“趣頭條”是啥?很多人聽了一頭霧水，但它卻成了上周末資本市場津津樂道的話題。美國東部時間9月15日，趣頭條在納斯達克交易所掛牌上市，盤中一度暴漲超190%，5次觸發熔斷。“非主流”的趣頭條，剛到資本市場亮相，就迅速躥紅，闖入主流視野。

這個上線僅2年3個月的移動資訊APP，刷新了中國互聯網企業上市速度的新紀錄。但一路狂奔之時，趣頭條主打“下沉市場”的生意經，四處撒幣吸引閱讀的運營模式也飽受爭議。

上線兩年估值直追新浪

“紅薯與此物一起食用等于‘慢性自殺’，還有很多人傻傻當補品”“吃軟不吃硬的三大生肖，脾氣不好但人好”……登錄趣頭條APP，滿屏都是此類健康養生、星座娛樂、勵志時尚等品類的資訊。2016年6月，趣頭條剛上線時，幾乎是沒人注意到。短短兩年多一點的時間，這個平臺竟上市了，一舉打破拼多多前不久創造的3年赴美上市紀錄。

從內容看，趣頭條與今日頭條頗為相似，都是通過算法為用戶推薦內容。從用戶群體看，趣頭條又和拼多多異曲同工，走的是“農村包圍城市”路線，瞄準并不受關注的“下沉市場”，即三四線城市用戶。

招股書顯示，截至今年8月，趣頭條APP的累計裝機量達1.81億次，月活用戶6220萬，日活用戶2110萬。也就是說，每天有超2000萬的用戶在閱讀趣頭條的內容。根據趣頭條對用戶的畫像，超70%用戶分布在三四線城市，女性用戶占比超6成，用戶日均使用時長為55分鐘。

就在資本市場念叨著今日頭條何時上市時，上月18日，趣頭條在美國提交IPO申請，搶先一步上市。9月15日，趣頭條上市首日，更是表現驚艷。由于股價漲幅過大，短短數小時內，竟5次觸發熔斷。

根據美國證監會2010年批準的個股熔斷機制，如果某只個股的交易價格在5分鐘內漲跌幅超過10%，則需暫停交易。如果該個股交易價格在15秒鐘內仍未回到規定的“價格波動區間”內，將暫停交易5分鐘。

趣頭條上市首日強勢收漲128%，報15.97美元，市值達45.88億美元。要知道，老牌門戶網站新浪的同日收盤市值為47.25億美元。上線兩年多的趣頭條，幾乎追上擁有20年歷史的新浪。

三四線市場收割流量

正如許多互聯網公司燒錢一樣，趣頭條營收在持續大增，凈利潤虧損也在加大。招股書顯示，2016年營收為5795萬元，2017年為5.15億元，2018年上半年營收達到7.18億元，已超去年全年。但去年趣頭條凈虧損為9480萬元，今年上半年凈虧損已達到5.14億元。

大幅虧損之下，趣頭條股價暴漲的邏輯何在?一個重要原因是，趣頭條發行價定價較低，且發行規模較小。據了解，趣頭條以每股7美元發行1200萬股美國存托憑證(ADR)，募資8400萬美元。在此之前，趣頭條原計劃要發行1600萬股，定價區間為7美元至9美元，趣頭條的募資規模和價格，如其發展定位一樣，都選擇了“下沉”。

“看趣頭條，每月賺頭小豬錢”。趣頭條在一些農村地區的刷墻廣告，生動說明了這家互聯網平臺的生意經。實際上，與拼多多、快手一樣，趣頭條搶到了互聯網“下沉市場”的第一波紅利，用較低的成本獲取了大規模的用戶，這是其贏得資本青睞的重要原因。

據介紹，趣頭條已與國內超過200家專業媒體機構達成合作，超23萬家自媒體入駐其平臺，一天內容生產量在30萬條左右，內容涵蓋娛樂健康、養生勵志、生活星座、美食育兒等領域，推向龐大的三四線市場。

“讓閱讀更具價值。”正如趣頭條所標榜的，其獲客方式就是所謂的“網賺”方式，用戶注冊、簽到、閱讀、邀請朋友、分享鏈接等各個環節，都可得到一定數量“金幣”，每1萬“金幣”可兌換1元錢。錢不多，但隨時隨地可能“撿錢”的感覺，對時間富余的“下沉”群體頗有吸引力。

狂奔上市難掩內容短板

隨著監管部門對網絡內容質量要求趨嚴，作為趣頭條的“前輩”，今日頭條今年已多次被約談、處罰，并要求關停內容低俗的內涵段子。趣頭條如今也面臨這個問題。

從營收來看，趣頭條主要依靠廣告收入。打開APP，一般每隔三四條資訊，中間就會插入一條廣告。廣告內容包括游戲、商業加盟、電商、地產、保險、小額貸等。用戶不難發現，在趣頭條投放的廣告質量并不高，偏灰色領域的廣告仍是主力。

有了前車之鑒，趣頭條方面明確，此次募集資金將用于擴大和增強優質內容生產。就在上個月，趣頭條還拿到人民網旗下基金和澎湃新聞的戰略投資。“目前趣頭條洗稿、拼湊的內容非常多，這就需要平臺不停調整規則，讓好的原創內容浮上來，澎湃新聞、人民網旗下基金對內容提升和監管合規方面都會有幫助。”趣頭條首席財務官王靜波表示。

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