12月2日晚間，珠海格力電器股份有限公司(以下簡稱“格力電器”)發(fā)布“關(guān)于公司控股股東簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》暨公司控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告“(以下簡稱“公告”)，格力集團與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“珠海明駿”)簽訂《珠海格力集團有限公司與珠海明駿投資合伙企業(yè)(有限合伙)關(guān)于珠海格力電器股份有限公司15%股份之股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》(以下簡稱“《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》”)。公告顯示，珠海明駿以約417億元人民幣從格力集團手中接下格力電器902,359,632股股份，占格力電器總股本的15%，正式成為格力電器第一大股東。同時，格力電器管理層接受了珠海明駿的合作邀請，雙方正式簽署合作協(xié)議。這也意味著歷時半年的格力混改最終塵埃落定。通過引入創(chuàng)新型的長期價值投資者和擁抱民間資本，格力電器將迎來更加現(xiàn)代化、市場化、同時符合我國國有企業(yè)改革趨勢的上市公司治理新局面。

引入創(chuàng)新型長期價值投資者 進一步完善格力電器治理結(jié)構(gòu)

公告顯示，本次股份轉(zhuǎn)讓價款以4月9日(股份轉(zhuǎn)讓提示性公告日)前30個交易日的每日加權(quán)平均價格算術(shù)平均值為基礎(chǔ)，經(jīng)格力電器2018年度權(quán)益分派的除權(quán)除息調(diào)整，經(jīng)受讓方報價，并綜合考慮相關(guān)因素，最終每股轉(zhuǎn)讓價格確認為人民幣46.17元，股份轉(zhuǎn)讓總金額約為人民幣417億元。資金來源于珠海明駿自有資金和自籌資金。同時，珠海明駿承諾自過戶登記完成之日起36個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓在本次交易中取得的股份。

通過市場化方式，不斷優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，釋放企業(yè)活力，一直是格力電器股權(quán)改革的方向。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，格力集團仍保留格力電器3.22%股權(quán)，格力電器實際控制人由珠海市國資委變更為無實際控制人。公告顯示，珠海明駿的投資人包括珠海高瓴、HH Mansion和高瓴的合作伙伴懋源投資等。目前，各方與格力電器管理層已達成一致，各方均不謀求格力電器實際控制權(quán)。無實際控制人被廣泛認為是保障企業(yè)穩(wěn)定，且實現(xiàn)長治久安的理想化的現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)。據(jù)統(tǒng)計，目前A股上市企業(yè)已有200多家采用了無實控人結(jié)構(gòu)，且多數(shù)企業(yè)都因這種管理結(jié)構(gòu)的開放包容性，而保持了源源不斷的活力和創(chuàng)新能力。本次股權(quán)改革，珠海市國資委和格力集團引入具有遠見、格局和產(chǎn)業(yè)協(xié)同能力的戰(zhàn)略股東，并采取現(xiàn)代化企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，不僅進一步幫助格力電器完善治理結(jié)構(gòu)和提高市場化程度，更展現(xiàn)了其擁抱民間資本、推動公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和再次創(chuàng)業(yè)的胸懷。

就此交易，珠海國資委相關(guān)負責(zé)人表示：“本次珠海市國資委戰(zhàn)略性減持格力電器股份，是推動國有企業(yè)改革向‘管資本’轉(zhuǎn)變的重要舉措，格力電器混改的完成，將有利于格力電器構(gòu)建更加有效的激勵機制，有利于推進其國際化、多元化戰(zhàn)略的更有效實施，有利于促進格力電器更好地邁向價值的高端，為把格力電器打造成為全球化科技工業(yè)集團典定了堅實基礎(chǔ)。同時，珠海市也將借助此次混改，加快珠海戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的謀篇布局，構(gòu)建珠海創(chuàng)新發(fā)展新格局，推動珠海市‘二次創(chuàng)業(yè)’，奮力打造粵港澳大灣區(qū)重要門戶樞紐開創(chuàng)全新局面。“

推進市場化激勵方案 進一步發(fā)揮格力電器主體創(chuàng)新作用

根據(jù)公告信息，格力電器管理層接受了珠海明駿的合作邀請，并與珠海明駿及相關(guān)方簽署了合作協(xié)議。格力電器董事、副總裁望靖東表示：“對于高瓴資本的加入，格力十分歡迎，這是格力電器發(fā)展史上的里程碑事件。高瓴資本對于格力電器而言并不陌生，在與高瓴資本過去十余年的相處過程中，我們發(fā)現(xiàn)高瓴資本作為專業(yè)化、市場化的投資機構(gòu)，對家電及先進制造行業(yè)擁有長期研究和深入洞察。高瓴資本能夠參與此次混改，從長遠來看，將可以幫助格力電器進一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，激發(fā)企業(yè)轉(zhuǎn)型活力和市場競爭力，實現(xiàn)企業(yè)價值鏈的整體躍升。”

