豬肉太貴了，人們改吃雞了。

養雞大戶民和股份8月20日晚間披露半年報，公司2019年上半年實現營收15.63億元，同比增長133.31%;凈利潤8.69億元，同比增長4618.23%，約46倍;更猛的是其扣非后的凈利潤為8.67億元，同比增長13966.23%，接近140倍;基本每股收益2.88元。其中，雛雞業務的毛利率超過70%，直逼洋河股份等白酒股。

一年時間，同比增幅超百倍，如此亮眼的業績讓驚呆了不少的投資者。究其業績大漲原因，和報告期公司主營產品商品代雞苗售價大幅上漲，收入增加，毛利上升有關，也和非洲豬瘟來襲，二師兄身價大漲，引發一波吃雞行情有聯系。

值得注意的是，從年初至今，民和股份處于一路飄紅的狀態，累計漲幅超211%。

140倍，養雞大戶凈利暴增

民和股份的成績非常亮眼。具體來看，2019年上半年，公司實現營收15.63億元，同比增長133.31%;凈利潤8.69億元，同比增長4618.23%。扣非后的上半年凈利潤高達8.68億元，同比增長13966.23%，接近140倍。

要知道，民和股份2018年全年的凈利潤僅為3.81億元，可以發現，民和股份今年上半年的凈利潤，就已經是2018年全年凈利潤的2.28倍。另外，從單季盈利看，民和股份二季度公司盈利能力也出現了明顯抬升。今年第二季度，民和股份的盈利為4.83億元，而第一季度其凈利潤為3.86億元。

對于此番凈利暴增，民和股份表示，是由于在報告期內，公司主營產品商品代雞苗售價大幅上漲，收入增加，毛利上升。

據了解，整個白羽肉雞行業引種緊缺情況未得到根本改變，數年以來的低引種使得供給劇烈收縮，且短時間內供需難以恢復。種雞存欄下降，商品代雞苗供應緊張，推動雞苗價大幅上漲。

而在今年前五月，雞苗銷售價格一路上揚，價格突破10元每羽;6月份由于農忙、酷熱天氣(商品雞出欄時)養殖難度較大及價格下降時恐慌性心理等因素影響，雞苗價格一度出現較大下跌。隨后在6月底開始逐步回升，已恢復至較好水平。

公開資料顯示，民和股份成立于1997年5月，于2008年5月掛牌深交所上市。主要業務包括父母代肉種雞的飼養、商品代肉雞苗的生產與銷售;商品代肉雞的飼養與屠宰加工;飼料、雞肉制品的生產與銷售;利用雞糞進行沼氣發電，并利用沼氣發電的副產品開展有機肥的生產與銷售。

二師兄身價大漲成就雛雞暴利

雞肉價格上漲不僅增厚上市公司的利潤，還表現在突增的毛利率上，今年上半年，民和股份雛雞的毛利率高達74.40%，比去年同期增加43.83個百分點。

受益于雞苗價格的大漲，民和股份上半年整體毛利率同步出現了44.21個百分點的提升。這一幅度，A股少見。不僅民和股份，益生股份、仙壇股份、圣農發展等養雞企業的毛利率均向洋河股份這類一線白酒企業看齊，其中，益生股份雞收入的毛利率高達68.96%，同比增長46.7個百分點。

70%上下的毛利率是一個什么水平?A股市場，白酒行業是公認的高毛利率行業。洋河股份去年白酒的毛利率是76.47%。民和股份的“雛雞”毛利率僅比洋河股份低不到3個百分點。

為何上半年養雞企業業績如此亮眼，這和非洲豬瘟有關。

卓創資訊數據顯示，7月末時，全國外三元出欄均價已攀升至19.48元/公斤，“傷亡”最為嚴重的廣西地區均價更是達到22.40元/公斤。進入8月后，我國發現首例非洲豬瘟疫情，豬價上行仍未止步。來自農博網的數據顯示，8月20日，廣西南寧、柳州等地生豬報價每公斤報價普遍在28元以上，我國生豬、能繁母豬存欄量明顯下降。

2019年7月，我國生豬存欄環比下滑9.4%，同比下滑32.2%;能繁母豬存欄環比下滑8.9%，同比下降31.9%。安信證券表示，從檢測數據來看，全國生豬存欄及母豬存欄較6月加速下滑，預計生豬供給將持續短缺，豬價有望持續高位運行。

雖然豬肉與雞肉替代性并非很強，但是有機構認為，當豬肉價格上漲至一個臨界點時，雞肉的替代效應會直線上升。民和股份表示，疫情致使國內生豬供應下降，預期未來豬肉供應存在一定缺口，對雞肉等肉類的需求將進一步提升。

天風證券農業團隊認為，非洲豬瘟帶來的豬肉供需缺口將逐漸顯現，作為豬肉消費的主要替代品，禽肉消費將快速增長，助推禽鏈景氣持續，此輪禽鏈景氣向上時間和程度都將超歷史周期，預計上市公司盈利改善明顯。

太平洋證券分析也稱，短期來看，雞苗價格會觸底反彈，2019年剩余時間將穩居高位，長期來看，受白羽雞自身優勢和替代豬肉導致的消費市場擴容，白羽肉雞企業將面臨歷史機遇。

除了高毛利率，其他幾家養雞企業的半年報數據也很“喜人”。益生股份2019年上半年營收14.5億元，同比增188.07%，歸屬與上市公司股東扣非凈利潤為9.1億元，同比增2796.86%仙壇股份預計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.80億元至4.20億元，同比增長327.65%至372.67%。圣農發展預計上半年歸屬上市公司股東的凈利潤16.50億至16.60億，同比變動392.53%至395.51%。

吃雞行情，年內民和股份股價漲超211%

半年報的業績落地，并未直接提振股價，8月21日股價跌7.02%。但把時間拉長看，今年以來，民和股份股價從11.48元漲到35.87元，漲幅超211%，總市值108.34億元。

益生股份、仙壇股份、圣農發展、華英農業、立華股份、溫氏股份的股價在年內也有不同程度的上漲。

今年4月份開始，養雞概念股就開始出現異動，8月份開始養雞板塊出現全線飄紅。

卓創資訊分析師劉曉瑩分析，8月以來，毛雞出欄量仍較有限，市場供需雙重利好市場，雞價開始反彈，截至8月16日，山東地區毛雞棚前收購價格已走高至4.80元/斤左右。短期毛雞供應增加不大，企業庫存增漲仍有難度。學生開學、中秋、國慶假期臨近，市場對雞產品的需求量較大。后期雞產品價格或高位盤整，不排除有繼續走高可能。

據國家農業農村部肉雞產業監測預警首席專家鄭麥青稱，2019上半年，全國累計出欄肉雞42.0億只，同比增加15.8%;雞肉產量663.7萬噸，同比增加13.5%。全年雞肉產量預計同比增長12%以上。

東北證券研究報告指出，非洲豬瘟背景下，雞肉對豬肉的替代效果有望顯現。假設2019-2020年雞肉供應量同比增長20%，則與2018年相比仍有30萬噸缺口。預計2019-2020上半年雞肉價格有望維持高位震蕩。

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