4月11日，瀕臨退市邊緣的*ST皇臺發布2018年業績快報，其營收為2548.34萬元，同比下降46.47%;盡管凈利同比增長53.76%，但仍虧損8675.28萬元。這意味著連虧3年的*ST皇臺“摘帽”無望，公司股票面臨暫停上市交易風險。而今年一季度，其業績依然虧損。

與業績低迷相比，*ST皇臺股價已連續5個交易日“異常波動”上漲。香頌資本執行董事沈萌認為，其股價激漲是市場投機行為，“賣殼”也無法扭轉退市結果。

連虧3年恐被暫停上市

對于營收下降，*ST皇臺主要歸因于老產品銷售沒有起色，新產品未上市，導致銷售嚴重萎縮，銷售收入大幅下降。而虧損則是因為產品銷售收入大幅下降，以及因訴訟案件計提預計負債2098.2萬元。

自2000年上市以來，*ST皇臺經歷過白酒行業“黃金十年”，但至今已4次被實施退市風險警示。2016年、2017年，皇臺酒業分別虧損1.27億元、1.88億元。*ST皇臺提醒，在正式披露2018年年度報告后，深交所有權決定暫停其股票上市交易。

事實上為保殼，*ST皇臺籌劃了一攬子的葡萄酒業務整合與處置計劃，成立子公司甘肅唐之彩葡萄酒業有限公司，再將唐之彩69.55%的股權出售給控股股東上海厚豐投資有限公司。上海厚豐則需一次性足額支付15719.37萬元的轉讓款。然而截至2019年4月11日，上海厚豐尚未向*ST皇臺支付轉讓價款，致*ST皇臺2018年“雙保”(保凈利潤為正、保凈資產為正)目標不能實現。

同時，*ST皇臺還擬以2.5億元收購深圳市中幼國際教育科技有限公司控股權，試圖挽救業績頹勢。然而2018年11月，國務院下發《關于學前教育深化改革規范發展的若干意見》提出，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，而幼兒園投資運營恰恰是中幼國際核心業務板塊之一。而*ST皇臺4月11日最新公告顯示，雙方尚未就標的資產簽署正式協議。

股價激漲被指市場投機導致

受營業成本及管理費用下降等影響，*ST皇臺預計2019年一季度虧損800萬元-650萬元，較上年減虧38.84%-50.31%。*ST皇臺提醒，公司股票被暫停上市后，若在最近一期年度報告仍不能扭虧或凈資產仍為負值，公司股票將面臨終止上市的風險。

與業績低迷相比，近日*ST皇臺股價卻連續上漲。4月4日、4月8日、4月9日，*ST皇臺連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計14.38%。4月10日及11日，*ST皇臺連續2個交易日收盤價格漲幅偏離值累計12.4%。截至今日收盤，*ST皇臺報6.35元/股，上漲4.96%，且領漲釀酒板塊。

對此，*ST皇臺連發兩份公告解釋稱，公司不存在應披露而未披露的重大事項。經向公司控股股東上海厚豐及第二大股東北京皇臺商貿有限責任公司核實，雙方正在籌劃表決權委托事項，具體事項尚在洽談過程中，存在一定不確定性。如前述安排得以實施，將可能導致上市公司實際控制權發生變化。

而4月8日公告顯示，盛達集團及其一致行動人甘肅西部資產管理股份有限公司基于對*ST皇臺未來發展前景及投資價值的認可，已于3月14日至4月8日期間買入*ST皇臺5%股票。而盛達集團在官網中提到，目前集團正在向酒類文化等領域拓展。

有聲音認為，*ST皇臺或通過“賣殼”實現自保，這也是其近期股價大漲的原因。不過，香頌資本執行董事沈萌認為，其股價上漲單純是市場投機行為，“現在便宜的殼遍地都是，如果能夠重組成功不至于等到現在，目前*ST皇臺基本上除了退市不存在起死回生的可能。”

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