此前，受限于所有權(quán)性質(zhì)和控股結(jié)構(gòu)，格力電器一直沒有開展常態(tài)化的管理層持股或股權(quán)激勵。根據(jù)此次格力電器混改公開征集受讓方公告披露的公開征集方案，意向受讓方在向轉(zhuǎn)讓方提交的受讓申請材料中應(yīng)提出維護管理層穩(wěn)定的措施及未來與管理層合作的方案。根據(jù)前述要求，珠海明駿在向格力集團提交的受讓申請材料中提出了維護管理層穩(wěn)定的措施和與管理層合作的方案。合作協(xié)議顯示，珠海明駿的基金管理報酬和收益分成的41%將由格力電器管理層及其投資實體珠海格臻投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)(以下簡稱“格臻投資”)享有，而其中的8%的部分將會以適當(dāng)?shù)姆绞椒峙浣o對格力電器有重要貢獻的管理層成員和員工。同時，珠海明駿對格臻投資開放約24億元人民幣的投資份額。

此次珠海明駿與管理層簽訂的合作協(xié)議，在機制上確保了相關(guān)方利益和上市公司更加一致。同時，合作協(xié)議中關(guān)于格力電器管理層和員工的激勵計劃，也將有利于充分調(diào)動其積極性，進一步煥發(fā)公司的市場化經(jīng)營活力，推動健康持續(xù)發(fā)展。特別值得關(guān)注的是，公告顯示，在本次交易完成交割后，各方還將推進格力電器層面給予管理層實體認可的管理層和骨干員工總額不超過4%的格力電器股份的股權(quán)激勵計劃。

珠海明駿出資方代表高瓴資本合伙人易清清表示：“長期以來，高瓴資本秉持重倉中國初心，堅持價值投資實心化，通過不斷創(chuàng)新去探索服務(wù)‘中國制造’轉(zhuǎn)型升級的更佳路徑，從而與企業(yè)共同創(chuàng)造價值。感謝珠海市國資委、格力集團及格力電器管理層的信任。此次我們有幸通過公開的股權(quán)受讓，與‘老朋友’格力電器一起踏上新征程，繼續(xù)扎根、服務(wù)珠海戰(zhàn)略發(fā)展。未來，我們將充分發(fā)揮長期投資、全球研究以及幫助實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的經(jīng)驗，‘加磅’中國制造，積極引入戰(zhàn)略資源，與包括格力電器在內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)一起，以科技創(chuàng)新為驅(qū)動，實現(xiàn)從‘先進制造’向‘智能制造’的歷史跨越。”

配置有效戰(zhàn)略資源 進一步助力打造粵港澳大灣區(qū)樞紐城市

11月22日，珠海市委書記郭永航到格力電器調(diào)研時表示，珠海將“舉全市之力支持格力電器做強做優(yōu)做大，推動格力電器打造成為世界級的先進制造業(yè)、現(xiàn)代多元化發(fā)展的標桿企業(yè)。希望格力電器牢記習(xí)近平總書記殷殷囑托，不斷加強關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快推進重大創(chuàng)新平臺建設(shè)，加速集聚高端創(chuàng)新人才，進一步增強自主創(chuàng)新能力和實力，努力在自主創(chuàng)新上取得新的更大突破。”

國有企業(yè)混合所有制改革，對當(dāng)前建立現(xiàn)代經(jīng)濟體系，推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高資源配置效率，促進創(chuàng)新發(fā)展，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展具有重要的理論和現(xiàn)實意義。

此前珠海市國資委曾表示，考慮到格力電器的行業(yè)地位、市值規(guī)模和市場影響，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓有望為國有企業(yè)混合所有制改革探索一條新的路徑，并在征集方案中特別要求受讓方有能力為上市公司引入有效的技術(shù)、市場及產(chǎn)業(yè)協(xié)同等戰(zhàn)略資源，甚至擁有推進珠海市產(chǎn)業(yè)升級或產(chǎn)業(yè)整合的資源，具備為珠海市導(dǎo)入有效戰(zhàn)略資源的能力。

近年來，珠海奮力打造粵港澳大灣區(qū)重要門戶樞紐，成為沿海經(jīng)濟帶高質(zhì)量發(fā)展典范。2018年港珠澳大橋通車后，珠海成為內(nèi)地唯一與港澳陸路相通的灣區(qū)城市，在推進粵港澳合作等方面優(yōu)勢更加凸顯。此次格力電器引入戰(zhàn)略投資，既能推動創(chuàng)新型民間資本賦能制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，更將進一步放大國有資本功能，通過投入高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和前瞻性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，為珠海發(fā)展再添新載體、釋放新動能，助力珠海再次崛起。

創(chuàng)立于2005年的高瓴資本，專注于長期價值投資，持續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療健康、金融、軟件服務(wù)、人工智能、先進制造、工業(yè)自動化等領(lǐng)域進行投入，并始終堅持助力服務(wù)實體經(jīng)濟，注重創(chuàng)新與技術(shù)改造。早在2013年，高瓴資本即在珠海設(shè)立管理公司，幫助被投企業(yè)引入先進的產(chǎn)業(yè)升級技術(shù)和經(jīng)營管理經(jīng)驗。作為珠海重要龍頭企業(yè)的格力電器，此次選擇與高瓴資本攜手，正是積極響應(yīng)國家戰(zhàn)略，通過市場化資本的資源配置，推進融合創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，逐步優(yōu)化地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推進地方經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展，并將助力珠海市加速實現(xiàn)“二次創(chuàng)業(yè)”。同時，這一舉措對廣東省乃至全國進一步實施國有企業(yè)混合所有制改革也將有積極的借鑒意義。

關(guān)鍵詞： 格力智能制造