近日，西南財經大學中國家庭金融調查與研究中心與螞蟻集團研究院聯合發布《疫情下中國家庭的財富變動趨勢：中國家庭財富指數調研報告(2020年度)》。

報告顯示，2020年中國家庭財富收入整體情況良好，財富增速快于收入增速和工作穩定性恢復速度。中國家庭投資理財平均收益率為2.3%，均衡類資產配置最有利于投資收益率提升，房產依然是投資熱門項目，對財富增加的貢獻率將近70%。

房產投資熱情不減

影響家庭財富變動的因素主要包括四大類：住房資產、金融投資、工商業經營、可支配現金。其中，房產和金融投資是導致家庭財富增加的主要因素，對財富增加的貢獻率分別為69.9%和21.2%。

國家統計局的數據顯示，70城房價仍在上漲。中國家庭對房產投資熱情不減，計劃購房家庭比例逐季上升，高資產和多套房家庭購房比例更高。2020年第二季度有計劃購房的家庭僅占8.4%，第四季度這一比例增長到11.6%。

高金融資產的家庭的計劃購房比例明顯增加。金融資產在100萬以上的家庭，計劃購房比例最高，到四季度增長達到27.4%。

同時，多套房家庭的計劃購房比例更高。到2020年內四季度，擁有三套及以上房產的家庭中計劃購房家庭占比達20.2%。

非一線城市購房熱情更高。六線城市計劃購房家庭比例最高，而一線城市中這一比例最低，到2020年四季度，也僅為10.0%。

針對房產投資情況，報告指出，要繼續堅持房住不炒，降低多套房家庭房產投資熱度。從中長期看，如果新冠疫情導致全球經濟陷入衰退，我國房地產市場暴跌的風險將加大。

數據顯示，分布在多套房上的住房貸款有逐年遞增的趨勢，這很大程度上增加了我國家庭的債務風險。所以，我國房地產市場的風險是切實存在的，要關注房子的居住屬性而不是投資屬性。中國家庭資產配置的重心應從房產向金融資產轉移，盡量把金融資產的投資交給專業機構去做，降低金融市場上的信息不對稱程度，更有效地配置資產，從而獲得長期持續的收益。

均衡類資產配置收益率高

2020年家庭投資理財平均收益率為2.3%。投資收益為正的家庭只占35.8%，這其中大多數的收益率也不超過10%。有21.2%的家庭收益為0-10%，10.9%的家庭收益率為10%-30%，只有3.7%的家庭收益率超過30%。

高學歷或高收入者收益率明顯高出平均水平。研究生及以上學歷人群平均投資收益率達到8.9%。

年收入大于30萬的家庭平均收益率超過 8%，也遠高于其他家庭。

經歷了2020年的疫情，中國家庭資產配置趨于均衡。目前，近六成家庭屬于相對均衡類資產配置類型，且高收入、高學歷家庭的資產配置更為均衡，投資行為更加理性。另外，偏存款類家庭約占40%，而偏權益類家庭僅占1.6%。

收入越高，家庭的資產配置也更均衡。年收入在5萬元以下的家庭，均衡化資產配置占比為 46.5%，年收入在30萬以上的家庭的這一比例高達74.7%。

均衡配置也促進了家庭財富增加。財富配置類型屬于均衡類的家庭，其投資收益率達到4.7%，而偏存款類家庭收率僅為1.1%，偏權益類家庭投資收益率甚至為負。

疫情初期，人們偏愛低風險資產配置，后逐漸回落至常態化，同時，權益類資產配置上升。2020年第三季度以來，股票/基金類、貴金屬、海外資產投資等增多。

線上投資更加普及

2020年，中國家庭線上投資意愿逐季提升，第四季度線上投資意愿指數達到107.3。年輕家庭線上投資意愿最高，同時，老年群體的線上投資指數也明顯增長。

參與線上投資的家庭中，超七成為均衡類配置型，而在未參與線上投資的家庭中，超七成為偏存款類配置。反過來，線上投資也促進了家庭資產的均衡配置。

參與線上投資的家庭的收入和財富增幅都較高，在承擔較小風險的同時也獲得了相對較高的收益率，其平均投資收益率達到3.9%。

自由職業者財富指數偏低

報告顯示，2020年，高收入家庭在財富增加和工作恢復方面有明顯好于低收入家庭。高收入群體的財富和收入持續增長，工作穩定性也基本未受到疫情影響。三季度開始，中等及中等偏上收入群體的財富、收入也開始呈現正增長，工作穩定性也逐漸恢復。

2020年三季度以來，多數家庭的財富指數逐步回升，但自由職業者的經濟恢復狀況較弱。公務員或管理者的家庭財富狀況最優。四季度開始，個體工商戶家庭的財富水平也有所好轉。

雖然整體工作穩定性良好，但工作量不足。

總體來看，超七成群體的復工量低于去年同期水平。四季度，58.5%的公務員或管理的復工量低于去年同期水平，公司普通職員中有高達 68.8%的復工量低于去年同期水平，自由職業群體中復工量低于去年同期水平的比例高達 86.2%。

可見，低收入、自由職業和個體工商戶家庭的就業、收入及財富恢復情況落后于全社會，是國內雙循環的主要滯點。低收入家庭的工作穩定性持續下降，收入處于持續減少的狀態。

因此，報告建議建立促進就業穩定和優化收入分配等長期制度，以改善低收入和自由職業群體的就業狀況和收入水平，并鼓勵家庭均衡配置資產和線上投資，促進家庭財富增長。記者 傅碧霄 北京報道

關鍵詞： 房產投資 均衡類