近期，在安信信托身上發(fā)生了“神奇”一幕：宣告2018年最多預(yù)虧17億元后，股價(jià)反而“瘋漲”。

在經(jīng)歷了7個(gè)交易日6個(gè)漲停之后，2月26日，安信信托發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告稱(chēng)，公司股票于2月21日、22日、25日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%，于 2019年2月26日漲停。公司股票近期波動(dòng)較大，與目前公司基本面存在較大偏離。

這一波股價(jià)暴漲背后的邏輯是什么?

業(yè)績(jī)預(yù)虧

股價(jià)暴漲

記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，2月20日以來(lái)的近一周內(nèi)，安信信托連發(fā)6則與股票交易異常波動(dòng)相關(guān)的公告及回復(fù)函。

2月20日的風(fēng)險(xiǎn)提示公告顯示，安信信托股票于2 月 18 日、19 日、20 日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%，于2月21日漲停。

緊接著，該公司股票又于2月21日、22 日、25 日連續(xù)三個(gè)交易日內(nèi)收盤(pán)價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò) 20%，于2月26日漲停。

事實(shí)上，安信信托于2月15日股價(jià)開(kāi)始一路上漲。從2月15日的收盤(pán)價(jià)4.44元/股到2月26日的收盤(pán)價(jià)8.13元/股，安信信托的股價(jià)上漲了逾80%。

“公司股票近期波動(dòng)較大，與目前公司基本面存在較大偏離。”安信信托在兩次風(fēng)險(xiǎn)提示公告中均指出，在外部環(huán)境變化和行業(yè)監(jiān)管政策調(diào)整力度加大的背景下，公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中仍將面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，包括信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)具有較大的不確定性。

安信信托這一波股價(jià)暴漲之所以引起如此大的關(guān)注，主要原因是該公司不久前發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)虧公告。1月30日，安信信托發(fā)布的2018 年年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告顯示，該公司預(yù)計(jì)2018年度公司業(yè)績(jī)將虧損13億元至17億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-14.6億元到-18.6億元之間。上年同期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則為36.68億元。

對(duì)于該公司的虧損情況，資深信托研究員袁吉偉此前對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，主要有三個(gè)原因：首先是因?yàn)楣逃袠I(yè)務(wù)受到資本市場(chǎng)波動(dòng)沖擊，導(dǎo)致投資收益下滑;其次，由于公司布局財(cái)富管理業(yè)務(wù)和信息科技建設(shè)，相應(yīng)的支出也就有所增加;最后，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目增多也加大了信托公司撥備計(jì)提壓力。

而安信信托在公告中也作出了解釋?zhuān)阂皇鞘苜Y本市場(chǎng)波動(dòng)的影響，公司持有的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值下降、部分金融資產(chǎn)需要計(jì)提減值準(zhǔn)備;二是受行業(yè)政策調(diào)整及市場(chǎng)等多重因素影響，公司手續(xù)費(fèi)及傭金收入同比有所下降。

記者注意到，2018年第三季度，由于投資印紀(jì)傳媒后的資產(chǎn)減值，安信信托一次性計(jì)提了9.91億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

另?yè)?jù)相關(guān)業(yè)內(nèi)人士分析，受資管新規(guī)影響，信托通道業(yè)務(wù)需求明顯萎縮，這導(dǎo)致整體資產(chǎn)管理規(guī)模明顯下滑，加大了信托業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)難度。

那么，在業(yè)績(jī)預(yù)虧的情況下，安信信托為何還能上演6連板行情?

安信信托相關(guān)工作人員對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，作為上市公司，根據(jù)相關(guān)信息披露規(guī)范，也為了避免市場(chǎng)誤讀，無(wú)法對(duì)股價(jià)漲跌進(jìn)行推測(cè)或回復(fù)。公司對(duì)于股價(jià)異動(dòng)這一塊都會(huì)第一時(shí)間發(fā)布相應(yīng)的公告，并提示相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)看，一是漲停和控股股東、實(shí)控人沒(méi)有任何關(guān)系;二是漲停有偏離基本面的傾向。

概念炒作

警惕風(fēng)險(xiǎn)

