dá)19.52億股，持股總市值達(dá)187.81億元。

據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，近兩周以來，紫金礦業(yè)市值已縮水超250億元。而截至今年一季度，重倉紫金礦業(yè)最多的是基金大佬董承非所持的興全趨勢投資和興全新視野兩只基金，持股數(shù)量合計(jì)55.55億股。若按5月20日收盤價(jià)計(jì)算，董承非重倉的紫金礦業(yè)市值一日蒸發(fā)了27.21億元。

在此背景下，追隨董承非的基民們也紛紛坐不住了。有基民表示，“太讓人失望，不思進(jìn)取，必將脫離基民”;也有基民提出疑問：“承非老矣，尚能投否?”

目前對(duì)于投資者而言，他們更多的是關(guān)心本輪大宗商品的牛市是否就此結(jié)束。

對(duì)于大宗商品價(jià)格的未來走勢，上述華安證券分析師表示現(xiàn)階段不好判斷，“確實(shí)價(jià)格漲得太快，國家從經(jīng)濟(jì)增長和制造業(yè)恢復(fù)的角度去考慮，不希望價(jià)格漲得太快，削弱行業(yè)的競爭力和創(chuàng)新能力”。

5月20日，國泰君安證券研究所所長黃燕銘在公開場合闡明其最新市場觀點(diǎn)：“未來一段時(shí)間市場整體仍將橫盤震蕩，周期板塊已經(jīng)行至頂部區(qū)域。如果說大家去買產(chǎn)品或者買股票的話，周期股不能因?yàn)楫a(chǎn)品價(jià)格漲就去配。”

而未來的投資重點(diǎn)，黃燕銘認(rèn)為在于高端消費(fèi)、制造業(yè)等風(fēng)險(xiǎn)適中的板塊。

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