贵州茅台(600519)的风吹草动，总能在二级市场引起剧烈震荡。有媒体报道，随着中秋国庆“双节”的来临，茅台酒厂已出台多条举措平抑酒价疯长。受此影响，目前局部区域的茅台酒市场价格出现罕见松动，每瓶下行200元-400元左右。不过，在业内人士看来，茅台打击投机资本与无序涨价的趋势十分明显，但在供需紧张的背景下茅台市场价格仍具备较强支撑。

茅台应声下跌

据微酒等媒体报道，为平抑酒价，茅台酒厂已出台相关政策，要求营销一线提前谋划部署，做好茅台酒销售工作，全力提升消费者购酒体验。

近期在河南省区，茅台销售公司召开了“双节”会，传达了茅台公司关于双节期间要求“稳市稳价”工作要点。公司不仅要求经销商提高零售比例，还要严格执行三个100%政策(100%拆箱、100%清零、100%开票)，并特别要求所有经销商和专卖店要在40天内完成100%清零。吉林销售公司对经销商也提出了“三个100%”要求，即100%拆箱、100%库存清零、100%临街设点服务。

茅台公司多种渠道稳价行为，正扰动现货市场和二级市场。根据渠道调研，8月25日北京地区，茅台酒市场价格已回落到2800元/瓶附近，下降200元。至于河南地区，当日飞天茅台市场价在2850元/瓶左右，价格下滑了约400元。同花顺iFinD显示，昨日贵州茅台大跌4.21%，股价报收1595元，年内跌幅近40%。

共振式抛货概率较小

记者了解，受淡季影响，今年7月初茅台市场价一路跌落至2700元/瓶左右，即便近日价格有所松动，仍然处于高位。不过，按照历史行情，每年进入九月份之后，面对即将到来的中秋、国庆旺季，白酒多会出现涨价潮。今年同样如此，根据华福证券8月20日发表的研报调研，彼时2020年的飞天茅台原箱批价上涨10元至3850元;2021年原箱批价上涨30元至3860元，2021年的散瓶批价上涨130元至3170元。

南京某茅台经销商人士对记者称，今年以来茅台一直对价格控制得比较严，并且要求经销商快清库存，“这次茅台稳市稳价措施更加严格和细化，估计与前期监管约谈有关”。8月20日，市场曾突然流传出一份市场监督管理总局发布的《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》，据了解，本次约谈主要针对的问题之一就是茅台酒价高涨如何控制的问题。

无论是监管约谈还是茅台多举措平抑酒价，打击投机资本与无序涨价的趋势已经十分明显。圈内人士分析，由于旺季在即，最近10天茅台酒需求火热，因此部分二批经销商从黄牛高价收货，成本多在3000元以上，监管政策频出也让经销商担心风向有变，因此开始疯狂抛货止损。不过，这部分经销商库存普遍不高，其策略是价格随行就市、短进短出、差价极低，库存周期多不足两周，因此可抛售量不大。预计散茅下跌幅度不会太大，且发生共振式抛货概率很小。

日前江苏白酒大商接受机构调研时也透露，当前对茅台打款到三季度，不过厂家发货节奏偏慢。近日茅台价格有微弱回落，但茅台的价格不是监管问题，主要还是供求问题。茅台今年的价格向上主要由于整体供应不充分，经销商、渠道商释放到市场的实际规模缓慢，同时市场对于飞天茅台的需求比去年更好，导致价格居高不下。

前述南京经销商也透露，“平价飞天茅台一直缺货，老客户预订很久才能拿到少量的货。”她判断，在供需紧张的背景下茅台市场价格仍具备较强支撑。

茅台行情网显示，8月25日21年飞天MT茅台的最新价格为2750元，跌去300元。但昨日这一指标的最新报价为2910元，上涨160元。

茅台提价短期没戏

据了解，目前茅台方面已经放风“加大茅台酒供给”，中秋计划投放茅台酒7500吨，2020年中秋约7000到7500吨左右。昨日，茅台官方也回应：茅台酒销售的相关事项不涉及信披，因此没有太多信息可以提供，目前出厂价(969元/瓶)和终端指导价(1499元/瓶)都没有改变。

业内人士指出，7月份以来茅台箱、散批价快速上行，市场担心茅台批价上涨来自供给不足，忧虑三季报，这是最近茅台股价疲软的一个原因。这次公司加大中秋供给，一方面利于缓解价格上涨压力，另一面也进一步夯实三季度报表，不过市场一直遥望的“提价”短期没戏。

东兴证券研究员孟斯硕进一步表示，市场对于白酒基本面的担心主要有：茅台社会库存较高，如果茅台批发价格下行，会导致大量的社会库存抛售，进而对其他酒企带来影响;受基数效应影响，白酒企业下半年业绩增速会较上半年下降;担心国家会出台白酒消费税改革等政策。该券商认为，即使茅台批价出现波动，对行业的影响也会偏短期，不改变行业景气判断。(江芬芬)

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