針對上交所對福田汽車(600166)2018年報發出的問詢。5月20日，福田汽車正式予以回應。在回復函中福田全面解讀了包括公司經營情況、公司費用情況、公司資產情況等問題。

從目前福田汽車已披露的業績來看，公司自2014年至2018年連續五年扣非后凈利潤為負，扣非后凈利潤累計虧損66.18億元。在此期間，公司營業收入和資產規模持續增長，銷售毛利率基本持平。針對這一情況，上交所要去公司補充披露最近五年的產銷量結構、產能及產能利用率的變化情況，說明扣非后凈利潤連續多年虧損的主要原因。

在回復函中，福田詳細的闡明了5年內的主要虧損數據以及虧損原因，其中2014年和2015年，福田汽車由于商用車市場下滑、排放標準提升等原因導致扣非凈利潤虧損。

事實也確如福田汽車所言。中汽協統計數據顯示，2014年、2015年兩年間商用車銷量出現大幅度下跌，全年商用車累計銷售分別為379萬輛和345.13萬輛，同比分別下降6.5%和9%。受此影響，整體輕卡市場出現的大幅度下跌，促使2014年和2015年福田汽車扣非凈利潤出現一定程度的下滑。據官方數據統計，2014年福田輕卡累計銷售39萬輛。

隨后的2016年，隨著全新乘用車品牌寶沃品牌正式進入中國市場，并投放了首款SUV產品寶沃BX7。福田汽車在產品研發和廣告投放方面投入巨大，銷量卻收效甚微。據福田官方信息顯示，2016年福田乘用車凈利潤虧損4.8億元，2017年乘用車凈利潤虧損9.8億元，2018年乘用車虧損26.6億。

而對于2018年扣非凈利潤虧損的原因，福田汽車指出主要來自五個方面，第一，2018年乘用車業務受市場影響，廣告促銷費同比增長，銷量下滑，導致本期虧損26.6億，其中寶沃品牌虧損25.4億元。第二，大客車訂單簽訂時間晚于預期，2018年年底，北京公交大客戶訂單產生的收益計入到2019年，所以客車出現9.5億元的虧損。第三，本期融資余額較上年增加56億元，財務費用同比增加，影響利潤同比減少3億元。第四，開發支出轉無形資產攤銷增加，導致凈利潤同比減少3.2億元。第五，研發投入同比增多，影響凈利潤同比減少1億元。第六，合資公司福田戴姆勒、福田康明斯利潤同比下降影響投資收益同比減少2.1億元。

《證券日報》記者注意到，福田汽車2018年年報顯示，公司實現營收410.54億元，同比下滑20.61%;凈利潤虧損35.75億元，去年同期為盈利1.12億元;扣非后凈利潤為虧損41.84億元。其中，公司子公司寶沃汽車虧損25.45億元。目前，公司已完成轉讓寶沃汽車67%股權，且將后續發展重點回歸至商用車。

對此，有資深業內人士接受記者采訪時表示，此前福田為實現商乘并舉，累計為寶沃投入大量資金。由于后期營銷不當，主要加之行業整體遇冷，導致乘用車戰略失守。隨著寶沃67%股權轉手，同時剩余33%不再合并如報表，公司未來業績將會顯著改善。

值得一提的是，就上交所發出問詢函的前一天，福田汽車發布了2019年4月份的汽車產銷數據。數據顯示，2019年4月份，福田汽車銷售各類汽車(含商用車和乘用車)51765輛，同比增長0.67%;前四個月，福田汽車累計銷售各類汽車18.29萬輛，同比增長8.41%;累計生產各類汽車19.66萬輛，同比增長14.52%。

此外，據福田汽車2018年年報顯示，公司當期銷售費用上漲較多，對此，上交所問詢函要求公司披露在營業收入和銷量同比下滑的情況下，銷售費用同比增長的具體原因;說明在乘用車銷量下滑、轉讓寶沃汽車67%股權、且將商用車業務作為后續發展重點的情況下，增加廣告宣傳費用和運輸裝卸費、售后服務非的商業邏輯及合理性。

數據顯示，2018年寶沃品牌廣告費為6.78億元，同比增加3.68億元，福田指出，廣告費用的增加是因為2018年整體乘用車市場出現下滑，由于寶沃汽車尚未形成品牌優勢，所以為了提升銷量和知名度，增加了廣告投放。

事實上，近年來，為實現戰略轉型和管理優化，公司成員進行了一定調整，短時間內造成了企業營銷費用和管理成本偏高。可以看到，從2019年一季度起，福田汽車降本增效改革加速，健康的營銷運作模式以及車輛溢價能力均已顯著提高。

據不久前發布的第一季度報顯示，福田第一季度營業收入達到141.44億元，同比增長50.27%，歸屬上市公司股東的凈利潤為0.8億元，實現了扭虧為盈，扣非凈利潤雖然還是呈現出虧損狀態，但與去同期相比虧損額減少了4500萬元左右。

針對公司商用車銷量跌幅高于行業整體水平的情況，上交所要求公司披露商用車銷量跌幅高于行業整體水平的具體原因，說明公司后續重點發展的商用車細分車型及主要考慮。

據《證券日報》記者了解，福田汽車原以輕卡銷售為主。隨著行業競爭加劇，為搶占市場先機，公司每年約投入50億元，開發歐曼、歐輝、歐馬可、環保重機、發動機等中高端新型產品。然而，盡管巨額研發費用制約了企業短期利潤，但目前企業全系產品在氫能源、智能化、電動化、國六B等方面已由投入期成功過渡至產出期，未來扣非凈利有望逐步增厚。

上交所還關注到，公司經營性現金流連續兩年大額凈流出，問詢函要求公司披露公司自2015年以來的主要投資項目和資金投入情況，開展相關項目的具體原因與商業邏輯;說明相關項目取得的主要成效以及對公司經營業績的具體影響。

談及未來盈利性，福田指出，通過“三年行動計劃”確立了未來發展的戰略方向，未來將聚焦商用車，堅持商用車第一品牌不動搖，商用車定位于城市及干線物流產品和服務綜合方案供應商。并突出重卡、輕卡、VAN、皮卡等主營業務發展，提高盈利能力，實現有價值有質量地增長。

福田在回復函中表示，為保障業績改善的措施主要是提升產品競爭力，提升產品質量，營銷模式由“傳統制造型”向“制造服務型”轉型升級，建立客戶全生命周期的營銷服務體系，通過后市場業態為客戶提供一站式解決方案，提升企業競爭力，創造新的利潤增長點。新能源方面，未來福田將推進智藍全新物流車開發，開拓中高端市場。此外，在成本控制上，也將實行更為高效的管理。

資料顯示，伴隨著國家“一帶一路”戰略布局加深，福田汽車曾擬將出口投資重點布局在人口眾多的印度市場。但隨著中印關系轉冷，部分前期資源投入影響了企業利潤。福田方面印度項目已撤資，并轉投外交關系相對穩定其他國家和領域，隨著布局建設加快，或將成為企業新增贏利點。（記者 龔夢澤）

關鍵詞： 福田汽車 虧損