高位票紛紛回落，而有些低位右下角個股，業績爆巨雷卻持續迎來強勢上漲。

1月11日晚間，金城醫藥發布了2020年年度業績預告。業績預告顯示，公司預計全年實現歸屬凈利潤約為-4.5億元至-5億元，同比由盈轉虧。

對于公司由盈轉虧的原因，金城醫藥在公告中稱，是由于擬對子公司金城泰爾計提商譽減值準備7.33億元，擬對子公司金城素智計提商譽減值準備870.29萬元。本次計提后，金城泰爾和金城素智的商譽余額均為0。

公開資料顯示，金城醫藥為頭孢類抗生素醫藥中間體的細分小龍頭，主要從事中間體的研發、生產和銷售。

巨額商譽來自4年前的并購

而巨額商譽來自于4年前的一樁巨額并購。2017年3月，金城醫藥以18.8億元的價格，溢價416%收購原名為朗依制藥的金城泰爾，由此產生11.44億元商譽。

但四年業績承諾期，金城泰爾業績實現率僅82.72%。業績承諾期滿后，金城泰爾盈利能力更是直線下降，2019年凈利潤減少近75%，去年上半年則由盈轉虧1677.6萬元。

為此，金城醫藥在2018年和2019年分別對金城泰爾計提商譽減值1.22億元、2.9億元，使得2019年末公司商譽由2017年末最高峰的11.53億元減少至7.42億元。

此番金城醫藥將對金城泰爾剩余7.33億元商譽以及金城素智870.29萬元商譽進行全額計提，上市公司賬面商譽將全面清零。

股價神奇逆轉

深交所發關注函

而金城醫藥的股價也在近兩個交易日，上演了“神奇”的大逆轉。

凈利最高預虧5億元的消息披露后，金城醫藥1月12日先是大幅低開12.54%，盤中最低觸及15.56元/股，但隨手巨額買單涌入，股價快速拉升，當日最終報20.2元/股，單日振幅達28.22%。

1月13日該股盤中再度大漲14.95%，最高觸及23.30元/股，收盤漲幅收窄，但連續兩個交易日累計漲也超20%。

而如果從昨日最低價15.56元/股至今日盤中最高價23.30元/股計算，該股一度打出了接近50%的“地天板”。

而對于一次性提計巨額商譽，深交所1月13日也對金城醫藥發下了關注函。

關注函中深交所要求公司對比最近三年金城泰爾商譽減值計提情況，說明以前年度是否足額計提了商譽減值準備，本次集中計提大額商譽減值準備的原因，是否存在通過計提大額商譽減值準備調節利潤的情形。

財聯社引述一位會計師事務所合伙人的話稱，“對于商譽減值的計提，沒有統一的規則，上市公司有很大的自由裁量權，這就讓商譽減值成為上市公司調節利潤的工具。但一次性大額甚至是全額計提，可能會引起相關部門注意。”

底部暴漲原因一：利空出盡

對于巨額商譽爆雷后，股價神奇般的不跌反漲。有機構認為是利空出盡是利好關系。

天風證券在1月12日的研報中點評稱，7億商譽包袱有望于2020年年報完成減值，助力核心資產價值重新凸顯。

天風證券認為，公司作為頭孢和谷胱甘肽的雙料龍頭，本次商譽減值完成后，核心資產將輕裝上陣，價值重新凸顯。

財通證券則表示，金城醫藥是典型的醫藥化工和生物發酵平臺型公司，內生性增長良好;制劑板塊持續高速增長。

財通證券甚至認為，在已經發生的歷史和可預見的未來，公司已經站在下一輪高速增長的路上，未來三年是醫藥行業中可見的產生戴維斯雙擊的公司。

暴漲原因二：之前跌多了

此外也有觀點認為，或許也和之前跌多了有關，自去年7月底創新43.87元/股的高位后，金城醫藥股價就持續下挫，截至今年1月11日最大跌幅超過了50%，而同期大盤漲幅近8%。

值得注意的是，金城醫藥此前的連續下跌，和大資金清倉式離場不無關系。

比如2020年一季度資管大佬丘棟榮管理的兩只產品中庚價值領航和中庚小盤價值分別現身該股前十大流通股股東，合計持有超2000萬股。

但到了2020年三季報，這兩只產品就完全消失了，這個時點恰好和金城醫藥大跌之前的一輪翻倍行情(2020.5.13-7.23)高度吻合。

外資龍虎榜席位搶籌

但值得注意的是，一季報持有570多萬股的北向資金，在三季報繼續加倉至700多萬股。

而此次底部突然暴漲，和外資搶籌也不無關系。1月12日的龍虎榜顯示，深股通專用席位買入2900多萬元，被視作QFII大本營之一的中金上海分公司也買入1000多萬元。

當然金城醫藥股價在底部最終能否否極泰來，一切還得市場說了算，我們也將保持持續關注。

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