自2月18日以來(lái)，安信信托在7個(gè)交易日里收獲了6個(gè)漲停，而陜國(guó)投也在同一時(shí)間段內(nèi)迎來(lái)5個(gè)漲停。

實(shí)際上，除了這兩只“純正”的信托股之外，整個(gè)信托概念板塊也迎來(lái)了大幅上漲。東方財(cái)富Choice資訊數(shù)據(jù)顯示，2月12日至2月26日，信托概念股板塊中，經(jīng)緯紡機(jī)股價(jià)上漲36.51%，愛(ài)建集團(tuán)股價(jià)上漲43.88%，五礦資本股價(jià)上漲34.63%，中航資本股價(jià)上漲32.15%。

信托概念股瘋狂了一把，原因幾何?

2月26日，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，《信托公司資金信托管理辦法》目前已完成征求意見(jiàn)。其中，最引人關(guān)注的內(nèi)容是，信托產(chǎn)品包括公募與私募，可以面向不特定社會(huì)公眾發(fā)行公募信托產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)1萬(wàn)元。另外，此前被業(yè)內(nèi)詬病最多的信托產(chǎn)品不能參與正回購(gòu)，如今也有望得以放開(kāi)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募信托的出現(xiàn)意味著信托業(yè)全面步入新時(shí)代。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，安信信托的暴漲是因?yàn)楣夹磐懈拍畋怀醋鳎c之類(lèi)似的還有，業(yè)績(jī)虧損的東方通訊近期因?yàn)?G概念大熱連續(xù)漲停。

袁吉偉對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，近期信托板塊持續(xù)上漲，表現(xiàn)突出，可能與多個(gè)利好因素有關(guān)。

“一是與1月社會(huì)融資中的信托貸款新增轉(zhuǎn)正有關(guān)，使得投資者對(duì)于信托行業(yè)發(fā)展預(yù)期有所改善;二是中美貿(mào)易談判有較大進(jìn)展，寬信用政策見(jiàn)效等因素提升了投資者信心，風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，近期資本市場(chǎng)整體行情都很好，有利于提振信托板塊的投資熱情。”袁吉偉稱(chēng)。

袁吉偉還指出，信托板塊去年降幅較大，估值較低，因此在非銀板塊中具有投資吸引力。而且信托公司上市數(shù)量較少，標(biāo)的也具有一定稀缺性。此外，最近媒體披露的資金信托管理辦法還是有一些利好效應(yīng)。

在沈萌看來(lái)，近期銀保監(jiān)會(huì)對(duì)信托公司打開(kāi)新的業(yè)務(wù)空間，包括公募信托和放開(kāi)貸款等，這是信托概念股暴漲的主要原因。但是她也提及，政策刺激往往對(duì)股價(jià)是短期效應(yīng)，因?yàn)檎咝?yīng)釋放需要一個(gè)周期。

“仍需要看到的是，當(dāng)前資管行業(yè)仍在深入實(shí)施資管新規(guī)，監(jiān)管政策的影響尚沒(méi)有完全顯現(xiàn)出來(lái)，未來(lái)信托公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)仍可能承受一定壓力。”袁吉偉補(bǔ)充道，宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，信托公司仍要面臨轉(zhuǎn)型壓力。當(dāng)前，基本面并不支持信托板塊持續(xù)、較高增長(zhǎng)。

2月27日，安信信托早盤(pán)高開(kāi)高走封上漲停，收獲8天7板。但隨著市場(chǎng)回落，安信信托打開(kāi)漲停板，收盤(pán)報(bào)8.39元/股，上漲3.2%。

2月28日，信托概念股集體暴跌，安信信托開(kāi)盤(pán)遭巨單封跌停，跌停板封單超110萬(wàn)手。截至當(dāng)日收盤(pán)，安信信托依然保持跌停狀態(tài)，同樣跌停的還有陜國(guó)投A、愛(ài)建集團(tuán)。

有分析認(rèn)為，跌停或與主力大部分資金已撤出有關(guān)。也有分析認(rèn)為，從接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)人士傳出的“公募信托并非普惠政策”消息也是跌停的原因之一。

關(guān)鍵詞： 安信信托 股價(jià) 漲停