近日財政部一份答復函受到業內人士關注。財政部在其網站發布《財政部關于政協十三屆全國委員會第二次會議第1891號(財稅金融類168號)提案答復的函》(以下簡稱《答復函》)，公開了財政部答復全國政協委員張勁提出的《關于提升政府投資基金集中度，更好發揮引導作用的提案》的具體內容，并表示將“適當將設立政府投資基金的權限上收，嚴控基金的設立。”

自2000年以來，政府投資基金受到各地普遍重視，迅速發展壯大，其以少量財政資金撬動大規模的社會資本參與產業投資，為優化產業結構、推動產業轉型升級，促進經濟持續健康發展發揮了重要作用。

但與此同時，政府投資基金政策性目標與市場化需求脫節的問題日益凸顯，部分政府投資基金在落地見效上面臨著社會資本參與度偏低、市場化運作程度不高、績效評價機制不健全等突出問題，亟待采取有針對性的措施予以解決。

業內人士認為，財政部的公開表態，為解決政府投資基金“募不進來，投不出去”的問題釋放出積極信號。

“募不進來，投不出去”的兩難困境

近幾年，在經濟增長放緩、中外貿易摩擦加劇、供給側結構性改革深入推進的背景下，各級政府設立投資基金的熱情非常高，政府投資基金呈井噴式增長。

據清科私募通統計的數據顯示，2002年到2006年，我國設立政府投資基金僅有6只，基金規模35億元。截至2018年底，全國共有2065只政府投資基金，目標規模已達12.27萬億元。但同時，年度新設立基金數也出現了下滑態勢，2016年全國共設立政府投資基金572只，為歷年最高點，其后數量開始下降，2017年下降為284只，2018年為246只。

分析認為，政府投資基金逐年“降溫”，其背后折射出的是基金實際運作的困境和矛盾，基金在落地見效上還面臨一系列突出問題，必須引起高度重視。

前述《關于提升政府投資基金集中度，更好發揮引導作用的提案》認為，政府投資基金政策性目標與市場化需求頻頻脫節，部分基金深陷“募不進來，投不出去”的兩難困境。一是項目資源與基金規模不匹配，基金結存現象嚴重;二是政策性與市場化兩個目標難以平衡;三是基金同質化、碎片化現象突出，未形成政策合力。

“募不進來，投不出去”的困境在近年來表現尤其明顯。

首先是“募不進來”。業內人士表示，政府基金在每個政府投資基金所占比例一般為20%—30%，剩余部分需通過吸收社會資本參與。然而，政府投資基金因具有明顯的政策引導特點，因此在投資項目、投資區域都有限制。在社會資本看來，這會從一定程度上影響收益，因此參與意愿并不強。

國家審計署2016年度工作報告指出，審計署2016年抽查的16個省設立政府投資基金235只，實際到位資金中引入社會資本僅占15%。

有的政府投資基金只重點投資轄區內項目。有業內人士擔心，在狹窄的范圍和地域投入大體量的資金，必然存在目標重復、投資兩極分化等問題。

另一方面是“投不出去”。就全國范圍看，政府投資基金落地難、見效慢問題較為突出。清科私募通統計的數據顯示，截至2018年底，從2008年開始累計投資的基金數為882只，累計投資項目727個，57%的基金還沒有開展項目投資。

政府投資基金的核心是引導和扶持。有觀點認為，對多數基金而言，政府投資基金具有政策導向與參股基金的收益導向具有天然抵觸。前者更注重資金安全，后者則追求利益最大化，這對基金的運作效率、收益及風控等均有不利影響。

或將推動基金布局適度集中化

針對“募不進來，投不出去”的兩難困境，前述《關于提升政府投資基金集中度，更好發揮引導作用的提案》建議，一是加快建立政府投資基金的統籌協調機制，推進基金布局適度集中化;二是避免政府投資基金“撒胡椒面”，集中資源強化協同，支持重點行業龍頭企業做大做強;三是政府投資基金要構建基于長期目標的考核體系，評價指標應兼顧政策效益和經濟效益。

針對以上建議，財政部在近日公開的《答復函》中逐一做出回應。

“關于加快建立統籌協調機制，推進基金布局適度集中化問題”方面，財政部在《答復函》中指出，明確要求各級財政部門綜合考慮政策目標、總體資金需求、財政承受能力等因素從嚴控制基金數量，對已設立的基金進行清理，防止交叉重復。

財政部表示，將在修訂《政府投資基金管理暫行辦法》時認真考慮，適當將設立政府投資基金的權限上收，嚴控基金的設立，完善基金統籌協調機制，推進基金布局適度集中化。

“關于避免‘撒胡椒面’，集中資源強化協同，支持重點行業龍頭企業做大做強問題”方面，財政部在《答復函》中指出，下一步將推動各級政府投資基金加強統籌合作，發揮政策引導作用，扶優扶強，推動產業鏈協同發展，優化產業布局，強化產業聚焦，支持重點行業龍頭企業做大做強。

“關于構建基于長期目標的考核體系問題”方面，財政部在《答復函》中指出，下一步將認真貫徹落實《中共中央國務院關于全面實施預算績效管理的意見》文件精神，結合研究成果對相關制度進行健全完善，建立符合政府投資基金特點的績效評價指標體系，兼顧政策目標與經濟效益，實施基金全過程績效管理，加強績效評價結果的運用。

業內人士認為，財政部的表態釋放出政府投資基金管理政策調整的信號，政府投資基金的作用在于整合社會資源實現政策目標，未來有可能推動基金布局適度集中化，進一步發揮政府投資基金的戰略引領作用。

關鍵詞： 政府投資基金