經歷訴訟糾紛、高層變動等一系列事情后，國內老牌原料藥企華北制藥沒有意外的交出一份下滑的成績單。近日，華北制藥發布公告稱，預計2017年公司凈利同比減少50%-70%。華北制藥2011年開啟從原料藥向制劑藥的戰略轉型，不過從目前看來，華北制藥轉型之路并不順利，抗感染類產品依然是公司主要收入來源。分析認為，在醫藥領域處于產業結構升級、產業調整與環保壓力狀態下，華北制藥想要成功轉型還需要投入更多精力。

業績下滑

華北制藥發布的最新業績預告顯示，預計2017年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期(法定披露數據)相比，將減少2700萬-3800萬元，同比減少50%-70%。華北制藥表示，業績下滑原因主要是與上年同期相比，債務重組收益、非流動性資產處置收益以及當期收到的政府補助減少。

華北制藥近幾年業績情況一直不太樂觀，北京商報記者翻閱公司財報發現，2014-2015年，華北制藥營收均呈下降趨勢，較上年分別同比下降24.42%、15.87%，實現扣非凈利分別為-3054萬元、240萬元;2016年，公司營收有2.28%的增幅，扣非凈利為-5123萬元。

北京商報記者了解到，華北制藥營收情況不理想的原因主要為調整產品結構及搬遷、環保升級改造，以及醫藥及其他物流業務收入的減少。知名經濟學者、財經評論家郭凡禮在接受北京商報記者采訪時表示，自2014年起，華北制藥受到了較為嚴重的環保壓力，每年財報都會提及環保標準上升帶來的經營風險，具體到營收上也受到了環保限產、停產及搬遷所帶來的“困擾”。“隨著近年來人力和環境成本的不斷上漲，原料藥本就不大的利潤空間已經被進一步壓縮，華北制藥業績自然減少。”

2016年11月，石家莊政府下發《關于開展利劍斬污行動實施方案》，要求對制藥等行業實行清單式管理，原則上所有揮發性有機物生產工序全部停產。據了解，有揮發性有機物生產更多的指向是原料藥，尤其是化學原料藥生產，在其生產過程中會產生廢氣、廢水、廢渣，廢物成分復雜，危害比較嚴重。

隨后，華北制藥發布公告稱，收到石家莊市政府部門下發的《石家莊市大氣污染防治調度令》，要求全市所有制藥企業全部停產，未經市政府批準不得復工生產。此次停產一直持續到2017年初，并造成公司2016年利潤減少5493萬元。

針對華北制藥近年來凈利不理想的具體原因、公司未來戰略規劃以及目前搬遷進度和環保治理進度等問題，北京商報記者多次致電華北制藥并將采訪提綱發至公司郵箱，但截至發稿并未收到相關回復。

轉型未果

受環保政策壓力、產能過剩以及生產成本過高等影響，近年來原料藥企業轉型十分普遍。華北制藥是傳統原料藥企業，曾為國內最大的制藥企業之一，并開創了我國大規模生產抗生素的歷史。

上世紀90年代末，華北制藥因放緩市場競爭、經營不善等原因舉步維艱，2009年河北省國資委屬下的冀中能源(6.030,-0.22,-3.52%)對華北制藥進行重組，借此對華北制藥實施改革。2011年前后華北制藥開啟戰略轉型，從原料藥向制劑藥進行轉變，并宣布“以創新驅動發展，實現從原料藥向制劑藥轉變”的戰略轉型，發展“抗感染、抗腫瘤、心腦血管和免疫調節”四大重點領域，同時兼顧大健康、滴眼劑等其他治療領域，使產品定位向高利潤、高附加值轉移。2015年華北制藥在年報中對主營業務產品的劃分變為抗感染類、腎病及免疫調節類、心腦血管類以及醫藥中間體等。

不過，從目前來看華北制藥距離轉型成功還存在一些距離，公司主要收入來源依然是抗感染類產品。財報數據顯示，2015-2016年，華北制藥抗感染類產品實現營收分別為42.29億元、43.13億元，占總營收比重分別為54%、53.98%。

一位不愿具名的分析人士表示，雖然華北制藥近年來致力于轉型，但依然沒有走出抗生素的“圈子”，目前國家對抗生素限制趨嚴，國家限制抗生素類藥品在醫療領域上的運用，這在一定程度上導致華北制藥業績受到影響。

郭凡禮表示，自2011年始，華北制藥拉開轉型大幕，隨后的幾年主營構成也發生變化，制劑產品比重也逐漸加大。但華北制藥毛利波動極大，近幾年營業收入下降，資產負債率都在60%以上，資產周轉率多年不到一倍，沒有完成一個良好的運轉體系。

北京商報記者梳理發現，2014-2016年，華北制藥的資產負債率分別為66.3%、67.1%和67.9%。明顯高于2016年同行業哈藥股份(5.810,0.00,0.00%)的44.9%，麗珠醫藥和華潤三九(25.150,-0.53,-2.06%)的32.5%、35.6%。

未來承壓

除了環保壓力，華北制藥還面臨著公司高層頻繁變動帶來的影響。2017年2月，華北制藥發布公告稱，公司董事長郭周克因個人原因，向董事會申請辭去公司董事、董事長等職。這已是兩年來華北制藥第三次換帥，而這次離上任董事長辭職僅隔4個月。

華北制藥高頻率換帥動作吸引業內較高關注的同時，也引起了上海證券交易所的關注。2017年2月，華北制藥收到上海證券交易所問詢函，要求披露短期內董事長頻繁更換的具體原因，以及短期內公司董事長頻繁更換對公司戰略穩定性、業務發展、經營業績等是否產生影響及具體情況。

分析認為，面對發生巨變的市場環境，華北制藥需要一個穩定、有能力的領導高層，以保障應對措施可以有效地實施。但華北制藥高層頻繁變動，導致華北制藥難以實施長期有效的措施，一定程度上導致華北制藥轉型艱難，業績難以振作。

在環保加大、高層頻繁變動等壓力下，華北制藥希望發力保健食品等領域尋找到新的利潤增長點。據華北制藥2017年12月的一份公告顯示，為了經營發展需要，華北制藥擬在經營范圍中增加房產租賃、生物技術產品的技術咨詢、保健食品和特殊醫學用途配方食品的研發、加工、生產與銷售。

郭凡禮表示，目前華北制藥面臨著強大的環保壓力和產品壓力，增加保健食品等項目，有助于華北制藥轉型升級，減輕原料藥和制劑藥利潤下滑的壓力。不過，由于保健食品與藥品的銷售渠道完全不同，華北制藥入局保健食品，需要開創新的營銷方式和渠道;此外，藥品是對醫生進行的宣傳，而保健食品的銷售需要獲得消費者的認可，加上保健食品的質量要求與藥品

關鍵詞： 華北制藥 之路 收入